- 相關(guān)推薦
ESG投資新趨勢研討會發(fā)言：如何實施負責任的投資原則
導語：為什么要實施以及如何在中國實施責任投資?下面是關(guān)于責任投資原則(簡稱為PRI)在北京舉辦首次聯(lián)合活動的說話內(nèi)容。我們一起在關(guān)注一下熱點時事吧。
責任投資原則(簡稱為PRI)非常高興能與中國證券投資基金業(yè)協(xié)會合作，在北京舉辦首次聯(lián)合活動。2016年10月，繼中國擔任G20峰會主席國并出臺新的“建立綠色金融體系指南”之后，PRI和協(xié)會就達成了合作，共同建設中國投資者的責任投資能力。
我要向協(xié)會表示感謝，在協(xié)會和PRI工作人員短短四個月時間的共同努力下，我們出版了三份中文版的綠色投資者投資工具報告，今天將在這里進行發(fā)布。
第一個投資者工具報告是“綠色機構(gòu)投資”，這是一份投資者實踐和給決策者做推薦的全球概述。第二個報告是“綠色股權(quán)投資”，側(cè)重于整合綠色風險和機會的投資實踐。第三個報告是“空氣污染：投資風險與機遇”，這份簡報涉及如何應對空氣污染和與氣候變化相關(guān)的風險和機遇。
我還要向我們新加入的PRI簽署方——中國證券投資基金業(yè)協(xié)會，表示熱烈的歡迎。
責任投資原則——世界領先的投資者網(wǎng)絡
責任投資原則(PRI)于十年前在紐約證券交易所發(fā)起，在聯(lián)合國的支持下，由來自全球不同國家的全球投資者創(chuàng)立。PRI建立在將環(huán)境，社會和治理問題納入投資的六項原則的基礎之上。投資者通過簽署該原則加入PRI，成為“簽署方”，并承諾致力于開展負責任的投資。這些簽署方包括資產(chǎn)所有者，投資經(jīng)理，投資顧問和其他服務的提供商。很高興今天部分PRI服務提供商也來到了這里，他們將會在稍后分享相關(guān)的專業(yè)知識。
PRI的聯(lián)合國伙伴
PRI有兩個聯(lián)合國合作伙伴，聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署金融倡議(UNEP FI)和聯(lián)合國全球契約(UNGC)。前者主要與金融機構(gòu)合作，側(cè)重于銀行和保險機構(gòu)。后者則主要關(guān)注那些致力于支持十項聯(lián)合國全球契約原則的公司。
PRI與聯(lián)合國就《巴黎協(xié)定》也有著密切合作。PRI的作用是讓投資者參與到全球決策者對低碳轉(zhuǎn)型融資的討論之中。2016年11月，PRI與中國政府在第22屆馬拉喀什聯(lián)合國氣候會議上(COP22)達成合作，PRI的常務董事Fiona Reynolds在中國館就“投資者用行動支持《巴黎協(xié)定》”的主題發(fā)表講話。PRI還與聯(lián)合國環(huán)境署的可持續(xù)金融系統(tǒng)調(diào)查工作保持密切合作，為由中國聯(lián)合主持的2017年G20綠色金融研究組擔任秘書處工作。然而PRI不是聯(lián)合國的一個機構(gòu)，也不是由聯(lián)合國資助;PRI是獨立的，由簽署方共同資助。
PRI的觀點——沒有“一刀切”的責任投資
在短短十年的時間里，PRI已經(jīng)擁有1700個簽署方，管理著63萬億美元的資產(chǎn)，其中包括世界上最大的資產(chǎn)所有者和資產(chǎn)管理人。
PRI之所以能夠?qū)崿F(xiàn)全球發(fā)展，是因為越來越多的市場機構(gòu)認識到，投資者十分重視環(huán)境，社會和治理因素。世界經(jīng)濟論壇的“2017年全球風險報告”強調(diào)，水資源危機以及無法適應氣候變化，是最有可能產(chǎn)生重大影響的兩類風險。
有學術(shù)研究表明，將環(huán)境因素納入投資決策不需要付出代價。與之相反，漢堡大學涵蓋了2000個學術(shù)研究的Ameta研究調(diào)查得出結(jié)論：環(huán)境、社會與治理和企業(yè)財務績效之間存在著絕對的正向關(guān)系。哈佛商學院的一項研究發(fā)現(xiàn)，可持續(xù)水平高的公司比可持續(xù)水平低的公司表現(xiàn)更好。牛津大學的一項研究發(fā)現(xiàn)，審慎的可持續(xù)行為對投資業(yè)績有積極的影響。
PRI得以發(fā)展的另一個重要原因在于它是一個真正的全球網(wǎng)絡，并堅持認為在責任投資中沒有“一刀切”。責任投資是一種投資方法，旨在將環(huán)境，社會和治理因素納入投資決策，更好地管理風險并產(chǎn)生可持續(xù)的長期回報。然而，每個市場會以不同的途徑適應當?shù)氐氖袌鰲l件，從中國的綠色金融到其他市場的伊斯蘭金融再到美國的股東提案。此外，即使在一個市場中，投資者也會有不同的投資目標和方法，從整合分析到道德考量。隨著創(chuàng)新和良好實踐的發(fā)展，責任投資實踐本身也在不斷完善。PRI的作用是鼓勵六項原則在每個市場得以良好實踐，并使市場內(nèi)外的投資者能夠共享實踐成果。
PRI如何在實踐中幫助投資者?
PRI有80多名員工。我們設立了一個專業(yè)的投資實踐團隊，團隊里有各資產(chǎn)類別的專家，他們會與投資者就責任投資工具進行持續(xù)合作，因此投資行業(yè)可以保持良好的實踐進展。PRI簽署方確立了自愿問責制;他們每年要向PRI報告各自責任投資的實際落實情況。之后，簽署方會收到來自PRI的評估報告，內(nèi)容包括與同行相比較的活動情況，每年取得的進步以及中肯的改進建議。這個過程能鼓勵我們的投資者不斷完善責任投資。
PRI還有區(qū)域網(wǎng)絡，以便當?shù)赝顿Y者在各自市場中塑造和實施負責任的投資。今天，我們的投資者遍及50多個國家，總部設在倫敦，在北美、歐洲、非洲、澳大利亞和亞洲都設有辦事處。
PRI還設有專門的政策和研究團隊，這意味著網(wǎng)絡中的投資者可以互相合作，并影響責任投資的決策者，同時一些實際的研究也能幫助到投資者。PRI的學術(shù)網(wǎng)絡中有超過5000名學者，專攻責任投資。
為什么在過去十年間有這么多投資者選擇加入PRI，采取責任投資，現(xiàn)在依然與PRI團隊合作落實責任投資?就是因為PRI由投資者主導，關(guān)注績效、風險管理和回報。這些特征反映在我將要討論的兩個問題當中：“為什么需要綠色轉(zhuǎn)型”以及“如何將‘綠色’融入到投資者自然和正常的角色中”。
為什么需要綠色轉(zhuǎn)型
我有意用了綠色轉(zhuǎn)型這個說法，我們正在談論全球經(jīng)濟的大規(guī)模變革，其中包括包容性增長和環(huán)境保護。任何一種轉(zhuǎn)型都具備顛覆性，既有下跌風險，也為投資者提供機會。反觀一些大的變化，我們就會明白，如鐵路和互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)，能源系統(tǒng)從煤炭到可再生能源的轉(zhuǎn)變，制造業(yè)從污染向清潔的轉(zhuǎn)變，這些轉(zhuǎn)變將有巨大的顛覆性。
一部分原因是我們對市場上的碳或污染沒有適當?shù)亩▋r。由于使用碳的價格為零，我們就過度利用這種資源。經(jīng)濟學家將這稱為市場失靈。從商業(yè)角度來看，這意味著投資者得到的價格信號是錯誤的，因為它們沒有考慮二氧化碳排放的社會成本。因此，資本被鎖定在對環(huán)境或經(jīng)濟的長期發(fā)展不利的、不可持續(xù)的投資上。如果這個定價信號能得到糾正，商業(yè)環(huán)境將大為不同。中國和其他地區(qū)正在推出碳定價，或許將成為一場及時雨。
然而，環(huán)境問題會影響大部分的投資組合，這些問題不僅涉及化石燃料和煤炭相關(guān)行業(yè)，還涉及航運、汽車行業(yè)，以及使用能源的工業(yè)部門，能源系統(tǒng)的轉(zhuǎn)型將對典型的機構(gòu)投資者產(chǎn)生影響。此外，廣泛的環(huán)境問題也會產(chǎn)生財務上的影響，比如氣候變化、水資源短缺、土地流失、森林砍伐、空氣污染、生物多樣性和傳粉昆蟲等。
至于砍伐森林的問題，據(jù)“碳披露項目”顯示，上市公司通過毀壞森林牟取的年營業(yè)額高達9000億美元。熱帶雨林聯(lián)盟預計，到2020年，每年非毀林投資和融資機會將會達到2000億美元。
在水資源問題上，世界銀行估計到2050年，由于水缺乏因素對農(nóng)業(yè)，衛(wèi)生和收入造成的影響，諸如中東和撒哈拉等地區(qū)的GDP增長率會下降6%。根據(jù)匯豐銀行資料顯示，由于缺水，中國在2014年-2024年的棉花產(chǎn)量或?qū)⑾陆?4%。世界衛(wèi)生組織認為，空氣污染的經(jīng)濟成本，包括衛(wèi)生成本和生產(chǎn)力損失，每年都占到中國GDP的3%-6%。
環(huán)境問題的后果將在漫長的時間里顯現(xiàn)，如果您是一個長期投資者或計劃在未來十年與客戶合作投資，也會受到這些后果的影響。全球保險業(yè)已經(jīng)看到了這一點，慕尼黑再保險公司和瑞士再保險公司已經(jīng)將環(huán)境問題納入承保流程。信用評級機構(gòu)也開始領悟，穆迪，標準普爾和大公都公開表示他們會在做研究時考慮環(huán)境因素。
為什么要實施以及如何在中國實施責任投資?
投資者在實施綠色投資時面臨著一系列挑戰(zhàn)，包括：投資適當性，投資回報期不匹配，綠色投資的定義和標準，了解綠色但缺乏公司數(shù)據(jù)，以及開發(fā)環(huán)境風險評估方法的挑戰(zhàn)。
盡管如此，我發(fā)現(xiàn)了中國投資者應該參與綠色轉(zhuǎn)型的四個原因以及如何實現(xiàn)這一目標。
首先，按照綠色金融行動的國家可以結(jié)合增長和環(huán)境保護目標吸引綠色投資。PRI已經(jīng)看到了一個在世界各地財政部長之間友好的資本競爭。在發(fā)達國家，法國和盧森堡正在推進綠色金融，而在發(fā)展中國家如印度，摩洛哥和尼日利亞也在推行。這些國家都想吸引機構(gòu)投資者，法國發(fā)行了主權(quán)綠色債券，尼日利亞也將緊隨其后，倫敦等大型證券交易所也在積極參與。對綠色投資具有強有力領導地位的國家可以更好地利用綠色轉(zhuǎn)型。
中國支持性的綠色投資政策框架可以讓大家從中受益。從國家領導人的講話到七部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導意見》，無不透露出政府支持的信號。2016年10月，中國證監(jiān)會副主席方星海宣布將加大力度推動責任投資，并公開鼓勵中國投資者自愿加入PRI。這一政策支持不僅為中國投資者提供了明確的信號，而且為綠色投資的進一步支持措施奠定了穩(wěn)定的基礎。決策者愿意與您一道，接受綠色投資的挑戰(zhàn)。PRI概述了全球投資者對于中國政府的諸多挑戰(zhàn)，包括與綠色債券相關(guān)的挑戰(zhàn)，其中許多問題在“綠色金融體系發(fā)展指南”中已經(jīng)得到了解決，例如綠色債券要避免“綠色外衣”行為，避免環(huán)境數(shù)據(jù)和綠色投資供應薄弱。
其次，不能忽視物質(zhì)環(huán)境帶來的風險。包括公司面臨的物質(zhì)風險，如水資源短缺或損害公司資產(chǎn)的自然災害。還包括非物質(zhì)風險，如罰款，嚴格的監(jiān)管和關(guān)停有污染的企業(yè)。除此之外還有技術(shù)風險，比如企業(yè)不能適應顛覆性新技術(shù)的使用。決策者理解投資者面臨的綠色風險。2016年，包括G20監(jiān)管機構(gòu)在內(nèi)的金融穩(wěn)定委員會致力于穩(wěn)定國際局勢，指派了一個氣候變化特別小組，我也在其中任職，旨在幫助企業(yè)向投資者披露重大氣候風險。該特別小組將于今年6月向金融穩(wěn)定委員會提交一份報告。
第三，中國擁有強勁的本地可再生能源產(chǎn)業(yè)。2016年中國在清潔能源方面投入了850億美元，擁有300多萬員工，是當之無愧的世界領袖。中國要以縝密的方式進一步擴大規(guī)模，支持基礎設施和投資。中國計劃到2020年投資3600億美元用于可再生能源，創(chuàng)造1300多萬個就業(yè)機會。技術(shù)成本正在下降，投資機會正在顯現(xiàn)。碳追蹤計劃和倫敦帝國理工學院格蘭瑟姆研究所最近的財務分析表明，到2020年可再生能源將與傳統(tǒng)能源形成成本競爭。當然，可再生能源投資有好的也有壞的，總體而言，這里有一個綠色增長的本地引擎。
第四，通過在綠色債券和可再生能源之外的更多領域進行創(chuàng)新，資產(chǎn)管理人可以成功吸引到客戶，創(chuàng)造潛在的客戶機會。中國的綠色債券發(fā)行量從零增加到了2380億元(約合362億美元)，占2016年全球發(fā)行量的39%。企業(yè)和投資者會有更多的機會創(chuàng)新，跨越更多的資產(chǎn)類別和領域，如交通運輸。
可以說，投資鏈中的每個人都可以在實現(xiàn)責任投資、綠色轉(zhuǎn)型和擴大綠色投資中發(fā)揮作用。資產(chǎn)所有者可以通過考慮綠色投資分配，鼓勵投資組合經(jīng)理在其投資過程中納入綠色風險和機遇，發(fā)揮關(guān)鍵作用。金融分析師可以幫助鑒別投資機會。研究提供者已準備就緒，幫助您在進行盡職調(diào)查之前獲取所需的初始信息。投資協(xié)會可以促進知識分享和優(yōu)秀的實踐案例交流。
投資經(jīng)理可以幫助建立客戶意識和需求，并開發(fā)供應恰當?shù)耐顿Y產(chǎn)品和戰(zhàn)略。如果您能開發(fā)出一種照顧到環(huán)境問題的投資途徑，考慮到普通人所呼吸的空氣，就能創(chuàng)造相當廣闊的市場機遇。我希望今天的活動能夠給各位帶來一些實用的方法，案例研究和投資工具，能夠為您所思，為您所用。
【ESG投資新趨勢研討會發(fā)言：如何實施負責任的投資原則】相關(guān)文章：
2017如何投資分級基金07-24
2017如何正確投資理財06-19
羅伊.紐伯格的成功投資十原則03-10
高凈值人群投資要遵循四原則12-20
如何選適合自己的領域投資03-12
投資項目管理師《投資建設項目實施》輔導：營銷策略研究04-06
我們要如何學習理財投資規(guī)劃04-30
家庭投資理財如何合理化03-24