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期貨從業(yè)考試基礎(chǔ)知識(shí)：利率期貨
導(dǎo)語：所謂利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約,它可以回避銀行利率波動(dòng)所引起的證券價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。利率期貨的種類繁多，分類方法也有多種。
利率期貨的報(bào)價(jià)及交割體例
(1)、報(bào)價(jià)體例：如1000000美元三個(gè)月國債——買價(jià)980000美元，意味著3個(gè)月貼現(xiàn)率為2%，年貼現(xiàn)率為8%。
價(jià)錢與貼現(xiàn)率成反比，價(jià)錢高貼現(xiàn)率低，收益率低。
指數(shù)報(bào)價(jià)：100萬美元3個(gè)月國債，以100減去不帶百分號(hào)的年貼現(xiàn)率體例報(bào)價(jià)。如不美觀成交價(jià)為93.58時(shí)，意味年貼現(xiàn)率為(100-93、58)=6、42%，即3個(gè)月貼現(xiàn)率為6、42/4=1、605%，也意味著1000000×(1-1、605%)=98、3950的價(jià)錢成交100萬美元面值的國債。
(2)、5年、10年、30年期國債合約面值為10萬美元，合約面值的1%為1個(gè)根基點(diǎn)點(diǎn)，即1000美元。
30年期最小變換單元為1個(gè)根基點(diǎn)的1/32點(diǎn)，代表31.25美元。
5、10年期最小變換單元為1個(gè)根基點(diǎn)1/32的1/2，代表15.625美元。
當(dāng)30年期國債報(bào)價(jià)為96-21時(shí)，暗示該合約價(jià)值(96×1000+31、25×21)=96956、25美元。97-2時(shí)，暗示上漲了13個(gè)價(jià)位，即漲了13×31、25=406、25美元，為97062、5美元。
(3)、3個(gè)月歐洲美元期貨現(xiàn)實(shí)是指3個(gè)月歐洲美元按期存款利率期貨，雖然也采用指數(shù)報(bào)價(jià)體例，它與3個(gè)月國債期貨的指數(shù)沒有直接可比性。好比當(dāng)指數(shù)為92時(shí)，3個(gè)月歐洲美元期貨對(duì)應(yīng)的寄義是買方到期獲得一張3個(gè)月存款利率為(100-92)%/4=2%的存單，而3個(gè)月國債期貨中，買方將獲得一張3個(gè)月的貼現(xiàn)率為2%的國庫券。意味國債收益略高于歐洲美元。
首要利率期貨物種：
1、CBOT——30年國債面值10萬美元，合約價(jià)值分100點(diǎn)，每點(diǎn)1000美元，報(bào)價(jià)點(diǎn)-1/32，如80-16，即80又 16/32，最小跳動(dòng)點(diǎn)1/32點(diǎn)，合31、25美元。
2、CME——3個(gè)月歐洲美元，面值100萬美元，指數(shù)報(bào)價(jià)體例，為[100-年利率(不帶%)]
1點(diǎn)為2500美元，1個(gè)根基點(diǎn)=0、01點(diǎn)=25美元。
最小報(bào)價(jià)：0、005點(diǎn)，1/2個(gè)根基點(diǎn)，合12.5美元(期貨)
0、0025點(diǎn)，1/4個(gè)根基點(diǎn)，合6.25美元(現(xiàn)貨月)
3、Euronext—liffe—3個(gè)月歐元利率，生意單元100萬美元，報(bào)價(jià)指數(shù)式，最小報(bào)價(jià)：0、005點(diǎn)，約12.5歐元。
利率期貨的生意
套保-根基同外匯期貨：
多頭套保--為防止利率下降，債券價(jià)錢上漲的風(fēng)險(xiǎn)，買進(jìn)利率期貨
空頭套保——為防止利率上漲，債券價(jià)錢下跌的風(fēng)險(xiǎn)，賣出利率期貨
如某公司估量3個(gè)月后將收到一筆資金，籌算投入3個(gè)月的按期存款，為防止到時(shí)辰利率下跌，便買進(jìn)同數(shù)面值的利率期貨和約。到時(shí)如不美觀利率下降，那么債券價(jià)錢上漲盈利便可填補(bǔ)利率下降的損失蹤。
某公司估量3個(gè)月后必需借債500萬元，為防止到時(shí)辰利率上漲，便賣出500萬元利率期貨和約。到時(shí)如不美觀利率上漲，那么債券價(jià)錢下跌盈利便可填補(bǔ)利率上漲的損失蹤。
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