中級會計職稱《財務(wù)管理》專項綜合題
導(dǎo)讀:付出就要贏得回報，這是永恒的真理，自古以來很少有人能突破它。然而，如果有人能夠超越它的限制，付出而不求回報，那么他一定會得到得更多。以下是百分網(wǎng)小編整理的中級會計職稱《財務(wù)管理》專項綜合題，歡迎來學(xué)習(xí)。
某公司2005年發(fā)行在外的股數(shù)為1000萬股，年初的股東權(quán)益總額為600萬元，2005年年末的股東權(quán)益總額為720萬元。2007年年初的負(fù)債總額400萬元，股東權(quán)益是負(fù)債總額的3倍，2007年年末的資產(chǎn)總額為4500萬元，其中年末負(fù)債總額與權(quán)益總額的比重為3：2。
按照年末負(fù)債總額確定的負(fù)債的年均利率為8%。2007年該公司的固定成本總額170萬元，實現(xiàn)凈利潤308.2萬元，每股市價為15.5元，所得稅率33%。
要求：
(1)計算2005年末每股凈資產(chǎn);
(2)計算2007年年初的股東權(quán)益總額;
(3)計算2007年EBIT、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益、市盈率。
【正確答案】：
(1)2005年末的每股凈資產(chǎn)=720/1000=0.72元/股
(2)年初的股東權(quán)益總額=3×400=1200萬元
(3)稅前利潤=308.2/(1-33%)=460萬元
負(fù)債利息=2700×8%=216萬元
EBIT=460+216=676萬元
年初資產(chǎn)總額=400(負(fù)債)+400×3(股東權(quán)益)=1600萬元
總資產(chǎn)報酬率=676/[(1600+4500)/2]=22.16%
凈資產(chǎn)收益率=308.2/[(1200+4500×2/5)/2]=20.55%
每股收益=308.2/1000=0.31元/股
市盈率=15.5/0.31=50倍
某企業(yè)計劃用新設(shè)備替換現(xiàn)有舊設(shè)備。舊設(shè)備預(yù)計還可使用5年，舊設(shè)備賬面折余價值為700萬元，目前變價凈收入為600萬元。目前有兩個更新方案：
(1)甲設(shè)備投資額為1500萬元，預(yù)計使用5年。至第5年末，新設(shè)備的預(yù)計殘值為100萬元。舊設(shè)備的預(yù)計殘值為50萬元。預(yù)計使用新設(shè)備可使企業(yè)在第1年增加營業(yè)收入110.75萬元，第2到4年內(nèi)每年增加營業(yè)收入160萬元，第5年增加營業(yè)收入152.54元，使用新設(shè)備可使企業(yè)每年降低經(jīng)營成本80萬元。該企業(yè)按直線法計提折舊，所得稅稅率33%。
(2)乙設(shè)備的資料如下：
購置一套乙設(shè)備替換舊設(shè)備，各年相應(yīng)的更新改造增量凈現(xiàn)金流量分別為：
△NCF0=-379.08萬元，△NCF1～5=100萬元。
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5年的系數(shù)利率
或折現(xiàn)率 |
（F/A，i，5）
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（P/A，i，5）
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（F/P，i，5）
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（P/F，i，5）
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7%
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5.7507
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4.1002
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1.4026
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0.7130
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8%
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5.8666
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3.9927
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1.4693
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0.6806
|
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9%
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5.9847
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3.8897
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1.5386
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0.6499
|
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10%
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6.1051
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3.7908
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1.6105
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0.6209
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假定兩個方案利息費用均為零。
要求：(1)計算利用甲設(shè)備更新情況下的各個指標(biāo)：
�、儆嬎闶褂眯略O(shè)備比使用舊設(shè)備增加的投資額;
�、谟嬎阋蚺f設(shè)備提前報廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失抵稅;
�、塾嬎闶褂眯略O(shè)備比使用舊設(shè)備每年增加的息前稅后利潤;
�、苡嬎闶褂眯略O(shè)備比使用舊設(shè)備每年增加的凈現(xiàn)金流量;
�、萦嬎阍摲桨傅牟铑~投資內(nèi)部收益率。
(2)計算利用乙設(shè)備更新的下列指標(biāo)
�、俑略O(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額;
②乙設(shè)備的投資;
�、垡曳桨傅牟铑~內(nèi)部收益率(△IRR乙)。
(3)若企業(yè)資金成本率為9%，按差額內(nèi)部收益率法對甲乙兩方案作出評價，并為企業(yè)作出是否更新改造設(shè)備的最終決策，同時說明理由。
【正確答案】：(1)①使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備增加的投資額=1500-600=900(萬元)
②計算因舊設(shè)備提前報廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失抵稅
=(700-600)×33%=33(萬元)
�、塾嬎闶褂眯略O(shè)備比使用舊設(shè)備每年增加的息前稅后利潤
使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備每年增加的折舊
=(1500-100)/5-(600-50)/5=170(萬元)
使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備每年增加的不含財務(wù)費用的總成本=-80+170=90(萬元)
使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備第1年增加的息前稅后利潤
=(110.75-90)×(1-33%)=13.90(萬元)
使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備第2～4年每年增加的息前稅后利潤
=(160-90)×(1-33%)=46.90(萬元)
使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備第5年增加的息前稅后利潤
=(152.54-90)×(1-33%)=41.90(萬元)
④計算使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備每年增加的凈現(xiàn)金流量
△NCF0=-(1500-600)=-900(萬元)
△NCF1=13.9+170+33=216.90(萬元)
△NCF2～4=46.90+170=216.90(萬元)
△NCF5=41.90+170+50=261.90(萬元)
�、�216.90×(P/A，△IRR，4)+261.90×(P/F, △IRR，5)-900=0
利用內(nèi)插法：
216.90×(P/A，8%，4)+261.90×(P/F,8%，5)-900=-3.3564
216.90×(P/A，7%，4)+261.90×(P/F,7%，5)-900=21.4184
可知△IRR介于7%和8%之間
△IRR=7%+(21.4184-0)/(21.4184+3.3564)×(8%-7%)=7.86%
(2)①更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額=-△NCF0=379.08(萬元)
②乙設(shè)備的投資=379.08+600=979.08(萬元)
�、垡曳桨傅牟铑~內(nèi)部收益率(△IRR乙)：
依題意，可按簡便方法計算
100×(P/A，△IRR，5)-379.08=0
(P/A，△IRR，5)=379.08/100=3.7908
∵(P/A，10%，5)=3.7908
∴△IRR乙=10%
(3)∵乙方案的差額內(nèi)部收益率(△IRR乙)=10%>iC=9%
∴應(yīng)當(dāng)按乙方案進(jìn)行設(shè)備的更新改造
∵甲方案的差額內(nèi)部收益率(△IRR甲)=7.86%
∴不應(yīng)當(dāng)按甲方案進(jìn)行設(shè)備的更新改造
決策結(jié)論：應(yīng)當(dāng)按乙方案進(jìn)行設(shè)備的更新改造。
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