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2015年中級(jí)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》模擬試題（一）答案及解析
一、單項(xiàng)選擇題
1、
【正確答案】 A
【答案解析】
本題考核可轉(zhuǎn)換債券籌資�？赊D(zhuǎn)換債券的標(biāo)的股票一般是發(fā)行公司自己的普通股票，不過(guò)也可以是其他公司的股票，如該公司的上市子公司的股票。
【該題針對(duì)“可轉(zhuǎn)換債券”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】 B
【答案解析】
轉(zhuǎn)換比率=200/100=2(萬(wàn)股/張)，轉(zhuǎn)換價(jià)格=10/2=5(元/股)。
【該題針對(duì)“可轉(zhuǎn)換債券”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
3、
【正確答案】 A
【答案解析】
本題考核可轉(zhuǎn)換債券籌資�？赊D(zhuǎn)換債券的籌資特點(diǎn)：(1)籌資靈活性;(2)資本成本較低;(3)籌資效率高;(4)存在一定的財(cái)務(wù)壓力。
【該題針對(duì)“可轉(zhuǎn)換債券”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
4、
【正確答案】 C
【答案解析】
本題考核認(rèn)股權(quán)證。認(rèn)股權(quán)證本質(zhì)上是一種股票期權(quán)，屬于衍生金融工具，具有實(shí)現(xiàn)融資和股票期權(quán)激勵(lì)的雙重功能。但認(rèn)股權(quán)證本身是一種認(rèn)購(gòu)普通股的期權(quán)，它沒(méi)有普通股的紅利收入，也沒(méi)有普通股相應(yīng)的投票權(quán)。
【該題針對(duì)“認(rèn)股權(quán)證”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
5、
【正確答案】 C
【答案解析】
因素分析法又稱分析調(diào)整法，是以有關(guān)項(xiàng)目基期年度的平均資金需要量為基礎(chǔ)，根據(jù)預(yù)測(cè)年度的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任務(wù)和資金周轉(zhuǎn)加速的要求，進(jìn)行分析調(diào)整，來(lái)預(yù)測(cè)資金需要量的一種方法。這種方法計(jì)算簡(jiǎn)便，容易掌握，但預(yù)測(cè)結(jié)果不太精確。它通常用于品種繁多、規(guī)格復(fù)雜、資金用量較小的項(xiàng)目。
【該題針對(duì)“因素分析法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
6、
【正確答案】 A
【答案解析】
預(yù)測(cè)年度資金需要量=(基期資金平均占用額-不合理資金占用額)×(1±預(yù)測(cè)期銷售增減率)×(1-預(yù)測(cè)期資金周轉(zhuǎn)速度增長(zhǎng)率)=(200-10)×(1+5%)×(1+7%)=213.47(萬(wàn)元)
【該題針對(duì)“因素分析法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
7、
【正確答案】 C
【答案解析】
外部融資需求量=5000×20%×(1600/5000-800/5000)-40=120(萬(wàn)元)。
【該題針對(duì)“銷售百分比法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
8、
【正確答案】 A
【答案解析】
不變資金是指在一定的產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，不受產(chǎn)銷量變動(dòng)的影響而保持固定不變的那部分資金。這部分資金包括：為維持營(yíng)業(yè)而占用的最低數(shù)額的現(xiàn)金，原材料的原始儲(chǔ)備，必要的成品儲(chǔ)備，廠房、機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)占用的資金。
【該題針對(duì)“資金習(xí)性預(yù)測(cè)法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
9、
【正確答案】 B
【答案解析】
本期財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤(rùn)/(基期息稅前利潤(rùn)-基期利息)=1/(1-基期利息/基期息稅前利潤(rùn))，降低基期的銷售量可以降低基期的息稅前利潤(rùn)，從而提高本期財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。
【該題針對(duì)“杠桿效應(yīng)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
10、
【正確答案】 D
【答案解析】
本題考核杠桿效應(yīng)。因?yàn)榻?jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.5，所以銷售量增加10%，息稅前利潤(rùn)將增加10%×1.5=15%，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。由于總杠桿系數(shù)為3，所以如果銷售量增加10%，每股收益將增加10%×3=30%，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。由于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為3/1.5=2，所以息稅前利潤(rùn)增加20%，每股收益將增加20%×2=40%，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。由于總杠桿系數(shù)為3，所以每股收益增加10%，銷售量增加10%/3=3.33%，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。
【該題針對(duì)“杠桿效應(yīng)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
11、
【正確答案】 C
【答案解析】
股票的市場(chǎng)價(jià)值=(700-300×8%)×(1-25%)/15%=3380(萬(wàn)元)
【該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
12、
【正確答案】 D
【答案解析】
資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的方法有每股收益分析法、平均資本成本比較法和公司價(jià)值分析法。
【該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
13、
【正確答案】 C
【答案解析】
先根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算普通股的資本成本=6%+1.2×10%=18%，根據(jù)股利增長(zhǎng)模型則有18%=2/(21-1)+g，所以g=8%。
【該題針對(duì)“資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
14、
【正確答案】 A
【答案解析】
認(rèn)股權(quán)證屬于混合籌資方式，兼具股權(quán)和債務(wù)特征。
【該題針對(duì)“認(rèn)股權(quán)證”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
15、
【正確答案】 B
【答案解析】
影響資本成本的因素有四個(gè)：總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境、資本市場(chǎng)條件、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和融資狀況、企業(yè)對(duì)籌資規(guī)模和時(shí)限的需求。
【該題針對(duì)“資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
二、多項(xiàng)選擇題
1、
【正確答案】 AB
【答案解析】
本題考核可轉(zhuǎn)換債券的贖回條款。設(shè)置贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)，因此又被稱為加速條款，同時(shí)也能使發(fā)行公司避免市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按照較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失。選項(xiàng)C是設(shè)置強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換調(diào)整條款的目的。選項(xiàng)D是回售條款的作用。
【該題針對(duì)“可轉(zhuǎn)換債券”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】 ABCD
【答案解析】
可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)主要包括：(1)籌資靈活性;(2)資本成本較低，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：可轉(zhuǎn)換債券的利率低于同一條件下普通債券的利率，節(jié)約利息支出。另外，可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股時(shí)，公司無(wú)需另外支付籌資費(fèi)用;(3)籌資效率高。
【該題針對(duì)“可轉(zhuǎn)換債券”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
3、
【正確答案】 ABD
【答案解析】
本題考核認(rèn)股權(quán)證的籌資特點(diǎn)。認(rèn)股權(quán)證的籌資特點(diǎn)包括：(1)認(rèn)股權(quán)證是一種融資促進(jìn)工具;(2)有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu);(3)有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。
【該題針對(duì)“認(rèn)股權(quán)證”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
4、
【正確答案】 ACD
【答案解析】
資金需要量的預(yù)測(cè)方法包括：因素分析法、銷售百分比法、資金習(xí)性預(yù)測(cè)法，其中資金習(xí)性預(yù)測(cè)法又包括回歸分析法和高低點(diǎn)法。
【該題針對(duì)“因素分析法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
5、
【正確答案】 ABCD
【答案解析】
因素分析法下，資金需要量=(基期資金平均占用額-不合理資金占用額)×(1±預(yù)測(cè)期銷售增減率)×(1-預(yù)測(cè)期資金周轉(zhuǎn)速度增長(zhǎng)率)。所以以上四個(gè)選項(xiàng)均正確。
【該題針對(duì)“因素分析法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
6、
【正確答案】 ABD
【答案解析】
經(jīng)營(yíng)性負(fù)債指的是與銷售額保持穩(wěn)定比例關(guān)系的負(fù)債或者理解為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的負(fù)債。
【該題針對(duì)“銷售百分比法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
7、
【正確答案】 ACD
【答案解析】
外部融資需求量與銷售增長(zhǎng)率、股利支付率呈同方向變動(dòng)，與銷售凈利率、利潤(rùn)留存率呈反方向變動(dòng)。選項(xiàng)A、C、D都會(huì)導(dǎo)致留存收益增加，因此會(huì)導(dǎo)致外部融資需求量減少。
【該題針對(duì)“銷售百分比法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
8、
【正確答案】 AB
【答案解析】
高低點(diǎn)法中，確定最高點(diǎn)和最低點(diǎn)的依據(jù)是業(yè)務(wù)量，也就是產(chǎn)銷量或者銷售收入等。
【該題針對(duì)“資金習(xí)性預(yù)測(cè)法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
9、
【正確答案】 AC
【答案解析】
不變資金是指在一定的產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，不受產(chǎn)銷量變動(dòng)的影響而保持固定不變的那部分資金，這部分資金包括：為維持營(yíng)業(yè)而占用的最低數(shù)額現(xiàn)金，原材料的保險(xiǎn)儲(chǔ)備，必要的成品儲(chǔ)備，廠房、機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)占用的資金。選項(xiàng)B占用的資金屬于變動(dòng)資金，選項(xiàng)D占用的資金屬于半變動(dòng)資金。
【該題針對(duì)“資金習(xí)性預(yù)測(cè)法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
10、
【正確答案】 AB
【答案解析】
考慮所得稅抵減作用的籌資方式是債務(wù)籌資方式，因?yàn)橹挥袀鶆?wù)資金的利息才有抵減所得稅的作用，銀行借款和長(zhǎng)期債券屬于債務(wù)籌資方式，所以應(yīng)該選擇AB選項(xiàng)。
【該題針對(duì)“資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
11、
【正確答案】 BCD
【答案解析】
公司債券資本成本計(jì)算可以采用一般模式和貼現(xiàn)模式兩種模式計(jì)算，所以應(yīng)該選擇BCD選項(xiàng)。
【該題針對(duì)“資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
12、
【正確答案】 AC
【答案解析】
無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率降低，投資人要求的報(bào)酬率也會(huì)降低，從而資本成本也會(huì)降低，所以A選項(xiàng)是正確的。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，投資人要求的報(bào)酬率就高，資本成本也相應(yīng)增大。所以B選項(xiàng)不正確。市場(chǎng)流動(dòng)性改善了，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)降低，籌資人要求的報(bào)酬率降低，資本成本也降低，所以選項(xiàng)C是正確的。企業(yè)一次性需要籌集的資金規(guī)模大、占用資金時(shí)限長(zhǎng)會(huì)導(dǎo)致資本成本的提高。所以選項(xiàng)D不正確。
【該題針對(duì)“資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
13、
【正確答案】 ABCD
【答案解析】
影響企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的因素包括企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本比重;普通股收益水平;所得稅稅率水平。其中普通股收益水平又受息稅前利潤(rùn)、固定資本成本高低的影響;息稅前利潤(rùn)又受產(chǎn)品銷售數(shù)量、銷售價(jià)格、成本水平高低的影響。企業(yè)借款的利息率水平影響固定資本成本的數(shù)額，企業(yè)固定經(jīng)營(yíng)成本的高低影響息稅前利潤(rùn)。
【該題針對(duì)“杠桿效應(yīng)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
14、
【正確答案】 AD
【答案解析】
本題考核杠桿效應(yīng)。本期經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/(基期邊際貢獻(xiàn)-基期固定成本)=1/(1-基期固定成本/基期邊際貢獻(xiàn))，由此可知，提高基期邊際貢獻(xiàn)可以降低本期經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。所以，選項(xiàng)A是正確答案;又因?yàn)榛谶呺H貢獻(xiàn)=基期銷售收入-基期變動(dòng)成本，所以，選項(xiàng)D也是正確答案。
【該題針對(duì)“杠桿效應(yīng)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
三、判斷題
1、
【正確答案】 錯(cuò)
【答案解析】
如果債券轉(zhuǎn)換時(shí)，公司股票價(jià)格大幅度上揚(yáng)，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價(jià)格換出股票，從而減少了股權(quán)籌資額。
【該題針對(duì)“可轉(zhuǎn)換債券”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】 錯(cuò)
【答案解析】
本題考核可轉(zhuǎn)換債券的回售條款。當(dāng)公司的股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)，債券持有人可按事先約定的價(jià)格將所持債券回賣給發(fā)行公司。
【該題針對(duì)“可轉(zhuǎn)換債券”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
3、
【正確答案】 錯(cuò)
【答案解析】
本題考核認(rèn)股權(quán)證的基本性質(zhì)。認(rèn)股權(quán)證本質(zhì)上是一種股票期權(quán)，屬于衍生金融工具，具有實(shí)現(xiàn)融資和股票期權(quán)激勵(lì)的雙重功能。但認(rèn)股權(quán)證本身是一種認(rèn)購(gòu)普通股的期權(quán)，它沒(méi)有普通股的紅利收入，也沒(méi)有普通股相應(yīng)的投票權(quán)。
【該題針對(duì)“認(rèn)股權(quán)證”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
4、
【正確答案】 對(duì)
【答案解析】
假設(shè)基期銷售額為S，預(yù)測(cè)期銷售增長(zhǎng)率為g，則銷售額的增加額=S×g，預(yù)測(cè)期銷售額為S×(1+g)。根據(jù)外部籌資需要量的計(jì)算公式可得：(50%-15%)×S×g-S×(1+g)×10%×(1-60%)=0，解得：g=12.9%，所以上述命題正確。
【該題針對(duì)“銷售百分比法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
5、
【正確答案】 錯(cuò)
【答案解析】
不變資金是指在一定的產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，不受產(chǎn)銷量變動(dòng)的影響而保持固定不變的那部分資金。這部分資金包括：為維持營(yíng)業(yè)而占用的最低數(shù)額的現(xiàn)金，原材料的保險(xiǎn)儲(chǔ)備，必要的成品儲(chǔ)備，廠房、機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)占用的資金。
【該題針對(duì)“資金習(xí)性預(yù)測(cè)法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
6、
【正確答案】 錯(cuò)
【答案解析】
利用高低點(diǎn)法預(yù)測(cè)資金占用量時(shí)，高點(diǎn)數(shù)據(jù)是指產(chǎn)銷量等的最高點(diǎn)及其對(duì)應(yīng)的資金占用量，低點(diǎn)數(shù)據(jù)是指產(chǎn)銷量等的最低點(diǎn)及其占用的資金占用量。
【該題針對(duì)“資金習(xí)性預(yù)測(cè)法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
7、
【正確答案】 錯(cuò)
【答案解析】
本題考核資本成本的含義。資本成本，是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價(jià)，包括籌資費(fèi)用和占用費(fèi)用兩部分。
【該題針對(duì)“資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
8、
【正確答案】 錯(cuò)
【答案解析】
如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，則企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)水平高，投資者要求的預(yù)期報(bào)酬率高，企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大。
【該題針對(duì)“資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
9、
【正確答案】 錯(cuò)
【答案解析】
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤(rùn)=基期邊際貢獻(xiàn)/(基期邊際貢獻(xiàn)-固定經(jīng)營(yíng)成本)=1/(1-固定經(jīng)營(yíng)成本/基期邊際貢獻(xiàn))，由此可知，提高基期邊際貢獻(xiàn)會(huì)降低本期經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。
【該題針對(duì)“杠桿效應(yīng)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
10、
【正確答案】 錯(cuò)
【答案解析】
本題考核杠桿效應(yīng)�？偢軛U系數(shù)等于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的乘積，在財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)不變的情況下，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)降低，則總杠桿系數(shù)也隨之降低。
【該題針對(duì)“杠桿效應(yīng)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
11、
【正確答案】 錯(cuò)
【答案解析】
本題考核杠桿效應(yīng)。引起經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是市場(chǎng)需求和生產(chǎn)成本等因素的不確定性，經(jīng)營(yíng)杠桿本身并不是資產(chǎn)報(bào)酬不確定的根源，它只是放大了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。如果經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1，則說(shuō)明不存在經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)，沒(méi)有放大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)只要經(jīng)營(yíng)就存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
【該題針對(duì)“杠桿效應(yīng)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
12、
【正確答案】 錯(cuò)
【答案解析】
本題考核每股收益無(wú)差別點(diǎn)法。當(dāng)預(yù)期息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較大的籌資方案，反之亦然。
【該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
13、
【正確答案】 對(duì)
【答案解析】
平均資本成本比較法和每股收益分析法都是從賬面價(jià)值的角度進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析，沒(méi)有考慮市場(chǎng)反應(yīng)，也即沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。
【該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
14、
【正確答案】 對(duì)
【答案解析】
本題考核資本成本。留存收益的資本成本，表現(xiàn)為股東追加投資要求的報(bào)酬率，其計(jì)算與普通股資本成本相同，但不用考慮籌資費(fèi)用。
【該題針對(duì)“資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
四、計(jì)算分析題
1、
【正確答案】 (1)流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率為20%
上年末的流動(dòng)資產(chǎn)=1000+3000+6000=10000(萬(wàn)元)
今年流動(dòng)資產(chǎn)增加額=10000×20%=2000(萬(wàn)元)
(2)流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)率為20%
上年末的流動(dòng)負(fù)債=1000+2000=3000(萬(wàn)元)
今年流動(dòng)負(fù)債增加額=3000×20%=600(萬(wàn)元)
(3)今年公司需增加的營(yíng)運(yùn)資金
=流動(dòng)資產(chǎn)增加額-流動(dòng)負(fù)債增加額
=2000-600=1400(萬(wàn)元)
(4)今年的銷售收入=20000×(1+20%)=24000(萬(wàn)元)
今年的凈利潤(rùn)=24000×10%=2400(萬(wàn)元)
今年的留存收益=2400×(1-60%)=960(萬(wàn)元)
(5)今年需要對(duì)外籌集的資金量=(1400+320)-960=760(萬(wàn)元)
【答案解析】
【該題針對(duì)“銷售百分比法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】 (1)目前情況：
邊際貢獻(xiàn)=1000×(1-60%)=400(萬(wàn)元)
稅前利潤(rùn)=400-120=280(萬(wàn)元)(提示：120萬(wàn)元是全部成本和費(fèi)用，包括了利息費(fèi)用)
總杠桿系數(shù)=400/280=1.43
(2)追加實(shí)收資本方案：
邊際貢獻(xiàn)=1000×(1+20%)×(1-55%)=540(萬(wàn)元)
稅前利潤(rùn)=540-(120+20)=400(萬(wàn)元)
總杠桿系數(shù)=540/400=1.35
由于與目前情況相比，總杠桿系數(shù)降低，所以，應(yīng)改變經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。
(3)借入資金方案：
邊際貢獻(xiàn)=1000×(1+20%)×(1-55%)=540(萬(wàn)元)
利息增加=200×12%=24(萬(wàn)元)
稅前利潤(rùn)=540-(120+20+24)=376(萬(wàn)元)
總杠桿系數(shù)=540/376=1.44
由于與目前情況相比，總杠桿系數(shù)提高了，因此，不應(yīng)改變經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。
(4)息稅前利潤(rùn)=稅前利潤(rùn)+利息=400+80=480(萬(wàn)元)
或：息稅前利潤(rùn)=540-[(120-80)+20]=480(萬(wàn)元)
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=540/480=1.13
【答案解析】
【該題針對(duì)“杠桿效應(yīng)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
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