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證券從業(yè)《發(fā)行與承銷》考點記憶

時間:2025-03-12 14:22:52 證券從業(yè) 我要投稿
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2017證券從業(yè)《發(fā)行與承銷》考點記憶

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2017證券從業(yè)《發(fā)行與承銷》考點記憶

  要點《發(fā)行與承銷》:股票公告

  一、發(fā)行公告的披露

  發(fā)行人及其主承銷商應當在刊登招股意向書或者招股說明書摘要的同時刊登 發(fā)行公告,對發(fā)行方案進行詳細說明。發(fā)行人及主承銷商發(fā)行過程中通常還發(fā)布:初步詢價結(jié)果及發(fā)行價格區(qū)間公告;發(fā)行定價、網(wǎng)下申購情況、網(wǎng)下具體報價情況、網(wǎng)下發(fā)行結(jié)果及網(wǎng)上中簽率公告;網(wǎng)上資金申購發(fā)行搖號中簽結(jié)果公告等。

  二、發(fā)行公告的內(nèi)容

  1提示;2發(fā)行額度、面值與價格;3發(fā)行方式;4發(fā)行對象;5發(fā)行時間和范圍;6認購股數(shù)的規(guī)定;7認購原則;8認購程序;9承銷機構(gòu)。

  三、新股投資風險特別公告

  根據(jù)《關(guān)于進一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導意見》,為加強新股認購風險提示,提示所有參與人明晰市場風險,發(fā)行人及其主承銷商應當刊登新股投資風險特別公告,充分揭示一級市場風險,提示投資者理性判斷投資該公司的可行性。具體內(nèi)容11項P221~223

  四、詢價區(qū)間公告、發(fā)行結(jié)果公告

  1.招股意向書公告的同時,發(fā)行人和主承銷商應刊登初步詢價公告;

  2.發(fā)行價格區(qū)間向中國證監(jiān)會報備后,發(fā)行人及其主承銷商應刊登初步詢價結(jié)果公告;

  初步詢價結(jié)果公告應當包括:初步詢價基本情況、詢價對象數(shù)量與類別、報價總區(qū)間、發(fā)行價格區(qū)間及確定依據(jù)、發(fā)行價格區(qū)間對應的攤薄后的市盈率、市凈率等。

  3.股票配售完成后,發(fā)行人及其主承銷商應刊登定價公告和網(wǎng)上配售結(jié)果公告。

  要點《發(fā)行與承銷》:我國國債發(fā)行方式

  1996年起,公開招標方式被廣泛采用。憑證式國債發(fā)行完全采用承購包銷方式,記賬式國債發(fā)行完全采用公開招標方式,儲蓄式國債可采用包銷或代銷的方式。

  一、公開招標方式(記賬式)

  公開招標方式:通過投標人的直接競價來確定發(fā)行價格(或利率)的水平,發(fā)行人將投標人的標價自高價向低價排列,或者自低利率向高利率,發(fā)行人從高價(或低利率)選起,直到達到需要發(fā)行的數(shù)額為止。

  我國國債發(fā)行招標規(guī)則的制定借鑒了國際資本市場中的“美國式”、“荷蘭式”規(guī)則,并發(fā)展出混合式招標方式。

  1.美國式招標:標的為利率或利差時,全場加權(quán)平均中標利率為當期國債票面利率,中標機構(gòu)按各自中標標位利率與票面利率折算的價格承銷;標的為價格時,全場加權(quán)平均價格為當期國債發(fā)行價格,中標機構(gòu)按各自中標標位的價格承銷。

  2.荷蘭式招標:標的為利率或利差時,全場最高中標利率和利差為國債票面利率或基本利差,各中標機構(gòu)均按面值承銷;標的為價格時,全場最低中標價格為當期國債發(fā)行價格,各中標機構(gòu)均按發(fā)行價格承銷。

  區(qū)別:

  以價格為標的的荷蘭式招標:以募滿發(fā)行額為止的所有投標商的最低中標價格作為最后中標價格。有相同的繳款期。

  以價格為標的的美國式招標:以募滿發(fā)行額為止的中標商各自價格的中標價作為各中標商的最終價格。有不同的繳款期。

  3.混合式招標(P283)

  標的為利率時,全場加權(quán)平均中標利率為當期國債票面利率,低于或者是等于票面利率時,按面值承銷,高于票面利率一定數(shù)量以內(nèi)的標位,按各自中標標位利率與票面利率折算的價格承銷;標的為價格時,全場加權(quán)平均價格為當期國債發(fā)行價格,高于或等于發(fā)行價格,按發(fā)行價格承銷;低于發(fā)行價格一定數(shù)量以內(nèi)的標位,按各中標價格承銷。

  4.投標限定

  (1)投標標位變動幅度:

  利率或利差招標:0.01%

  價格招標:發(fā)行文件中另行規(guī)定。

  (2)投標量限定:

  乙類:最低投標限額0.5%;最高投標限額10%

  甲類:最低投標限額3%;若為不可追加記賬式,最高30%,若為可追加,最高25%。

  (3)最低承銷額限定:

  乙類:0.2%;甲類:1%

  二、承購包銷方式

  承購包銷方式是由發(fā)行人和承銷商簽訂承購包銷合同(多選題或單選題),合同中的有關(guān)條款通過雙方協(xié)商確定。

  目前,不可上市流通的憑證式國債的發(fā)行仍采取承購包銷方式

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