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中級會計職稱《財務(wù)管理》預(yù)測試題及答案2016
一、單項選擇題
1. 某企業(yè)購買A股票1000萬股，買入價每股9元，持有4個月后賣出，賣出價為每股9.4元，在持有期間每股分得現(xiàn)金股利0.5元，則該企業(yè)持有期收益率和持有期年均收益率分別為()。
A.10%，30%
B.10%，40%
C.8%，32%
D.8%，24%
2. 在債券投資決策中，不屬于積極的投資策略的是()。
A.控制收益率曲線法
B.預(yù)計利率上升時，賣出債券
C.預(yù)計利率下降時，增持期限較短的債券
D.投資者購買期限長的債券并在到期前賣出賣出債券，再購入另一個同樣期限的債券
3. 認(rèn)股權(quán)證的特征不包括()。
A.在認(rèn)股之前持有人對發(fā)行公司擁有股權(quán)
B.它具有促銷的作用
C.在認(rèn)股之前持有人對發(fā)行公司擁有股票認(rèn)購權(quán)
D.用認(rèn)股權(quán)證購買普通股票，其價格一般低于市價
4. 下列各項中，不屬于應(yīng)交稅金及附加預(yù)算內(nèi)容的是()。
A.應(yīng)交增值稅
B.預(yù)交所得稅
C.消費稅
D.營業(yè)稅
5. 企業(yè)在資本市場上向投資者出售金融資產(chǎn)，如發(fā)行股票和債券等的活動屬于()。
A.投資活動
B.籌資活動
C.收益分配活動
D.資金營運活動
6. 下列符合風(fēng)險回避者選擇資產(chǎn)的態(tài)度是()。
A.當(dāng)預(yù)期收益率相同時，選擇風(fēng)險大的
B.當(dāng)預(yù)期收益率相同時，偏好于具有低風(fēng)險的資產(chǎn)
C.選擇資產(chǎn)的惟一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益率的大小，而不管風(fēng)險狀況如何
D.對于具有同樣風(fēng)險的資產(chǎn)，則鐘情于具有低預(yù)期收益率的資產(chǎn)
7. 某人第一年初存入銀行2000元，第二年初存入銀行2500元，第三年初存入銀行2400元，銀行存款利率是8%，半年復(fù)利一次，則在第三年年末，他可以從銀行取出()元。
A.8027.4
B.8051.19
C.6900.00
D.7655.05
8. 下列各項中，不屬于比率分析法應(yīng)該注意的是()。
A.對比項目的相關(guān)性
B.對比口徑的一致性
C.衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性
D.剔除項目的偶發(fā)性
9. 下列資金結(jié)構(gòu)的調(diào)整方式中屬于存量調(diào)整的是()。
A.資本公積轉(zhuǎn)增股本
B.融資租賃
C.提前歸還借款
D.股票回購
10. 完整工業(yè)投資項目的現(xiàn)金流出量不包括()。
A.建設(shè)投資
B.營業(yè)稅金及附加
C.舊固定資產(chǎn)提前報廢產(chǎn)生的凈損失抵稅
D.外購原材料、燃料和動力費
11. 下列關(guān)于營運資金周轉(zhuǎn)的說法正確的是()。
A.營運資金周轉(zhuǎn)是指企業(yè)的營運資金從應(yīng)收賬款開始，到最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金為止的過程
B.存貨周轉(zhuǎn)期，是指將原材料轉(zhuǎn)化成產(chǎn)成品并出售所需要的時間
C.營運資金的周轉(zhuǎn)通常與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)無關(guān)
D.存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期越短，營運資金數(shù)額就越小
12. 契約型基金和公司型基金是將投資基金按()標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行的分類。
A.投資目標(biāo)不同
B.變現(xiàn)方式的不同
C.投資標(biāo)的不同
D.組織動態(tài)的不同
13. 某公司普通股目前的股價為10元/股，籌資費率為6%，剛剛支付的每股股利為2元，已知企業(yè)留存收益的資金成本是22.4%，計算股利的固定增長率為()。
A.2%
B.1%
C.3%
D.4%
14. 下列不屬于股票分割的影響的是()。
A.股數(shù)增多
B.分散企業(yè)的控制權(quán)
C.股票面值降低
D.股價下降
15. 下列指標(biāo)不屬于獲利能力指標(biāo)的是( )。
A.營業(yè)凈利率
B.成本費用利潤率
C.凈資產(chǎn)收益率
D.營業(yè)利潤增長率
16. 某人打算退休后，每季度從銀行取出9000元，維持生計;若年實際利率為8.24%，則此人現(xiàn)在應(yīng)該存入()元。
A.485400
B.450000
C.121400
D.400000
17. 企業(yè)擬將信用期由目前的45天放寬為60天，預(yù)計賒銷額將由1200萬元變?yōu)?440萬元，變動成本率為75%，等風(fēng)險投資的最低報酬率為10%，則放寬信用期后應(yīng)收賬款機(jī)會成本的增加額為()萬元。(一年按360天計算)
A.18
B.11.25
C.6.75
D.29.25
18. 能夠保持一個固定期間，但是與會計年度相脫離的預(yù)算是()。
A.定期預(yù)算
B.滾動預(yù)算
C.定基預(yù)算
D.增量預(yù)算
19. 某項目投資的原始投資額為1200萬元，建設(shè)期資本化利息為60萬元，運營期年均稅前利潤為96萬元，年均利息費用為24萬元，則該項目的投資收益率為()。
A.14.29%
B.9.52%
C.10%
D.9.35%
20. 下列關(guān)于投資中心的說法不正確的是()。
A.擁有最大的決策權(quán)
B.一般是獨立法人
C.投資中心是利潤中心，利潤中心也是投資中心
D.即對成本、收入和利潤負(fù)責(zé)，也對投資效果負(fù)責(zé)
21. 2007年年初，A公司對外發(fā)行的股股數(shù)是12500萬股(優(yōu)先股2500萬股)，公司1月10日宣布增發(fā)新股2500萬股，配股的銷售價為40元/股，股權(quán)登記日為2月1日。1月20日A公司股票的市價為45元 ，則此時優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價值為()元。
A.0.83
B.1
C.1.25
D.1.1
22. 財務(wù)管理環(huán)節(jié)中，企業(yè)對預(yù)算和計劃的執(zhí)行進(jìn)行追蹤監(jiān)督、對執(zhí)行過程中出現(xiàn)的問題進(jìn)行調(diào)整和修正，以保證預(yù)算的實現(xiàn)的是()。
A.財務(wù)規(guī)劃和預(yù)測
B.財務(wù)決策
C.財務(wù)預(yù)算
D.財務(wù)控制
23. 下列各項中，不屬于速動資產(chǎn)組成部分的是()。
A.貨幣資金
B.應(yīng)收賬款
C.應(yīng)收票據(jù)
D.預(yù)付賬款
24. 一般而言，在其他因素不變的情況下，改變固定成本的數(shù)額，則下列說法不正確的是()。
A.固定成本越高，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大
B.固定成本越高，經(jīng)營風(fēng)險越大
C.固定成本為0時，經(jīng)營杠桿系數(shù)為1
D.固定成本為0時，經(jīng)營風(fēng)險為0
25. 資本資產(chǎn)定價模型是建立在一系列假設(shè)之上的，下列不屬于假設(shè)內(nèi)容的是()。
A.不存在交易費用
B.市場不存在摩擦
C.市場是均衡的
D.稅收對資產(chǎn)的選擇和交易的影響是較小的
二、多項選擇題
1. 在風(fēng)險與收益的一般關(guān)系中，關(guān)于投資者要求的收益率，下列說法中正確的有()。
A.投資者要求的收益率由純利率和風(fēng)險收益率兩部分組合
B.風(fēng)險收益率=風(fēng)險價值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差，因此在其他情況不變時，風(fēng)險越高，投資者要求的收益率越大
C.風(fēng)險價值系數(shù)取決于投資者對風(fēng)險的偏好
D.風(fēng)險收益率取決于投資者對風(fēng)險的偏好及該資產(chǎn)承擔(dān)風(fēng)險的大小
2. 若某投資項目，則直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計算該項目內(nèi)部收益率指標(biāo)所要求的前提條件有()。
A.建設(shè)期為零
B.全部投資于建設(shè)起點一次投入
C.在建設(shè)起點沒有發(fā)生任何投資
D.投產(chǎn)后凈現(xiàn)金流量為普通年金形式
3. 下列理論中，屬于資本結(jié)構(gòu)理論的有()。
A.凈收益理論
B.等級籌資理論
C.所得稅差異理論
D.MM理論
4. 下列可以形成直接材料價格差異的因素有()。
A.市場價格的變動
B.供貨廠商變動
C.運輸方式變動
D.采購批量的變動
5. 下列表達(dá)式正確的有()。
A.某種產(chǎn)品預(yù)計生產(chǎn)量=預(yù)計銷售量+預(yù)計期末存貨量-預(yù)計期初存貨量
B.某種產(chǎn)品預(yù)計生產(chǎn)量=預(yù)計銷售量+期末存貨增加量
C.某種產(chǎn)品預(yù)計生產(chǎn)量=預(yù)計銷售量-預(yù)計期末存貨量+預(yù)計期初存貨量
D.某種產(chǎn)品預(yù)計生產(chǎn)量=預(yù)計銷售量-期末存貨減少量
6. 下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法不正確的有()。
A.可轉(zhuǎn)換債券投資存在股價波動風(fēng)險
B.轉(zhuǎn)換期一定短于債券的期限
C.已上市的可轉(zhuǎn)換債券的評估價值等于其市場價格
D.如果債券面值為1000元/張，轉(zhuǎn)換比率為20，則每張債券可以轉(zhuǎn)換50股
7. 下列等式正確的有()。
A.在不考慮保險儲備的情況下，再訂貨點=原材料使用率×原材料的在途時間
B.保險儲備量=(預(yù)計每天的最大耗用量×預(yù)計最長訂貨提前期-平均每天的正常耗用量×訂貨提前期)
C.保險儲備量=(預(yù)計每天的最大耗用量×預(yù)計最長訂貨提前期-平均每天的正常耗用量×訂貨提前期)÷2
D.訂貨提前期=預(yù)計交貨期內(nèi)原材料用量÷原材料使用率
8. 下列關(guān)于剩余股利政策和固定股利支付率政策的說法正確的有()。
A.剩余股利政策的理論依據(jù)是MM股利無關(guān)論
B.在剩余股利政策下，盡可能用留存收益來滿足資金需求
C.固定股利支付率政策體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、無盈不分的股利分配原則
D.從企業(yè)支付能力的角度看，固定股利支付率政策是一種穩(wěn)定的股利政策
9. 金融工具特點包括()。
A.期限性
B.流動性
C.風(fēng)險性
D.收益性
10. 財務(wù)業(yè)績定量評價指標(biāo)的指標(biāo)構(gòu)成包括()。
A.獲利能力狀況
B.資產(chǎn)質(zhì)量狀況
C.債務(wù)風(fēng)險狀況
D.經(jīng)營增長狀況
三、判斷題
1. 遞延年金的終值和普通年金的終值是相等的。 ()
2. 投資金融期貨的目的一般是規(guī)避風(fēng)險、追求較高投資回報。從規(guī)避風(fēng)險來說，具體包括買入保值和賣出保值。()
3. 邊際資金成本需要采用加權(quán)平均法計算，其權(quán)數(shù)應(yīng)為市場價值權(quán)數(shù)，不應(yīng)使用賬面價值權(quán)數(shù)。()
4. 在編制期末存貨預(yù)算時，期末存貨包括在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、原材料、已銷售產(chǎn)品四部分。()
5. 資金成本是企業(yè)籌資決策中所要考慮的惟一因素。()
6. 協(xié)調(diào)相關(guān)利益群體的利益沖突就是為了使相關(guān)利益群體的利益分配在數(shù)量上達(dá)到動態(tài)的協(xié)調(diào)平衡。()
7. 責(zé)任中心具有承擔(dān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任的條件，指的是責(zé)任中心要有履行經(jīng)濟(jì)責(zé)任中各條款的行為能力。()
8. 評價指標(biāo)按照在決策中的重要性，可以分為主要指標(biāo)、次要指標(biāo)和輔助指標(biāo)，其中投資收益率屬于次要指標(biāo)。()
9. 市場風(fēng)險是指市場收益率整體變化所引起的市場上所有資產(chǎn)的收益率的變動性，它是影響所有資產(chǎn)的風(fēng)險，因而不能被分散掉。()
10. 公司的衰退階段應(yīng)當(dāng)采用穩(wěn)定增長型股利政策來吸引股東。 ()
四、計算題
1. 公司現(xiàn)在持有兩種證券A和B，A是某公司于2005年1月1日發(fā)行的債券，面值為1000元，5年期，票面利率為10%，每年的6月30日和12月31日發(fā)放一次利息，甲公司于2007年1月1日購入。B是某股份公司發(fā)行的股票，甲公司以20元/股的價格購入。
請回答下列互不相關(guān)的問題:
(1)如果A債券的買入價是1100元，B股票上年發(fā)放的股利是1.8元/股，分別計算兩個證券的本期收益率;
(2)如果甲公司購買債券時的價格為1020元，在2007年10月1日將債券以1050元的價格售出，請問持有期年均收益率是多少?
(3)如果甲在持有B股票2年后將其出售，出售價格為25元，在持有的兩年里，甲公司分別獲得1元和2元的股利，請問持有期年均收益率是多少?
(P/F，18%，1)=0.8475，(P/F，18%，2) =0.7182，(P/F，20%，1)=0.8333，(P/F，20%，2)=0.6944
2. 企業(yè)某一車間10月份的成本預(yù)算資料如下：可控成本總額為43萬元，其中固定成本為18萬元;不可控成本(全部為固定成本)為18萬元，預(yù)算產(chǎn)量為2萬件。
10月份的實際成本資料如下：可控成本為42萬元，其中固定成本為18萬元;不可控成本(全部為固定成本)為20萬元，實際產(chǎn)量為2.4萬件。
要求：
(1)若該企業(yè)將該車間作為成本中心進(jìn)行考核評價：
①計算預(yù)算單位變動成本;
�、谟嬎闫湄�(zé)任成本變動額和變動率;
(2)若該車間可以單獨對外銷售產(chǎn)品，可以作為利潤中心進(jìn)行考核評價，可控的固定成本都是利潤中心負(fù)責(zé)人可控的，對外銷售價格為30元/件：
①計算利潤中心邊際貢獻(xiàn)總額;
�、谟嬎憷麧欀行呢�(fù)責(zé)人的可控利潤總額;
�、塾嬎憷麧欀行牡目煽乩麧櫩傤~。
3. 某企業(yè)歷史上現(xiàn)金占用與銷售收入之間的關(guān)系如表所示。假定2009年的預(yù)計銷售收入為1600000元。
現(xiàn)金與銷售收入變化情況表
|
年度 |
銷售收入 |
現(xiàn)金占用 |
|
2004 |
1000000 |
55000 |
|
2005 |
1200000 |
65000 |
|
2006 |
1300000 |
70000 |
|
2007 |
1400000 |
75000 |
|
2008 |
1500000 |
80000 |
要求：運用高低點法，預(yù)測資金需要量：
(1)現(xiàn)金占用單位變動資金;
(2)現(xiàn)金占用不變資金總額;
(3)已知其他項目的資料見下表：
|
項目 |
年度不變資金 |
單位變動資金 |
|
現(xiàn)金 |
|
|
|
應(yīng)收賬款 |
25000 |
0.15 |
|
存貨 |
40000 |
0.25 |
|
應(yīng)付賬款及應(yīng)付費用 |
35000 |
0.15 |
|
固定資產(chǎn) |
250000 |
|
根據(jù)上述資料建立預(yù)測模型;
(4)預(yù)測2009年的資金需要量。
4. 某公司原資本結(jié)構(gòu)如下表所示：
|
籌資方式 |
金額（萬元） |
|
債券（按面值發(fā)行，年利率10%） |
4000 |
|
普通股（每股面值1元，發(fā)行價10元，共500萬股） |
5000 |
|
合計 |
9000 |
目前普通股的每股市價為11元，預(yù)期第一年的股利為1.1元，以后每年以固定的增長率4%增長，不考慮證券籌資費用，企業(yè)適用的所得稅稅率為25%。
企業(yè)目前擬增資1000萬元，以投資于新項目，有以下兩個方案可供選擇：
方案一：按折價15%發(fā)行1000萬元債券，債券年利率8%，同時由于企業(yè)風(fēng)險的增加，所以普通股的市價降為10元/股(股利政策不變);
方案二：按溢價20%發(fā)行340萬元債券，債券年利率9%，同時按照11元/股的價格發(fā)行普通股股票籌集660萬元資金(股利政策不變)。
采用比較資金成本法判斷企業(yè)應(yīng)采用哪一種方案。
五、綜合題
1. 某股份公司2007年有關(guān)資料如下：
金額單位：萬元
|
項 目 |
年初數(shù) |
年末數(shù) |
本年數(shù)或平均數(shù) |
|
存貨 |
2800 |
3200 |
|
|
總資產(chǎn) |
8000 |
12000 |
|
|
權(quán)益乘數(shù)（平均數(shù)） |
|
|
1.2 |
|
存貨周轉(zhuǎn)率 |
|
|
2.5 |
|
凈利潤 |
|
|
3750 |
|
銷售成本與銷售收入比率 |
|
|
60% |
|
普通股股數(shù)（均發(fā)行在外） |
1000萬股 |
1000萬股 |
|
要求：
(1)計算本年營業(yè)收入和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;
(2)計算營業(yè)凈利率、凈資產(chǎn)收益率;
(3)計算每股利潤和平均每股凈資產(chǎn);
(4)若2006年的營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和平均每股凈資產(chǎn)分別為25%、1.2次、1.8和10元，要求用連環(huán)替代法分析營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和平均每股凈資產(chǎn)對每股收益指標(biāo)的影響。
2. 某企業(yè)計劃進(jìn)行某項投資活動，該投資活動需要在建設(shè)起點一次投入固定資產(chǎn)投資200萬元，無形資產(chǎn)投資25萬元。該項目建設(shè)期2年，經(jīng)營期5年，到期殘值收入8萬元，無形資產(chǎn)自投產(chǎn)年份起分5年攤銷完畢。投產(chǎn)第一年預(yù)計流動資產(chǎn)需用額60萬元，流動負(fù)債可用額40萬元;投產(chǎn)第二年預(yù)計流動資產(chǎn)需用額90萬元，流動負(fù)債可用額30萬元。該項目投產(chǎn)后，預(yù)計每年營業(yè)收入210萬元，每年預(yù)計外購原材料、燃料和動力費50萬元，工資福利費20萬元，其他費用10萬元。企業(yè)適用的增值稅稅率為17%，城建稅稅率7%，教育費附加率3%。該企業(yè)不交納營業(yè)稅和消費稅。
該企業(yè)按直線法折舊，全部流動資金于終結(jié)點一次回收，所得稅稅率33%。
要求：
(1)計算該項目計算期、流動資金投資總額和原始投資額。
(2)計算投產(chǎn)后各年的經(jīng)營成本。
(3)投產(chǎn)后各年不包括財務(wù)費用的總成本費用。
(4)投產(chǎn)后各年應(yīng)交增值稅和各年的營業(yè)稅金及附加。
(5)投產(chǎn)后各年的息稅前利潤。
(6)投產(chǎn)后各年的調(diào)整所得稅。
(7)計算該項目各年所得稅前凈現(xiàn)金流量
(8)計算該項目各年所得稅后凈現(xiàn)金流量。
參考答案
一、單項選擇題
1、[答案]A
[解析]持有期收益率=[(9.4-9)+0.5]/9×100%=10%，持有期年均收益率=10%/(4/12)=30%。
2、[答案]C
[解析]積極的投資策略指的是投資者根據(jù)市場情況，不斷調(diào)整投資行為，以期獲得超過市場平均水平的收益率，包括：(1)通過對預(yù)期利率的變動主動交易。預(yù)計利率下降時，買進(jìn)債券或者增持期限較長的債券;預(yù)計利率上升時，賣出債券，或增加期限較短的債券比例。選項B正確，選項C不正確。(2)控制收益率曲線法。即投資者購買期限長的債券并在到期前賣出賣出債券，再購入另一個同樣期限的債券，從而始終獲得較高的收益率，選項A.D正確。
3、[答案]A
[解析]用認(rèn)股權(quán)證購買發(fā)行公司的股票，其價格一般低于市場價格，因此股份公司發(fā)行認(rèn)股權(quán)證可增加其所發(fā)行股票對投資者的吸引力。發(fā)行依附于公司債券、優(yōu)先股或短期票據(jù)的認(rèn)股權(quán)證，可起到明顯的促銷作用。認(rèn)股權(quán)證的持有人在認(rèn)股之前既不擁有股權(quán)，也不擁有債權(quán)，只有股票認(rèn)購權(quán)。
4、[答案]B
[解析]應(yīng)交稅金及附加包括應(yīng)交增值稅和營業(yè)稅金及附加，不包括預(yù)交所得稅和直接計入管理費用的印花稅。而營業(yè)稅金及附加包括消費稅、營業(yè)稅、資源稅、土地增值稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費附加。因此選項B不正確。
5、[答案]B
[解析] 本題的考點是對財務(wù)活動定義的立即，因為在資本市場上出售金融資產(chǎn)可以籌集到資金，這屬于企業(yè)的籌資活動。參見教材3頁。
6、[答案]B
[解析]當(dāng)預(yù)期收益率相同時，風(fēng)險回避者都會偏好于具有低風(fēng)險的資產(chǎn);而對于同樣風(fēng)險的資產(chǎn)，他們則都會鐘情于具有高預(yù)期收益率的資產(chǎn)，所以B正確。選項A屬于風(fēng)險追求者的態(tài)度，選項C屬于風(fēng)險中立者的態(tài)度。參見教材28頁。
7、[答案]B
[解析]第三年末的本利和=2000×(F/P,8%/2,6)+2500×(F/P，8%/2,4)+2400×(F/P,8%/2,2)=2000×1.2653+2500×1.1699+2400×1.0816=8051.19(元)
8、[答案]D
[解析]使用比率分析法應(yīng)注意的問題包括對比項目的相關(guān)性、對比口徑的一致性、衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性。
9、[答案]A
[解析]存量調(diào)整的方法有：債轉(zhuǎn)股、股轉(zhuǎn)債;增發(fā)新股償還債務(wù);調(diào)整現(xiàn)有負(fù)債結(jié)構(gòu)，如與債權(quán)人協(xié)商將長、短期負(fù)債轉(zhuǎn)換;調(diào)整權(quán)益資本結(jié)構(gòu)，如以資本公積轉(zhuǎn)增股本。增量調(diào)整包括：發(fā)行新債、舉借新貸款、進(jìn)行融資租賃、發(fā)行新股票等。減量調(diào)整包括：提前歸還借款、收回發(fā)行在外的可提前收回債券、股票回購減少公司股本、進(jìn)行企業(yè)分立等。
10、[答案]C
[解析]建設(shè)投資屬于現(xiàn)金流出;外購原材料、燃料和動力費是經(jīng)營成本是現(xiàn)金流出，營業(yè)稅金及附加也屬于現(xiàn)金流出;舊固定資產(chǎn)提前報廢產(chǎn)生的凈損失抵稅是固定資產(chǎn)更新改造項目的現(xiàn)金流出量的抵減項。
11、[答案]B
[解析]營運資金周轉(zhuǎn)是指企業(yè)的營運資金從現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營開始，到最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金為止的過程，A選項不正確。營運資金周轉(zhuǎn)通常與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)密切相關(guān)，選項C不正確，現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)過程主要包括如下三個方面：(1)存貨周轉(zhuǎn)期，是指將原材料轉(zhuǎn)化成產(chǎn)成品并出售所需要的時間;選項B正確(2)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期，是指將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間;(3)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，是指從收到尚未付款的材料開始到現(xiàn)金支出之間所用的時間。現(xiàn)金循環(huán)周期的變化會直接影響所需營運資金的數(shù)額。一般來說，存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期越長，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期越短，營運資金數(shù)額就越大。存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期越短、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期越長，則營運資金數(shù)額就越小。選項D不正確。
12、[答案]D
[解析]基金根據(jù)組織形態(tài)的不同，可分為契約型基金和公司型基金;根據(jù)變現(xiàn)方式的不同，可分為封閉式基金和開放式基金;根據(jù)投資標(biāo)的不同，可分為股票基金、債券基金、貨幣基金等。參見教材120-121頁
13、[答案]A
[解析]留存收益資金成本=2×(1+g)/10×100%+g=22.40%，解得：g=2%。
14、[答案]B
[解析]股票分割對原有股東的持股比率不產(chǎn)生影響，所以不會分散企業(yè)的控制權(quán)。
15、[答案]D
[解析]營業(yè)利潤增長率=本年營業(yè)利潤增長額/上年營業(yè)利潤總額，它反映的是企業(yè)營業(yè)利潤增減變動的情況，屬于企業(yè)的發(fā)展能力指標(biāo)。
16、[答案]B
[解析]由于年實際利率是8.24%，則我們可以計算得到：季度利率=(1+8.24%)1/4-1=2%
則P=A/i=9000/2%=450000(元)。
17、[答案]C
[解析]原應(yīng)收賬款占用資金的機(jī)會成本=1200/360×45×75%×10%=11.25(萬元)
放寬信用期后應(yīng)收賬款占用資金的機(jī)會成本=1 440/360×60×75%×10%=18(萬元)
放寬信用期后應(yīng)收賬款占用資金的機(jī)會成本增加額=18-11.25=6.75(萬元)
18、[答案]B
[解析]滾動預(yù)算是又稱連續(xù)預(yù)算或永續(xù)預(yù)算，是指在編制預(yù)算時，將預(yù)算期與會計年度脫離，隨著預(yù)算的執(zhí)行不斷延伸補(bǔ)充預(yù)算，逐期向后滾動，使預(yù)算期永遠(yuǎn)保持為一個固定期間的一種預(yù)算編制方法。
19、[答案]B
[解析]投資收益率=年均息稅前利潤/項目總投資×100%，因為息稅前利潤=稅前利潤+利息費用，項目總投資=原始投資+建設(shè)期資本化利息，所以本題答案=(96+24)/(1200+60)×100%=9.52%。
20、[答案]C
[解析]投資中心必然是利潤中心，但利潤中心并不都是投資中心。因為利潤中心只對收入、成本和利潤負(fù)責(zé)，不需要對投資效果負(fù)責(zé)，因此利潤中心并不一定是投資中心。
21、[答案]B
[解析] 因為在股權(quán)登記日前購買，則屬于附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)，購買1股股票所需要的優(yōu)先認(rèn)股權(quán)數(shù)=10000/2500=4，則：附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)價值R=(45-40)/(4+1)=1元。
22、[答案]D
[解析]財務(wù)控制就是對預(yù)算和計劃的執(zhí)行進(jìn)行追蹤監(jiān)督、對執(zhí)行過程中出現(xiàn)的問題進(jìn)行調(diào)整和修正，以保證預(yù)算的實現(xiàn)。
23、[答案]D
[解析]速動資產(chǎn)=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)=流動資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款-一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)-其他流動資產(chǎn)
24、[答案]D
[解析]在其他因素不變的情況下，固定成本越高，則經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風(fēng)險越大;當(dāng)固定成本為0時，經(jīng)營杠桿系數(shù)為1，但并不表明經(jīng)營風(fēng)險為0，經(jīng)營風(fēng)險還受市場需求、銷售價格、成本水平、對價格的調(diào)整能力等的影響。
25、[答案]D
[解析]建立資本資產(chǎn)定價模型假定條件主要有：市場是均衡、市場不存在摩擦、市場參與者都是理性的、不存在交易費用、稅收不影響資產(chǎn)的選擇和交易等。選項D的說法不正確。
二、多項選擇題
1、[答案]CD
[解析]必要收益率(要求的收益率)=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險價值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率(風(fēng)險程度)，無風(fēng)險利率=純利率+通貨膨脹率。由公式可知，選項A.B不正確;風(fēng)險價值系數(shù)取決于投資者對風(fēng)險的偏好，選項C正確;風(fēng)險收益率取決于資產(chǎn)程度風(fēng)險的大小及投資者對風(fēng)險的偏好，選項D正確。
2、[答案]ABD
[解析]本題的主要考核點是計算內(nèi)部收益率的特殊方法的應(yīng)用前提。計算內(nèi)部收益率的特殊方法，即根據(jù)普通年金現(xiàn)值系數(shù)查表，然后用內(nèi)插法計算的條件有兩個：(1)項目的全部原始投資均于建設(shè)起點一次投入，建設(shè)期為零;(2)投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流量相等，即投產(chǎn)后第l至第n期凈現(xiàn)金流量為普通年金形式。
3、[答案]ABD
[解析]資本結(jié)構(gòu)理論包括凈收益理論、凈營業(yè)收益理論、MM理論、代理理論、等級籌資理論。而所得稅差異理論屬于股利理論的一種。
4、[答案]ABCD
[解析]直接材料價格差異的形成收各種主客觀因素的影響，比如市場價格的變動、供貨商的變動、運輸方式的變動、采購批量的變動等等，都可以導(dǎo)致材料的價格差異。
5、[答案]ABD
[解析]某種產(chǎn)品預(yù)計生產(chǎn)量=預(yù)計銷售量+預(yù)計期末存貨量-預(yù)計期初存貨量，因此選項A正確，選項C錯誤;而預(yù)計期末存貨量-預(yù)計期初存貨量就是期末存貨增加量，因此選項B正確;某種產(chǎn)品預(yù)計生產(chǎn)量=預(yù)計銷售量+預(yù)計期末存貨量-預(yù)計期初存貨量=某種產(chǎn)品預(yù)計生產(chǎn)量=預(yù)計銷售量-(預(yù)計期初存貨量-預(yù)計期末存貨量)=預(yù)計銷售量-期末存貨減少量，因此選項D正確。
6、[答案]BCD
[解析]轉(zhuǎn)換期可以與債券的期限相同，所以，B的說法不正確;已上市的可轉(zhuǎn)換債券可以根據(jù)其市場價格適當(dāng)調(diào)整后得到評估價值，所以，C的說法不正確;轉(zhuǎn)換比率指的是每張債券可以轉(zhuǎn)換為普通股的股數(shù)，所以，選項C中每張債券可以轉(zhuǎn)換20股，D的說法不正確;可轉(zhuǎn)換債券存在的風(fēng)險包括股價波動風(fēng)險、利率風(fēng)險、提前贖回風(fēng)險、公司信用風(fēng)險、公司經(jīng)營風(fēng)險和強(qiáng)制轉(zhuǎn)換風(fēng)險，所以A的說法正確。
7、[答案]ACD
[解析]在不考慮保險儲備的情況下，再訂貨點=原材料使用率×原材料的在途時間，式中原材料使用率是指每天消耗的原料數(shù)量，等于年需要量與生產(chǎn)周期的比值。訂貨提前期=預(yù)計交貨期內(nèi)原材料用量÷原材料使用率。保險儲備量是指為防止耗用量突然增加或交貨延期等意外情況而進(jìn)行的儲備。保險儲備量=(預(yù)計每天的最大耗用量×預(yù)計最長訂貨提前期-平均每天的正常耗用量×訂貨提前期)÷2
8、[答案]ACD
[解析]在剩余股利政策下，盡可能用留存收益來滿足資金需求中所需增加的股東權(quán)益數(shù)額。
9、[答案]ABCD
[解析]本題的考點是金融工具的特點。金融工具一般具有期限性、流動性、風(fēng)險性和收益性四個基本特征。
10、[答案]ABCD
[解析]財務(wù)績效定量評價指標(biāo)由反映企業(yè)獲利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險狀況和經(jīng)營增長狀況四個方面的基本指標(biāo)和修正指標(biāo)構(gòu)成。
三、判斷題
1、[答案]錯
[解析]遞延年金的終值和其遞延期無關(guān)，它的計算和普通年金終值計算是一樣的。
2、[答案]對
[解析]投資金融期貨的目的一般是規(guī)避風(fēng)險、追求較高投資回報，金融期貨投資可以采用的投資策略包括套期保值和套利等，而套期保值是金融期貨實現(xiàn)規(guī)避和轉(zhuǎn)移風(fēng)險的主要手段，具體包括買入保值和賣出保值。
3、[答案]對
[解析]邊際資金成本需要采用加權(quán)平均法計算，其權(quán)數(shù)應(yīng)為市場價值權(quán)數(shù)，不應(yīng)使用賬面價值權(quán)數(shù)。
4、[答案]錯
[解析]期末存貨預(yù)算，是指為規(guī)劃一定預(yù)算期末的在產(chǎn)品、產(chǎn)成品和原材料預(yù)計成本水平而編制的一種日常業(yè)務(wù)預(yù)算。它只包括在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、原材料三部分。
5、[答案]錯
[解析]資金成本并不是企業(yè)籌資決策中所要考慮的惟一因素。企業(yè)籌資還要考慮財務(wù)風(fēng)險、資金期限、償還方式、限制條件等。
6、[答案]錯
[解析]協(xié)調(diào)相關(guān)利益群體的利益沖突，要把握的原則是：力求企業(yè)相關(guān)利益者的利益分配均衡，也就是減少各相關(guān)利益群體之間的利益沖突所導(dǎo)致的企業(yè)總體收益和價值的下降，使利益分配在數(shù)量上和時間上達(dá)到動態(tài)的協(xié)調(diào)平衡。
7、[答案]錯
[解析]責(zé)任中心具有承擔(dān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任的條件，它有兩方面的含義：一是責(zé)任中心要有履行經(jīng)濟(jì)責(zé)任中各條款的行為能力;二是責(zé)任中心一旦不能履行經(jīng)濟(jì)責(zé)任，能對其后果承擔(dān)責(zé)任。
8、[答案]錯
[解析]評價指標(biāo)按照在決策中的重要性，可以分為主要指標(biāo)、次要指標(biāo)和輔助指標(biāo)，其中凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等為主要指標(biāo);靜態(tài)投資回收期屬于次要指標(biāo)，投資收益率為輔助指標(biāo)。
9、[答案]錯
[解析]市場風(fēng)險是指影響所有企業(yè)的風(fēng)險，它不能通過投資組合分散掉。參見教材30頁。
10、[答案]錯
[解析]在公司的衰退階段，產(chǎn)品銷售收入銳減，利潤嚴(yán)重下降，股利支付能力下降，因此，宜采用剩余股利政策。
四、計算題
1、[答案](1)A債券的本期收益率=1000×10%/1100×100%=9.1%
B股票的本期收益率=1.8/20×100%=9%(1分)
(2)持有期收益率=[1000×10%/2+(1050-1020)]/1020×100%=7.84%(1分)
持有期限是9個月，即9/12年，所以持有期年均收益率=7.84%/(9/12)=10.45%(1分)
(3)假設(shè)持有期年均收益率為i，則:
20=1×(P/F，i，1)+2×(P/F，i，2)+25×(P/F，i，2)
即20=1×(P/F，i，1)+27×(P/F，i，2)
運用測試法
當(dāng)i=18%時，等式右邊=1×0.8475+27×0.7182=20.24
當(dāng)i=20%時，等式右邊=1×0.8333+27×0.6944=19.58
可以列出式子:
(i-18%)/(20%-18%)=(20-20.24)/(19.58-20.24)
得出:i=18.73%(2分)
2、[答案](1)①預(yù)算單位變動成本
=(43-18)/2=12.5(元/件) (1分)
�、趯嶋H產(chǎn)量的預(yù)算成本
=18+12.5×2.4=48(萬元)
責(zé)任成本變動額
=42-48=-6(萬元)
責(zé)任成本變動率
=-6/48×100%=-12.5%(1分)
(2)①利潤中心邊際貢獻(xiàn)總額
=該利潤中心銷售收入總額-該利潤中心變動成本總額
=30×2.4-(42-18)=48(萬元) (1分)
�、诶麧欀行呢�(fù)責(zé)人的可控利潤總額
=利潤中心邊際貢獻(xiàn)總額-利潤中心負(fù)責(zé)人可控固定成本
=48-18=30(萬元) (1分)
�、劾麧欀行牡目煽乩麧櫩傤~
=利潤中心負(fù)責(zé)人的可控利潤總額-利潤中心負(fù)責(zé)人不可控固定成本
=30-20=10(萬元) (1分)
3、[答案]首先根據(jù)題目條件選擇銷售收入的最高點和最低點：2008年和2004年
(1)現(xiàn)金占用單位變動資金=(80000-55000)/(1500000-1000000)=0.05(1分)
(2)現(xiàn)金占用不變資金總額=80000-0.05×1500000=5000(元)(1分)
(3)不變資金總額=5000+25000+40000-35000+250000=285000(元)(1分)
單位變動資金=0.05+0.15+0.25-0.15=0.3
預(yù)測模型：y=285000+0.3x(1分)
(4)2009年的資金需要量=285000+0.3×1600000=765000(元)(1分)
4、[答案]使用方案一籌資后的加權(quán)平均資金成本：
原債務(wù)資金成本=10%×(1-25%)=7.5%
新債務(wù)資金成本=8%×(1-25%)/(1-15%)=7.06%(1分)
普通股資金成本=1.1/10×100%+4%=15%(1分)
加權(quán)平均資金成本=4000/10000×7.5%+1000/10000×7.06%+5000/10000×15%=11.21%(1分)
使用方案二籌資后的加權(quán)平均資金成本：
原債務(wù)資金成本=10%×(1-25%)=7.5%
新債務(wù)資金成本=9%×(1-25%)/(1+20%)=5.6%
普通股資金成本=1.1/11×100%+4%=14%(1分)
加權(quán)平均資金成本=4000/10000×7.5%+340/10000×5.6%+5660/10000×14%
=11.11%(1分)
因為方案二的加權(quán)平均資金成本低，所以應(yīng)當(dāng)選擇方案二進(jìn)行籌資。
五、綜合題
1、[答案](1)存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨平均余額，可知：
銷售成本=2.5×[(2800+3200)/2]=7500(萬元)(1分)
銷售收入=銷售成本/60%=7500/60%=12500(萬元)(1分)
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)平均余額=12500/[(8000+12000)/2]=1.25(次)(1分)
(2)營業(yè)凈利率=凈利潤/營業(yè)收入×100%=3750/12500×100%=30%(1分)
凈資產(chǎn)收益率=營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)=30%×1.25×1.2=45%(1分)
(3)每股利潤=3750/1000=3.75(元/股)(1分)
平均每股凈資產(chǎn)=每股利潤/凈資產(chǎn)收益率=3.75/45%=8.33(元)(1分)
(4)2006年度每股收益：25%×1.2×1.8×10=5.4�、�
第1次替代：30%×1.2×1.8×10=6.48 ②
第2次替代：30%×1.25×1.8×10=6.75 ③
第3次替代：30%×1.25×1.2×10=4.5 ④
第4次替代：30%×1.25×1.2×8.33=3.75 �、�
營業(yè)凈利率上升的影響：
②-①=6.48-5.4=1.08
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升的影響：
�、�-②=6.75-6.48=0.27
權(quán)益乘數(shù)下降的影響：
④-③=4.5-6.75=-2.25
平均每股凈資產(chǎn)下降的影響：
�、�-④=3.75-4.5=-0.75(3分)
2、[答案](1)項目計算期=5+2=7(年)
固定資產(chǎn)原值=200萬元;
投產(chǎn)第一年流動資金投資額=60-40=20(萬元)
投產(chǎn)第二年流動資金需用額=90-30=60(萬元)
投產(chǎn)第二年流動資金投資額=60-20=40(萬元)
流動資金投資總額=40+20=60(萬元)
原始投資額=200+25+60=285(萬元)(2分)
(2)各年的經(jīng)營成本=50+20+10=80(萬元)(1分)
(3)固定資產(chǎn)年折舊=(200-8)/5=38.4(萬元)
無形資產(chǎn)年攤銷額=25/5=5(萬元)
投產(chǎn)后各年不包括財務(wù)費用的總成本費用=80+38.4+5=123.4(萬元)(2分)
(4)投產(chǎn)后各年應(yīng)交增值稅
=(每年營業(yè)收入-每年外購原材料、燃料和動力費)×增值稅率
=(210-50)×17%=27.2(萬元)(1分)
投產(chǎn)后各年的營業(yè)稅金及附加=27.2×(7%+3%)=2.72(萬元)(1分)
(5)投產(chǎn)后各年的息稅前利潤=210-123.4-2.72=83.88(萬元)(1分)
(6)投產(chǎn)后各年的調(diào)整所得稅=83.88×33%=27.68(萬元)(1分)
(7)計算該項目各年所得稅前凈現(xiàn)金流量
NCF0=-(200+25)=-225(萬元)
NCF1=0(萬元)
NCF2=-20(萬元)
NCF3=83.88+38.4+5-40=87.28(萬元)
NCF4-6=83.88+38.4+5=127.28(萬元)
終結(jié)點回收額=8+60=68(萬元)
NCF7=127.28+68=195.28(萬元)(3分)
(8)計算該項目各年所得稅后凈現(xiàn)金流量
NCF0=-225(萬元)
NCF1=0(萬元)
NCF2=-20(萬元)
NCF3=87.28-27.68=59.6(萬元)
NCF4-6=127.28-27.68=99.6(萬元)
NCF7=195.28-27.68=167.6(萬元)(3分)
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