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2016年稅務(wù)師《財務(wù)與會計》第四章練習題:
1.屬于混合籌資方式的是( )。
A.發(fā)行債券
B.發(fā)行優(yōu)先股
C.商業(yè)信用
D.公開發(fā)行股票
2.相對于發(fā)行普通股股票，利用留存收益方式籌資的優(yōu)點是( )。
A.提高公司的社會聲譽
B.資本成本較低
C.促進股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓
D.可以大量籌集資金
3.相比吸收直接投資，屬于發(fā)行普通股籌資的特點是( )。
A.由于發(fā)行股票的手續(xù)費高，導(dǎo)致其資本成本高
B.能提高公司社會聲譽
C.能夠盡快形成生產(chǎn)能力
D.容易進行信息溝通
4.在吸收直接投資中，不屬于將特定的債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)的形式是( )。
A.上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券
B.上市公司發(fā)行的一般債券
C.金融資產(chǎn)管理公司持有的國有及國有控股企業(yè)債權(quán)
D.國有企業(yè)的境內(nèi)債權(quán)人將持有的債權(quán)轉(zhuǎn)給外國投資者，企業(yè)通過債轉(zhuǎn)股改組為外商投資企業(yè)
5.與債務(wù)籌資相比，股權(quán)籌資方式的缺點是( )。
A.容易分散公司的控制權(quán)
B.資本成本較低
C.財務(wù)風險大
D.不易形成穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)
6.相對于發(fā)行股票和公司債券而言，不屬于長期借款的優(yōu)點是( )。
A.籌資速度快
B.資本成本較低
C.款項使用靈活
D.財務(wù)風險小
7.乙想購買某公司2015年3月1日經(jīng)批準發(fā)行3年期到期一次還本并按年付息的債券，面值總額為1000元，票面利率為12%。如果發(fā)行時的市場利率為 8%，已知(P/A，8%，3)=2.5771，(P/F，8%，3)=0.7938。則該債券的發(fā)行價格應(yīng)為( )元。
A.1013.05
B.1150.03
C.1310.05
D.1103.05
8.甲公司2015年3月5日向乙公司購買了一處位于郊區(qū)的廠房，隨后出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價款的30%，同時以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的70%價款。這種租賃方式是( )。
A.經(jīng)營租賃
B.售后回租
C.杠桿租賃
D.直接租賃
9.商業(yè)信用籌資的優(yōu)點是( )。
A.資本成本低
B.不受外部環(huán)境的影響
C.容易獲得
D.可以提升企業(yè)信用水平
10.下列各項費用中，屬于資本成本中用資費用的是( )。
A.支付的借款手續(xù)費
B.向股東支付股利
C.支付發(fā)行債券的手續(xù)費
D.支付發(fā)行股票的手續(xù)費
11.某公司發(fā)行總面額為500萬元的10年期債券，票面年利率10%，發(fā)行費用率為2.5%，公司所得稅稅率為25%。該債券采用溢價發(fā)行，發(fā)行價格為600萬元，該債券的資本成本為( )。
A.8.33%
B.6.41%
C.6.25%
D.8.55%
12.公司增發(fā)的普通股的市價為12元/股，籌資費用為市價的6%，最近剛發(fā)放的股利為每股0.6元，已知該股票的資本成本率為11%，則該股票的股利年增長率為( )。
A.5%
B.5.39%
C.5.68%
D.10.34%
13.某公司普通股股票β系數(shù)為1.6，此時一年期國債利率為4%，市場平均報酬率為12%，則該公司普通股股票的資本成本為( )。
A.12.8%
B.23.2%
C.16.8%
D.19.2%
14.A公司現(xiàn)普通股的市價為15元/股，籌資費用為每股2元，今年剛剛發(fā)放的股利為每股0.8元，預(yù)計股利每年增長4%，則該公司留存收益的資本成本為( )。
A.9.33%
B.9.55%
C.5.55%
D.5.33%
15.加權(quán)資本成本是各種籌資方式的資本成本的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)為各種籌資方式的資金占( )的比重。
A.全部資金
B.實收資本
C.債務(wù)資金
D.權(quán)益資本
16.最佳資本結(jié)構(gòu)是指( )。
A.股東資本成本率最低、股東價值最大的資本結(jié)構(gòu)
B.平均資本成本率最低、企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)
C.債務(wù)資本成本率最低、債務(wù)價值最大的資本結(jié)構(gòu)
D.平均資本成本率最大
17.甲企業(yè)現(xiàn)處于成熟期，發(fā)展穩(wěn)定，且企業(yè)財務(wù)狀況良好，信用等級高，擬投資新項目籌資100萬，應(yīng)采用的籌資方式為( )。
A.吸收直接投資
B.發(fā)放普通股股票
C.銀行借款
D.利潤留存
18.利用每股收益無差別點進行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時，下列說法不正確的是( )。
A.當預(yù)計息稅前利潤高于每股收益無差別點息稅前利潤時，采用權(quán)益籌資方式比采用負債籌資方式有利
B.當預(yù)計息稅前利潤高于每股收益無差別點息稅前利潤時，采用負債籌資方式比采用權(quán)益籌資方式有利
C.當預(yù)計息稅前利潤低于每股收益無差別點息稅前利潤時，采用權(quán)益籌資方式比采用負債籌資方式有利
D.當預(yù)計息稅前利潤等于每股收益無差別點息稅前利潤時，兩種籌資方式下的每股收益相同
19.按照剩余股利政策，假定某公司資本結(jié)構(gòu)是40%的負債資金，60%的股權(quán)資金，明年計劃投資2500萬元，今年年末股利分配時，應(yīng)從稅后利潤中保留( )萬元用于投資需要。
A.450
B.550
C.1050
D.1500
20.每年發(fā)放的股利固定在一定的水平上，并在一定時期內(nèi)保持不變的股利分配政策是( )。
A.剩余股利政策
B.固定股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加額外股利政策
21.企業(yè)擬采用剩余股利政策的理由是( )。
A.穩(wěn)定的發(fā)放股利
B.保持理想的資本結(jié)構(gòu)
C.穩(wěn)定股價
D.靈活掌握資金的調(diào)配
22.甲公司采用的是固定股利支付率政策，上年發(fā)放的股利為50萬元，凈利潤為500萬元，若今年計劃實現(xiàn)的凈利潤為700萬元，則甲公司可以發(fā)放的股利為( )萬元。
A.50
B.70
C.700
D.60
23.“股利支付率越高，公司股票價格越大，公司價值提高”，這種觀點符合下列理論的是( )。
A.所得稅差異理論
B.信號傳遞理論
C.“在手之鳥”理論
D.代理理論
24.下列各項中，計算結(jié)果等于股利支付率的是( )。
A.每股收益除以每股股利
B.每股股利除以每股收益
C.每股股利除以每股市價
D.每股收益除以每股市價
25.以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付股利的形式屬于( )。
A.股票股利
B.現(xiàn)金股利
C.負債股利
D.財產(chǎn)股利
1.下列各項關(guān)于企業(yè)籌集資金原因的表述中，正確的有( )。
A.為了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的需要，籌集企業(yè)資本金
B.企業(yè)發(fā)展良好，擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模
C.企業(yè)資本成本較高，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)
D.企業(yè)剩余資金較多，減少企業(yè)資金
E.企業(yè)財務(wù)風險較高，償還債務(wù)
2.制約企業(yè)籌資方式的籌資環(huán)境有( )。
A.法律環(huán)境
B.經(jīng)濟體制
C.融資市場
D.投資者對風險的態(tài)度
E.籌資者對風險的態(tài)度
3.下列各項中，屬于籌資管理原則的有( )。
A.籌措合法
B.規(guī)模適當
C.取得及時
D.成本節(jié)約
E.結(jié)構(gòu)偏重股權(quán)資金
4.股票發(fā)行定價方法有( )。
A.議價法
B.競價法
C.以累計投標為主的市場化定價方法
D.溢價法
E.折價法
5.吸收直接投資是直接吸收國家、法人、個人和外商投入資金的一種籌資方式，下列屬于吸收直接投資可采用的出資方式有( )。
A.以貨幣資產(chǎn)出資
B.以實物資產(chǎn)出資
C.以土地使用權(quán)出資
D.以勞務(wù)作價出資
E.以特定債權(quán)出資
6.商業(yè)信用是企業(yè)之間的直接信用行為。屬于商業(yè)信用形式的有( )。
A.賒購商品的應(yīng)付賬款
B.還未發(fā)貨的預(yù)收貨款
C.尚未支付的職工薪酬
D.用商業(yè)匯票購貨
E.應(yīng)繳納的稅費
7.甲公司準備發(fā)行債券，一年支付一次利息，想要確定發(fā)行價格需要考慮的因素有( )。
A.債券面值
B.市場利率
C.債券期限
D.籌資金額
E.票面利率
8.相對于一次性借款購買資產(chǎn)，融資租賃籌資方式的優(yōu)點有( )。
A.無需大量資金就能迅速獲得資產(chǎn)
B.財務(wù)風險小
C.能延長資金融通的期限
D.資本成本較低
E.限制條件多
9.下列關(guān)于資本成本的作用，說法正確的有( )。
A.是選擇籌資渠道與籌資方式的重要依據(jù)
B.為負債經(jīng)營提供了重要依據(jù)
C.為投資決策提供了重要標準
D.對資本結(jié)構(gòu)的衡量提供依據(jù)
E.對評價企業(yè)整體績效沒有作用
10.下列關(guān)于資本成本的表述正確的有( )。
A.它是指資金使用者為獲得資金使用權(quán)所支付的代價
B.只有在負債資本成本高于資產(chǎn)息稅前利潤率的條件下才能提高企業(yè)收益
C.影響資本成本的因素很多，比如總體經(jīng)濟環(huán)境、資本市場條件、企業(yè)經(jīng)營狀況等
D.資本成本可以用絕對數(shù)表示，也可以用相對數(shù)表示
E.企業(yè)籌集資金不僅考慮資本成本，還需要考慮資金使用期的長短和取得的難易度等
11.下列關(guān)于不同籌資方式資本成本的表述中，正確的有( )。
A.銀行借款的利息是固定的，普通股股利不一定是固定的
B.企業(yè)實際負擔的債券利息是稅后利息
C.留存收益資本成本是一種機會成本，它的確定方法與普通股完全一致
D.留存收益資本成本與普通股資本成本相比，計算時不考慮籌資費用
E.普通股資本成本>留存收益資本成本>債券資本成本>銀行借款資本成本
12.某公司目前擁有資金2000萬元，其中，長期借款800萬元，資本成本為6.7%;普通股1200萬元，目前資本成本為15.5%，該公司計劃籌集資金100萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%，有兩種籌資方案：(1)增加長期借款100萬元，借款年利率為12%，股價下降到18元，上年支付的每股股利2 元，預(yù)計股利增長率為5%;(2)增發(fā)普通股4000股，普通股市價下降到每股16元，上年支付的每股股利2元，預(yù)計股利增長率為5%。假設(shè)不考慮籌資費用。則根據(jù)上述資料計算的下列各項中，正確的有( )。
A.新增長期借款的資本成本為9%
B.新增普通股的資本成本為18%
C.增資前的加權(quán)資本成本為11.98%
D.假設(shè)選擇方案一，此時的加權(quán)資本成本為15%
E.假設(shè)選擇方案二，此時的加權(quán)資本成本為13.78%
13.某公司的資本結(jié)構(gòu)中長期債券、普通股和留存收益資金分別為600萬元、120萬元和80萬元，其中債券的年利率為12%，籌資費用率為2%;普通股每股市價為40元，預(yù)計下一年每股股利為2.5元，每股籌資費用率為1.5%，預(yù)計股利每年增長5%。若公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，則下列選項正確的有( )。
A.債券的資本成本為9%
B.普通股股票的資本成本為11.25%
C.留存收益的資本成本為11.25%
D.普通股股票的資本成本為11.65%
E.加權(quán)資本成本為9.71%
14.在確定資本結(jié)構(gòu)時，需要考慮的因素包括( )。
A.企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長性
B.企業(yè)的財務(wù)狀況和信用等級
C.產(chǎn)品的銷售途徑
D.行業(yè)特征
E.貨幣政策
15.下列關(guān)于公司價值分析法的表述中，正確的有( )。
A.公司價值等于債務(wù)資金價值與權(quán)益資本價值的合計
B.此方法是在考慮市場風險基礎(chǔ)上，以公司市場價值為標準，進行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化
C.權(quán)益資本的市場價值等于其賬面價值
D.債務(wù)資金的市場價值一般簡化處理等于其賬面價值
E.考慮權(quán)益資本價值的時候，直接用息稅前利潤除以權(quán)益資本即可
16.在企業(yè)資金規(guī)模一定的前提下，吸收一定比例的負債資金，可能產(chǎn)生的結(jié)果有( )。
A.降低企業(yè)資本成本
B.降低企業(yè)財務(wù)風險
C.加大企業(yè)財務(wù)風險
D.提高企業(yè)經(jīng)營能力
E.提高企業(yè)資本成本
17.下列各項中，屬于固定股利支付率政策特點的有( )。
A.股利的發(fā)放與企業(yè)經(jīng)營業(yè)績好壞直接掛鉤
B.盈余多的年份股利發(fā)放少
C.各年股利不穩(wěn)定
D.有利于穩(wěn)定股價
E.向市場傳遞企業(yè)正常發(fā)展的信息
18.低正常股利加額外股利政策的優(yōu)點有( )。
A.靈活掌握資金的調(diào)配
B.吸引依靠股利度日的股東
C.有利維持穩(wěn)定的股價
D.提高企業(yè)財務(wù)風險
E.提高企業(yè)資本成本
19.下列各項，屬于股利無關(guān)論觀點的有( )。
A.企業(yè)的價值與公司的利潤分配無關(guān)
B.企業(yè)的盈余在股利和留存收益之間的分配不影響企業(yè)的價值
C.股利政策的改變會影響股東財富
D.公司投資決策的獲利能力與風險的組合決定公司的市場價值
E.存在完全資本市場
20.相對于派發(fā)現(xiàn)金股利，企業(yè)發(fā)放股票股利的優(yōu)點有( )。
A.提高企業(yè)股票的價格
B.避免企業(yè)支付能力的下降
C.避免再籌集資本所發(fā)生的籌資費用
D.當企業(yè)現(xiàn)金短缺時可以維護企業(yè)的市場形象
E.減少企業(yè)股票的發(fā)行量和流動性
1.某公司目前擁有資金500萬元，其中，普通股25萬股，每股價格10元，每股股利2元;債券150萬元，年利率8%;優(yōu)先股100萬元，年股利率 15%，該公司準備新開發(fā)一個投資項目，項目所需投資為500萬元，預(yù)計項目投產(chǎn)后可使企業(yè)的年息稅前利潤達到500萬元;投資所需資金有下列兩種方案可供選擇：
方案1：發(fā)行債券500萬元，年利率10%;
方案2：發(fā)行普通股股票500萬元，每股發(fā)行價格20元。
該公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
要求根據(jù)上述資料回答下列問題：
(1)采用股票籌資后的股數(shù)為( )萬股。
A.25
B.27
C.30
D.50
(2)采用負債籌資后的利息為( )萬元。
A.12
B.50
C.38
D.62
(3)兩種籌資方案的每股收益無差別點息稅前利潤為( )萬元。
A.168.46
B.132
C.321.32
D.519.28
(4)該公司最佳的籌資方案為( )。
A.方案1
B.方案2
C.難以確定
D.方案1與方案2一樣好
2.某公司目前擁有資金2000萬元，其中，長期借款800萬元，資本成本為7.5%;普通股1200萬元，資本成本為15.5%。該公司計劃籌集資金100萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%，有兩種籌資方案：
方案1：增發(fā)普通股40000股，普通股市價下降到每股25元，假設(shè)上年支付的每股股利2元，預(yù)計股利增長率為5%。
方案2：增加長期借款100萬元，借款年利率為12%，股價下降到23元，假設(shè)上年支付的每股股利2元，預(yù)計股利增長率為5%。
要求：
(1)計算方案1的普通股資本成本為( )。
A.10%
B.13.54%
C.13.4%
D.12.46%
(2)計算方案2的新增長期借款資本成本為( )。
A.10.83%
B.12%
C.11.98%
D.9%
(3)計算方案1的加權(quán)資本成本為( )。
A.6.7%
B.11.15%
C.13.4%
D.7.5%
(4)計算方案2的加權(quán)資本成本為( )。
A.6.7%
B.11.15%
C.11.36%
D.7.5%
(5)用比較資本成本法確定的該公司最佳的資本結(jié)構(gòu)是( )。
A.方案1與方案2一樣好
B.方案1好
C.方案2好
D.難以確定
3.某公司2015年計劃增加投資，所需資金為2400萬元。假定公司目標資本結(jié)構(gòu)為自有資金占60%，借入資金占40%。該公司2013年度實現(xiàn)的凈利潤為3000萬元，分配現(xiàn)金股利2100萬元，提取盈余公積900萬元(所提盈余公積均已指定用途)。2014年實現(xiàn)的凈利潤為2800萬元(不考慮計提法定盈余公積的因素)。
要求根據(jù)以上資料回答下列問題：
(1)在不考慮目標資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利政策，2014年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利為( )萬元。
A.1520
B.2100
C.2560
D.2700
(2)在不考慮目標資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利支付率政策，該公司2015年度需額外籌集的資金數(shù)額為( )萬元。
A.1520
B.1990
C.1560
D.1750
(3)在保持目標資本結(jié)構(gòu)的前提下，2015年投資方案所需的自有資金額為( )萬元。
A.1440
B.1540
C.1280
D.1550
(4)在保持目標資本結(jié)構(gòu)的前提下，2015年投資方案需要從外部借入的資金額為( )萬元。
A.880
B.920
C.860
D.960
(5)在保持目標資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行剩余股利政策。2014年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利為( )萬元。
A.1960
B.1360
C.1280
D.1550
(6)假定公司2015年面臨著從外部籌資的困難，只能從內(nèi)部籌資，不考慮目標資本結(jié)構(gòu)，在此情況下2014年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利為( )萬元。
A.520
B.495
C.400
D.550
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