- 相關(guān)推薦
2016年稅務(wù)師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》要點(diǎn):并購支付方式
所謂并購支付方式是指，并購公司為了得到對目標(biāo)公司的控制權(quán)采用的支付方式，即并購公司拿什么來換取對目標(biāo)公司的控制權(quán)。下面小編分享并購支付的知識(shí)點(diǎn)給大家備考!
企業(yè)并購支付方式影響因素
(一)企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)支付方式要受企業(yè)現(xiàn)實(shí)財(cái)務(wù)狀況的影響，如果收購企業(yè)的杠桿比率較高，一般不會(huì)采用現(xiàn)金收購或發(fā)行債券，而傾向于股權(quán)融資。如收購公司有充足的現(xiàn)金流量，則可以考慮現(xiàn)金支付，增加負(fù)債水平;如收購公司的現(xiàn)金流量不寬裕，則可以考慮分期付款或股票收購。一般來說，只有每股的現(xiàn)金流量大于每股收益，企業(yè)才有能力進(jìn)行購并擴(kuò)張活動(dòng)。否則就要通過融資，依靠貸款或發(fā)行股票來解決。
(二)支付方式并購支付方式的選擇與支付金額及融資方式直接相關(guān)。如果并購金額不是很大，采用股票支付方式是不合算的，因?yàn)榘l(fā)行股票需要通過證券交易所等有關(guān)部門的審批和批準(zhǔn)，是一項(xiàng)耗時(shí)費(fèi)力的工作，所以一般采用現(xiàn)金支付方式。如果并購公司是大規(guī)模的公司，且并購涉及的金額過大，則一般采用股票或混合支付方式。若使用現(xiàn)金支付，公司的現(xiàn)金壓力太大，可能會(huì)影響到并購后公司整合和運(yùn)營的資金需求和運(yùn)用。
(三)融資成本在可以選擇支付方式時(shí)，應(yīng)從收益成本的角度，比較資金成本。發(fā)行股票有發(fā)行成本，銀行貸款有貸款成本。這里要注意，即使是用公司的自有資金來支付，也存在資金成本，至圖芎財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，其傳導(dǎo)的主要特征是：環(huán)境性，外部環(huán)境對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)有重要影響;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)源復(fù)雜性，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)源由外部傳人供應(yīng)鏈，外部風(fēng)險(xiǎn)多而復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)源查找不易;動(dòng)態(tài)性，外部風(fēng)險(xiǎn)的不確定性和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)過程的變化使風(fēng)險(xiǎn)處于動(dòng)態(tài)傳遞。供應(yīng)鏈中某些節(jié)點(diǎn)企業(yè)在生產(chǎn)運(yùn)營過程中可能占用上下游企業(yè)大量資金，如果其財(cái)務(wù)狀況不夠穩(wěn)健，將隨時(shí)導(dǎo)致對整條供應(yīng)鏈的致命打擊。該類風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)力是供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)之間互相提供的信用，風(fēng)險(xiǎn)載體是資金。由于各企業(yè)需要在反應(yīng)速度和效率之間進(jìn)行權(quán)衡，一旦有一家企業(yè)出現(xiàn)資金危機(jī)，則上游提供品不能正常輸出，下游則會(huì)因輸人品供應(yīng)不及時(shí)而影響生產(chǎn)，最終導(dǎo)致鏈條某一環(huán)斷裂，一環(huán)的斷裂又以極快的速度傳遍整個(gè)供應(yīng)鏈，整個(gè)供應(yīng)鏈面臨崩潰。
供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)交互式傳導(dǎo)模式是指由某一風(fēng)險(xiǎn)事傳遞給供應(yīng)鏈中另一個(gè)節(jié)點(diǎn)企業(yè)，接受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)又引發(fā)若干其他風(fēng)險(xiǎn)，并將新生風(fēng)險(xiǎn)反過來又傳遞給原有企業(yè)。該模式的傳導(dǎo)特征表現(xiàn)為：循環(huán)疊加性，交互式風(fēng)險(xiǎn)傳遞是雙向的，具有交互性，風(fēng)險(xiǎn)源將風(fēng)險(xiǎn)傳遞給風(fēng)險(xiǎn)宿主時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)宿主又因風(fēng)險(xiǎn)的位移引發(fā)新的風(fēng)險(xiǎn)事件，將原風(fēng)險(xiǎn)反向傳給原風(fēng)險(xiǎn)源;復(fù)雜性，多種風(fēng)險(xiǎn)往往交互傳遞相互影響和助長，使得風(fēng)險(xiǎn)防范的難度大大增加;傳染性，交互式使風(fēng)險(xiǎn)在整條供應(yīng)鏈范圍內(nèi)迅速傳播，風(fēng)險(xiǎn)一旦產(chǎn)生，就會(huì)借助風(fēng)險(xiǎn)主體之間的交互關(guān)系而迅速擴(kuò)散;系統(tǒng)性，供應(yīng)鏈的擴(kuò)展虛擬組織的特性使供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)單向傳遞的可能性相對少見，供應(yīng)鏈中的風(fēng)險(xiǎn)傳遞更多地屬于風(fēng)險(xiǎn)在供應(yīng)鏈中交互式傳遞。
(四)資本市場因素 目標(biāo)企業(yè)所在國的資本市場開放程度是影響投資并購的一個(gè)大環(huán)境因素。如對于股票支付方式必須通過證券市場發(fā)行股票，必須考慮證券市場的走向，股票發(fā)行時(shí)間、發(fā)行價(jià)格和發(fā)行方式，考慮換股比例、企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化以及股權(quán)收益的影響。
(五)稅收安排對于并購企業(yè)而言，以借款或發(fā)債方式籌集現(xiàn)金來支付，其利息成本可以在稅前列支，而股權(quán)資本成本則必須在稅后列支，不能收到合理避稅的效果。對于目標(biāo)企業(yè)而言，若并購公司支付現(xiàn)金，則必須在收到現(xiàn)金后立即繳納所得稅;若采取換股方式，則可通過推遲收益確認(rèn)時(shí)間延遲繳納。因此，只有當(dāng)以現(xiàn)金支付的并購價(jià)格足以彌補(bǔ)目標(biāo)公司股東稅收方面的損失時(shí)，現(xiàn)金支付才是可接受的。
【稅務(wù)師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》要點(diǎn):并購支付方式】相關(guān)文章：
《高級會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》考點(diǎn)：并購融資與支付08-07
《高級會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》考點(diǎn)總結(jié)：并購融資與支付08-03
注冊稅務(wù)師財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)重要點(diǎn)08-27
高級會(huì)計(jì)師考試要點(diǎn)并購后整合09-10
高級會(huì)計(jì)師考試知識(shí)點(diǎn)：并購融資與支付06-17
2017高級會(huì)計(jì)師《高級會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》考點(diǎn)：并購融資與支付11-09
高級會(huì)計(jì)師考試《高級會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》考點(diǎn)總結(jié)：并購融資與支付10-07