2016期貨從業(yè)資格證考試《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》模擬題
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一、期貨從業(yè)資格考試模擬題(以下備選項(xiàng)中只有一項(xiàng)最符合題目要求，不選、錯(cuò)選均不得分。)
1.7月份，大豆的現(xiàn)貨價(jià)格為5040元/噸，某經(jīng)銷商打算在9月份買進(jìn)100噸大豆現(xiàn)貨，由于擔(dān)心價(jià)格上漲，故在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行套期保值操作，以5 030元/噸的價(jià)格買入100噸11月份大豆期貨合約。9月份時(shí)，大豆現(xiàn)貨價(jià)格升至5060元/噸，期貨價(jià)格相應(yīng)升為5080元/噸，該經(jīng)銷商買入100噸大豆現(xiàn)貨，并對(duì)沖原有期貨合約。則下列說(shuō)法正確的是( )。
A.該市場(chǎng)由正向市場(chǎng)變?yōu)榉聪蚴袌?chǎng)
B.該市場(chǎng)上基差走弱30元/噸
C.該經(jīng)銷商進(jìn)行的是賣出套期保值交易
D.該經(jīng)銷商實(shí)際買入大豆現(xiàn)貨價(jià)格為5040元/噸
2.4月初,黃金現(xiàn)貨價(jià)格為300元/克。我國(guó)某金飾品生產(chǎn)企業(yè)需要在3個(gè)月后買入1噸黃金用于生產(chǎn)首飾,決定進(jìn)行套期保值。
該企業(yè)在4月份黃金期貨合約上的建倉(cāng)價(jià)格為305元/克。7月初,黃金期貨價(jià)格至325元/克,現(xiàn)貨價(jià)格至318元/克。該企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)買黃金,同時(shí)將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)。該企業(yè)套期保值效果是( )(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)。
A.不完全套期保值,且有凈虧損
B.基差走強(qiáng)2元/克
C.通過套期保值,黃金實(shí)際采購(gòu)價(jià)格為298元/克
D.期貨市場(chǎng)盈利18元/克
3.鄭州商品交易所玉米期貨合約的保證金比率為5%，假如劉先生以3200元/噸的價(jià)格買入8張玉米期貨合約(每張為10噸)，那么劉先生必須向交易所支付( )元的初始保證金。
A.10800
B.11800
C.12800
D.13800
4.3月1日，某經(jīng)銷商以1200元/噸價(jià)格買人1000噸小麥。為了避免小麥價(jià)格下跌造成存貨貶值，決定在鄭州商品交易所進(jìn)行小麥期貨套期保值交易。該經(jīng)銷商以1240元/噸價(jià)格賣出100手5月份小麥期貨合約。5月1日，小麥價(jià)格下跌，他在現(xiàn)貨市場(chǎng)上以1110元/噸的價(jià)格將1000噸小麥出售，同時(shí)在期貨市場(chǎng)上以1130元/噸將100手5月份小麥期貨合約平倉(cāng)。該套期保值交易的結(jié)果為( )元/噸。
A.凈盈利20
B.凈虧損20
C.凈虧損40
D.凈盈利40
5.3月10日，某交易所5月份小麥期貨合約的價(jià)格為7.65美元/蒲式耳，7月份小麥合約的價(jià)格為7.50美元/蒲式耳。某交易者如果此時(shí)人市，采用熊市套利策略(不考慮傭金成本)，那么下列能使其盈利0.1美元/蒲式耳的是( )。
A.5月份小麥合約的價(jià)格漲至7.70美元/蒲式耳，7月份小麥合約的價(jià)格跌至7.45美元/蒲式耳
B.5月份小麥合約的價(jià)格跌至7.60美元/蒲式耳，7月份小麥合約的價(jià)格跌至7.35美元/蒲式耳
C.5月份小麥合約的價(jià)格漲至7.70美元/蒲式耳，7月份小麥合約的價(jià)格漲至7.55美元/蒲式耳
D.5月份小麥合約的價(jià)格跌至7.60美元/蒲式耳，7月份小麥合約的價(jià)格漲至7.55美元/蒲式耳
6.5月份，一個(gè)投資者以0.6904美元/法郎的價(jià)格買人100手6月瑞士法郎期貨合約。一周后，美元貶值，6月瑞士法郎期貨合約的價(jià)格變?yōu)?.6960美元/法郎，該投資者將合約賣出平倉(cāng)，其獲利為( )美元。
A.15000
B.20000
C.55000
D.70000
7.交易者賣出2張某股票的期貨合約，價(jià)格為x港元/股，合約乘數(shù)為y。如果每張合約的費(fèi)用總計(jì)為z港元，那么該交易者的盈虧平衡點(diǎn)是( )港元。
A.x+z/y
B.c+2z/y
C.x-z/y
D.x-2zy
8.香港恒生指數(shù)期貨最小變動(dòng)價(jià)位漲跌每點(diǎn)為50港元，某交易者在4月20日以11950點(diǎn)買入2張期貨合約，每張傭金為25港元。如果5月20日該交易者以12000點(diǎn)將手中合約平倉(cāng)，則該交易者的凈收益是( )港元。
A.-5000
B.2500
C.4900
D.5000
9.假設(shè)某投資者3月1日在CBOT市場(chǎng)開倉(cāng)賣出30年期國(guó)債期貨合約1手，價(jià)格99-02。當(dāng)日30年期國(guó)債期貨合約結(jié)算價(jià)為98-16，則該投資者當(dāng)日盈虧狀況(不考慮手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用)為( )美元。
A.-8600
B.-562.5
C.562.5
D.8600
10.某投資者在10月份以80點(diǎn)的權(quán)利金(每點(diǎn)10美元，合500美元)買進(jìn)一張12月份到期、執(zhí)行價(jià)格為9500的道?瓊斯指數(shù)美式看漲期權(quán)，期權(quán)標(biāo)的物是12月到期的道瓊斯指數(shù)期貨合約。若后來(lái)在到期時(shí)12月道?瓊斯指數(shù)期貨升至9550點(diǎn)，若該投資者此時(shí)決定執(zhí)行期權(quán)，他將虧損( )美元。(忽略傭金成本)
A.80
B.300
C.500
D.800
期貨基礎(chǔ)知識(shí)試題參考答案與解析：
1、【答案】B
【解析】期貨市場(chǎng)盈利為5080-5030=50(元/噸)，相當(dāng)于買入大豆現(xiàn)貨價(jià)格為5060-50=5010元/噸。
基差由10元/噸(5040-5030)到-20元/噸(5060-5080)，由正到負(fù)，市場(chǎng)由反向變成正向;經(jīng)銷商擔(dān)心價(jià)格下跌，進(jìn)行的是買入套期保值交易�？键c(diǎn)買入套期保值的適用情形
2、【答案】C
【解析】4月初基差=300-305=-5元/克，7月初基差=318-325=-7元/克，買入套期保值，基差走弱，實(shí)現(xiàn)凈盈利2元/克。
期貨市場(chǎng)盈利=325-305=20元/克，黃金實(shí)際買入價(jià)格=318-20=298元/克�？键c(diǎn)基差的計(jì)算公式 基差走弱的定義
3、【答案】C
【解析】劉先生必須向交易所支付的初始保證=3200×(10×8)×5%=12800(元)。
4、【答案】A
【解析】期貨市場(chǎng)盈利：1240-1130=110(元/噸);現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損：1200-1100=90(元/噸);相抵后凈盈利=110-90=20(元/噸)。
5、【答案】D
【解析】熊市套利策略是買進(jìn)遠(yuǎn)期合約同時(shí)賣出近期合約。A項(xiàng)盈利為：(7.65-7.70)+(7.45-7.50)=-0.1(美元/蒲式耳);B項(xiàng)盈利為：(7.65-7.60)+(7.35-7.50)=-0.1(美元/蒲式耳);C項(xiàng)盈利為：(7.65-7.70)+(7.55-7.50)=0(美元/蒲式耳);D項(xiàng)盈利為：(7.65-7.60)+(7.55-7.50)=0.1(美元/蒲式耳);因此，正確答案是D。
6、【答案】D
【解析】該合約每個(gè)點(diǎn)的合約價(jià)值為12.5元，100手合約共獲利：(6960-6904)×12.5×100=70000(美元)。
7、【答案】B
【解析】每張合約的費(fèi)用總計(jì)為z港元，則2張合約的費(fèi)用為2z，合約乘數(shù)為y，則每股的費(fèi)用為2z/y港元，從而盈虧平衡點(diǎn)為x+2z/y(港元)。
8、【答案】C
【解析】該交易者的凈收益=(12000-11950)×50×2-25×2×2=4900(港元)。
9、【答案】C
【解析】賣出價(jià)比結(jié)算價(jià)高出18/32點(diǎn)，則盈余31.25×18=562.5(美元)。
10、【答案】B
【解析】虧損額=[(9550-9500)-80]×10=-300(美元)。
二、期貨從業(yè)資格考試模擬題(以下備選項(xiàng)中只有一項(xiàng)最符合題目要求，不選、錯(cuò)選均不得分。)
1. 某投機(jī)者預(yù)測(cè)6月份大豆期貨合約會(huì)下跌，于是他以2565元/噸的價(jià)格賣出3手(1手= 10噸)大豆6月合約。此后合約價(jià)格下跌到2530元/噸，他又以此價(jià)格賣出2手6月大 豆合約。之后價(jià)格繼續(xù)下跌至2500元/噸，他再以此價(jià)格賣出1手6月大豆合約。若后 來(lái)價(jià)格上漲到了 2545元/噸，該投機(jī)者將頭寸全部平倉(cāng)，則該筆投資的盈虧狀況為 ( )元。
A.虧損150
B.盈利150
C.虧損50
D.盈利50
2. 某投機(jī)者預(yù)測(cè)5月份大豆期貨合約價(jià)格將上升，故買入10手大豆期貨合約(1手=10 噸)，成交價(jià)格為2030元/噸�？纱撕髢r(jià)格不升反降，為了補(bǔ)救，該投機(jī)者在2000元/噸 再次買入5手合約，當(dāng)市價(jià)反彈到( )元/噸時(shí)才可以避免損失(不計(jì)稅金、手續(xù)費(fèi)等 費(fèi)用)。
A.2010
B.2015
C.2020
D.2025
3. 下面是某交易者持倉(cāng)方式，其交易順序自下而上，該交易者應(yīng)用的操作策略是( )。
A.平均買低
B.金字塔式買入
C.金字塔式賣出
D.平均賣高
4.12月1日，某飼料廠與某油脂企業(yè)簽訂合同，約定出售一批豆粕，協(xié)調(diào)以下一年3月份豆柏期貨價(jià)格為基準(zhǔn)，以高于期貨價(jià)格10元/噸的價(jià)格作為現(xiàn)貨交收價(jià)格�，F(xiàn)貨價(jià)格為2210元/噸，同時(shí)該飼料廠進(jìn)行套期保值，以2220元/噸的價(jià)格賣出下一年3月份豆粕期貨。[2010年3月真題]
(1)該填料廠幵始套期保值時(shí)的基差為()元/噸。
A.-20
B.-10
C.20
D.10
(2)下一年2月12日，該飼料廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以2500元/噸的期貨價(jià)格為基準(zhǔn)價(jià)，實(shí)物交收，同時(shí)以該價(jià)格將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)，此時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格為2540元/噸。則該飼料廠的交易結(jié)果是()(不計(jì)手續(xù)費(fèi)用等費(fèi)用)。
A.通過套期保值操作，豆粕的售價(jià)相當(dāng)于2250元/噸
B.對(duì)飼料廠來(lái)說(shuō)，結(jié)束套期保值時(shí)的基差為-60元/噸
C.通過套期保值操作，豆粕的售價(jià)相當(dāng)于2230元/噸
D.期貨市場(chǎng)盈利500元/噸
5.某進(jìn)口商5月以1800元/噸的價(jià)格進(jìn)口大豆，同時(shí)賣出7月大豆期貨保值，成交價(jià)為1850元/噸。該進(jìn)口商軟尋求基差交易，不久，該進(jìn)口商找到了一家榨油廠。該進(jìn)口商協(xié)商的現(xiàn)貨價(jià)格比7月輝貨價(jià)()元/噸可保證至少30元/噸的盈利(忽略交易成本)。
A.最多低20
B.最少低20
C.最多低30
D.最少低30
6.某投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率髙于美元的利率，于是決定買入50萬(wàn)歐元以獲得高息，計(jì)劃投資3個(gè)月，但又擔(dān)心在這期間歐元對(duì)美元貶值。為避免歐元貶值的風(fēng)險(xiǎn)，該投資者利用芝加哥商業(yè)交易所外匯期貨市場(chǎng)進(jìn)行空頭套期保值，每張歐元期貨合約為12.5萬(wàn)歐元，2009年3月1日當(dāng)日歐元即期匯率為EUR/USD=1.3432，購(gòu)買50萬(wàn)歐元，同時(shí)賣出4張2009年6月到期的歐元期貨合約，成交價(jià)格為EUR/USD=1.3450。2009年6月1日當(dāng)日歐元即期匯率為EUR/USD=1.2120，出售50萬(wàn)歐元，2009年6月1日買入4張6月到期的歐元期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)，成交價(jià)格為EUR/USD=1.2101。[2010年6月真題]
(1)該投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)( )萬(wàn)美元。
A.損失6.75
B.獲利6.75
C.損失6.56
D.獲利6.56
(2)該投資者在期貨市場(chǎng)( )萬(wàn)美元。
A.損失6.745
B.獲利6.745
C.損失6.565
D.獲利6.565
7.某日，中國(guó)銀行公布的外匯牌價(jià)為1美元兌6.83元人民幣，現(xiàn)有人民幣10000元，按當(dāng)日牌價(jià)，大約可兌換( )美元。
A.1442
B.1464
C.1480
D.1498
8.某投機(jī)者賣出2張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為12500000日元，成交價(jià)為 0.006835美元/日元，半個(gè)月后，詼投機(jī)者將2張合約買入對(duì)沖平倉(cāng)，成交價(jià)為 0.007030美元/日元。則該筆投機(jī)的結(jié)果是( )美元。
A.盈利4875
B.虧損4875
C.盈利5560
D.虧損5560
期貨基礎(chǔ)知識(shí)試題參考答案與解析：
1、【答案】 A
【解析】(2565 -2545) × 10 ×3 + (2530 - 2545) × 10 × 2 + (2500 - 2545) × 10 × 1 = - 150(元)。
2、【答案】 C
【解析】總成本=2030 × 10 × 10 + 2000 × 5 × 10 = 303000(元);當(dāng)價(jià)格反彈至303000 + 150 = 2020(元/噸)時(shí)才可以避免損失。
3、【答案】B
4(1)、【答案】D
【解析】基差是某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與同種的某一特定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差，可以用簡(jiǎn)單的公式表示為：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格，因而該填料廠開始套期保值時(shí)的基差為10元/噸。
(2)、【答案】C
【解析】結(jié)束套期保值時(shí)，基差為：2540-2500=40(元/噸)。期貨交易的盈利情形為:2220-2500=-280(元/噸)，現(xiàn)貨賣出價(jià)格為：2500+10=2510(元/噸)，因而售出價(jià)相當(dāng)于2510-280=2230(元/噸)。
5、【答案】A
【解析】該進(jìn)口商進(jìn)行的是賣出套期保值，賣出套期保值基差走強(qiáng)時(shí)存在凈盈利，5月份建倉(cāng)時(shí)基差=1800-1850=-50(元/噸)，若要保證至少30元/噸的盈利，則基差應(yīng)大于-50+30=-20(元/噸)，因此,該進(jìn)口商協(xié)商的現(xiàn)貨價(jià)格比7月期貨價(jià)最多低20元/噸可保證至少30元/噸的盈利。
6(1)、【答案】C
【解析】投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，3月1日按照即期匯率EUR/USD=1.3432買入50萬(wàn)歐元，即買入價(jià)為1.3432;6月1日按照當(dāng)日歐元即期匯率EUR/USD=1.2120賣出50萬(wàn)歐元，即賣出價(jià)1.2120。則在現(xiàn)貨市場(chǎng)上的損益為賣出價(jià)1.2120-買入價(jià)1.3432，總損益為(1.2120-1.3432)×125000×4=-65600美元。注意，無(wú)論是對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)，還是對(duì)期貨市場(chǎng)，獲得收益的惟一方式就是低買高賣，即無(wú)論在哪個(gè)市場(chǎng)，賣出價(jià)減去買入價(jià)就是最后的收益。
(2)、【答案】B
7、【答案】B
【解析】10000÷6.83≈1464(美元)。
8、【答案】B
【解析】期貨合約上漲(7030-6835)=195(點(diǎn))，該投資者虧損195×12.5×2=4875(美 元)。
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