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期貨投資分析知識點：消費者/生產(chǎn)者價格指數(shù)
導語：生產(chǎn)者價格指數(shù)反映產(chǎn)品出廠、礦、農(nóng)場的價格總水平變動程度動態(tài)相對數(shù)指標。批發(fā)價格指數(shù)的一種。又稱生產(chǎn)者品銷售價格指數(shù)或生產(chǎn)者所得價格指數(shù)，普遍見于國編制的價格指數(shù)中。
消費者價格指數(shù)、生產(chǎn)者價格指數(shù)
1.相關概念
1)價格指數(shù)
價格指數(shù)是衡量物價總水平在任何一個時期相對于基期變化的指標。
2)物價總水平
物價總水平是指商品和服務的價格經(jīng)過加權后的平均價格，通常用價格指數(shù)來衡量。
最重要的價格指數(shù)包括消費者價格指數(shù)(CPI)和生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)。
2.消費者價格指數(shù)
1)消費者價格指數(shù)的含義
在我國，消費者價格指數(shù)即居民消費價格指數(shù)，反映一定時期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務項目價格變動趨勢及程度的相對數(shù)，是對城市居民消費價格指數(shù)和農(nóng)村居民消費價格指數(shù)進行綜合匯總計算的結果。
【例1.3·單選題】( )反映一定時期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務項目價格變動趨勢和程度的相對數(shù)。
A.生產(chǎn)者價格指數(shù)
B.消費者價格指數(shù)
C.GDP平減指數(shù)
D.物價水平
【答案】B
【解析】消費者價格指數(shù)反映一定時期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生產(chǎn)消費品價格和服務項目價格變動趨勢及程度的相對數(shù)。
2)消費者價格指數(shù)的作用
利用居民消費價格指數(shù)，可以觀察和分析消費品價格和服務價格變動對城鄉(xiāng)居民實際生活費支出的影響程度。
3)消費者價格指數(shù)的構成
在我國居民消費價格指數(shù)構成的八大類別中，食品比重最大，居住類比重其次，但不直接包括商品房銷售價格。
4)消費者價格指數(shù)的權數(shù)
我國現(xiàn)行的消費者價格指數(shù)編制方法主要是根據(jù)全國12萬戶城鄉(xiāng)居民家庭各類商品和服務項目的消費支出比重確定的，每5年調(diào)整一次。最近一次調(diào)整是在201 1年，調(diào)整后加大了居住類的權重，同時減少了食品類的權重。此外，每年還要對權數(shù)做一次調(diào)整。
5) CPI的同比增長率
CPI的同比增長率是最受市場關注的指標，它不僅是評估當前經(jīng)濟通貨膨脹壓力的最佳手段，也是影響貨幣政策的重要因素。一般來說，當CPI同比增長大于3%時，稱為通貨膨脹;而當CPI大于5%時，稱為嚴重的通貨膨脹。
【例1.4·判斷題】一般來說，CPI同比增長大于5%時，稱為通貨膨脹;當CPI大于10%時，稱為嚴重的通貨膨脹。( )
【答案】錯誤
【解析】一般來說，當CPI同比增長大于3%時，稱為通貨膨脹;而當CPI大于5%時，稱為嚴重的通貨膨脹。
3.生產(chǎn)者價格指數(shù)
1)生產(chǎn)者價格指數(shù)的含義
生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)，是工業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品出廠價格和購進價格在某個時期內(nèi)變動的相對數(shù)，反映全部工業(yè)品出廠和購進價格的變化趨勢及幅度。
2)生產(chǎn)者價格指數(shù)的構成
中國生產(chǎn)者價格指數(shù)由工業(yè)品出廠價格指數(shù)和工業(yè)品購進價格指數(shù)兩部分組成。
3) PPI與工業(yè)品出廠價格指數(shù)的關系
嚴格意義上的生產(chǎn)者價格指數(shù)暫時無法統(tǒng)計出來。目前，中國以工業(yè)品出廠價格替代生產(chǎn)者價格。因此，生產(chǎn)者價格指數(shù)也被稱為工業(yè)品出廠價格指數(shù)。工業(yè)品出廠價格指數(shù)是從生產(chǎn)角度反映當月國內(nèi)市場的工業(yè)品價格與上年同月價格相比的價格變動。
4) PPI與居民消費價格指數(shù)的比較
工業(yè)品出廠價格指數(shù)只反映了工業(yè)品出廠價格的變動情況，沒有包括服務價格的變動，其變動也要比居民消費價格劇烈一些。但由于它衡量的是企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品費用，PPI的變動往往預示了消費價格水平的變動趨向，是在重要性上僅次于消費價格指數(shù)的價格指標。
4.其他價格指數(shù)數(shù)據(jù)
核心CPI和核心PPI與CPI和PPI數(shù)據(jù)的區(qū)別是剔除了食品和能源成分，因為食品和能源受臨時因素影響較大。一般認為核心CPI低于2%屬于安全區(qū)域。
【例1.5·單選題】一般認為核心CPI低于( )屬于安全區(qū)域。
A.10%
B.5%
C.3%
D.2%
【答案】D
【解析】核心CPI是美聯(lián)儲制定貨幣政策較為關注的一個數(shù)據(jù)，是從CPI中剔除了受臨時因素(比如氣候)影響較大的食品和能源成分，一般認為核心CPI低于2%屬于安全區(qū)域。
5.CPI、PPI的作用
CPI、PPI走勢受到大宗商品價格走勢的影響，并對中央銀行貨幣政策取向至關重要，決定市場利率水平的中樞，對債券市場、股票市場會產(chǎn)生一系列重要影響。
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