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2016注冊會計師《財務管理》章節(jié)知識點(含例題)
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第一章 財務管理基本原理
重點掌握知識點：
公司財務管理目標三種觀點的優(yōu)缺點;自利行為原則、信號傳遞原則、引導原則、凈增效益原則和資本市場有效原則的觀點和實質(zhì);金融工具的類型。
必看考點知識：
1、公司財務管理基本目標三種觀點的優(yōu)缺點
2、股東與經(jīng)營者、股東與債權(quán)人的利益要求及其協(xié)調(diào)方法
3、金融工具的類型和金融市場的種類
4、財務管理的基本原則
5、財務管理的基本理論
例題：
【例題1·單選題】以下各項財務指標中，最能夠反映上市公司財務管理目標實現(xiàn)程度的是( )。
A.每股市價
B.扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益
C.每股股利
D.每股凈資產(chǎn)
【答案】A
【解析】對于上市公司，在資本市場完全有效的情況下，其股票價格可以代表公司股權(quán)的價值。股價高低代表投資大眾對公司股權(quán)價值的客觀評價，反映資本和獲利的關(guān)系，反映每股收益的大小和取得時間，反映每股收益的風險。
【例題2·多選題】下列關(guān)于理財原則的表述中，正確的有( )。
A.理財原則只解決常規(guī)問題，對特殊問題無能為力
B.理財原則是財務交易與財務決策的基礎
C.理財原則在一般情況下是正確的，在特殊情況下不一定正確
D.理財原則既是理論，也是實務
【答案】BCD
【解析】理財原則是聯(lián)系理論與實務的紐帶，所以，理財原則既是理論，也是實務。理財原則被現(xiàn)實反復證明并被多數(shù)人接受，具有共同認識的特征;理財原則不一定在任何情況下都絕對正確，理財原則的正確性與應用環(huán)境有關(guān)，在一般情況下它是正確的，而在特殊情況下就不一定正確。理財原則是財務交易與財務決策的基礎。理財原則可以為解決新的問題提供指引，即理財原則既解決常規(guī)問題，也能對特殊問題的解決提供指導。
第二章 財務報表分析
近3年考試平均分值為7分。從題型來看，客觀題和主觀題均有涉及。主要考點集中在有關(guān)財務指標的計算、杜邦財務分析體系中相關(guān)指標的計算和分析以及管理用財務分析體系中相關(guān)指標的計算和連環(huán)替代分析。
考點必看內(nèi)容：
1、幾個重要的基本財務比率(包括存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、利息保障倍數(shù)、權(quán)益凈利率、權(quán)益乘數(shù))的含義、計算、分析、應注意的問題及相互關(guān)系(傳統(tǒng)考點 )
2、杜邦分析體系(傳統(tǒng)考點 )
3、市價比率(包括市盈率、每股收益、市凈率、每股凈資產(chǎn)和市銷率)的含義、計算、分析、應注意的問題及相互關(guān)系(傳統(tǒng)考點 )
4、利用管理用財務分析體系結(jié)合因素分析法進行因素分析(主觀題主要命題點，考查頻率較高)
【例題1·單選題】下列事項中，有助于提高企業(yè)短期償債能力的是( )。(2010年)
A.補充長期資本。使長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量
B.利用短期借款增加對流動資產(chǎn)的投資
C.提高流動負債中的無息負債比率
D.為擴大營業(yè)面積，與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同
【答案】A
【解析】選項B是錯誤的：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債，利用短期借款增加對流動資產(chǎn)
的投資時，流動比率計算公式中的分子分母同時增加相同數(shù)額，由于流動資產(chǎn)和流動負債的基數(shù)可能相同也可能不相同，即流動比率可能提高、降低或不變，所以，利用短期借款增加對流動資產(chǎn)的投資，不一定能夠提高企業(yè)的短期償債能力：選項D是錯誤的：與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同，會降低企業(yè)短期償債能力;選項A是正確的：營運資本是衡量企業(yè)短期償債能力的一個指標，提高營運資本的數(shù)額，有助于提高企業(yè)短期償債能力，營運資本=流動資產(chǎn)一流動負債=長期資本一長期資產(chǎn)，當長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量時，營運資本會增加;選項C是錯誤的：提高流動負債中的無息負債比率不影響流動比率，即不影響企業(yè)的短期償債能力。
【例題2·多選題】假設其他條件不變，下列計算方法的改變會導致應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少的有( )。(2011年)
A.從使用已核銷應收賬款壞賬損失后的平均余額改為核銷應收賬款壞賬損失前的平均余額進行計算
B.從使用應收賬款全年日平均余額改為使用應收賬款旺季的日平均余額進行計算
C.從使用應收賬款平_均余額改為使用應收賬款平均凈額進行計算
D.從使用賒銷額改為使用銷售收入進行計算
【答案】CD
【解析】應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)反方向變動，選項A和選項B會導致應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)增加，從而導致應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少;選項C和選項D的影響正好與選項A和選項B相反。
第三章長期計劃與財務預測
本章必備考點為：
1、外部融資銷售增長比(傳統(tǒng)考點)
2、內(nèi)含增長率(傳統(tǒng)考點)
3、內(nèi)含增長率和可持續(xù)增長率的計算、分析與應用(考查頻率較高考點)
4、銷售百分比法的增量模型預測資金需求量(主觀題主要命題點 )
【例題·計算題】 A公司2008年財務報表主要數(shù)據(jù)如下表所示(單位：萬元) 假設A公司資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn)，流動負債為自發(fā)性無息負債，長期負債為有息負債，不變的銷售凈利率可以涵蓋新增債務增加的利息。A公司2009年的增長策略有兩種選擇：
(1)高速增長：銷售增長率為20%。為了籌集高速增長所需的資金，公司擬提高財務杠桿。在保持2008年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和利潤留存率不變的情況下，將權(quán)益乘數(shù)(總資產(chǎn)/所有者權(quán)益)提高到2。
(2)可持續(xù)增長：維持目前的經(jīng)營效率和財務政策(包括不增發(fā)新股)。
要求：
(1)假設A公司2009年選擇高速增長策略，請預計2009年財務報表的主要數(shù)據(jù)(具體項目同上表，答案填入答題卷給定的表格內(nèi))，并計算確定2009年所需的外部融資額及其構(gòu)成。
(2)假設A公司2009年選擇可持續(xù)增長策略，請計算確定2009年所需的外部融資額及其構(gòu)成。(2009年舊制度)
【答案】
(1)預計2009年主要財務數(shù)據(jù)
單位：萬元
|
項目 |
2008年實際 |
2009年預計 |
|
銷售收入 |
3200 |
3840 |
|
凈利潤 |
160 |
192 |
|
本期分配股利 |
48 |
57.6 |
|
本期利潤留存 |
112 |
134.4 |
|
流動資產(chǎn) |
2552 |
3062.4 |
|
固定資產(chǎn) |
1800 |
2160 |
|
資產(chǎn)總計 |
4352 |
5222.4 |
|
流動負債 |
1200 |
1440 |
|
長期負債 |
800 |
1171.2 |
|
負債合計 |
2000 |
2611.2 |
|
實收資本 |
1600 |
1724.8 |
|
期末未分配利潤 |
752 |
886.4 |
|
所有者權(quán)益合計 |
2352 |
2611.2 |
|
負債及所有者權(quán)益總計 |
4352 |
5222.4 |
經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比=4352/3200×100%=136%
經(jīng)營負債銷售百分比=1200/3200×100%=37.5%
銷售凈利率=160/3200×100%=5%
利潤留存率=112/160×100%=70%
需要從外部融資額=3200×20%×(136%-37.5%)-3200×(1+20%)×5%×70%=496(萬元)
外部融資額中負債籌資的金額：1171.2-800=371.2(萬元)
外部融資額中權(quán)益籌資的金額：1724.8-1600=124.8(萬元)
【解析】權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/所有者權(quán)益=5222.4/所有者權(quán)益=2，所有者權(quán)益=2611.2(萬元)。長期負債=負債一流動負債=(總資產(chǎn)一所有者權(quán)益)一流動負債=(5222.4-2611.2)-1440=1171.2(萬元)。期末未分配利潤=752+134.4=886.4(萬元)。
(2)可持續(xù)增長率=112/(2352-112)×100%=5%
外部融資額=4352×5%一1200×5%一112×(1+5%)=40(萬元)，由于不增發(fā)新股，所以，外部融資全部來源于負債籌資。
第四章
本章必看考點知識：
1、貨幣時間價值的計算、報價利率與有效年利率的換算和內(nèi)插法的應用
2、兩種證券投資組合的期望報酬率和標準差的計算、兩種證券投資組合的有效集及其結(jié)論
3、資本資產(chǎn)定價模型和證券市場線的含義和應用
【例題1·單選題】某企業(yè)面臨甲、乙兩個投資項目。經(jīng)衡量，它們的期望報酬率相等，甲項目期望報酬率的標準差小于乙項目期望報酬率的標準差。對甲、乙項目可以做出的判斷為( )。
A. 乙項目實際取得的報酬會低于其期望報酬
B.甲項目實際取得的報酬會高于其期望報酬
C.甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項目
D.甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項目
【答案】C
【解析】標準差是一個絕對數(shù)，不便于比較不同規(guī)模項目的風險大小，因此只有在兩個方案期望值相同的前提下，才能根據(jù)標準差的大小比較其風險的大小。根據(jù)題意，甲、乙兩個投資項目的期望報酬率相等，而甲項目期望報酬率的標準差小于乙項目期望報酬率的標準差，由此可以判定甲項目的風險小于乙項目的風險;風險即指未來預期結(jié)果的不確定性，風險越大其波動幅度就越大，則選項D錯誤，選項C正確;選項B、D的說法均無法證實。
【例題2·多選題】假設甲、乙證券收益的相關(guān)系數(shù)接近于零，甲證券的期望報酬率為6%(標準差為10%)，乙證券的期望報酬率為8%(標準差為15%)，則由甲、乙證券構(gòu)成的投資組合( )。
A.最低的標準差為10
B.最低的期望報酬率為6%
C.最高的期望報酬率為8%
D.最高的標準差為15% %
【答案】BCD
【解析】投資組合的期望報酬率等于單項資產(chǎn)期望報酬率的加權(quán)平均數(shù)。假設在投資組合中，期望報酬率較低的甲證券所占的投資比例為x，則期望報酬率較高的乙證券所占的投資比例為1-x，投資組合的期望報酬率=x× 6%+(1-x)× 8%，在投資組合中期望報酬率較低的甲證券所占的投資比例越低，即x越小，投資組合的期望報酬率則越高，取X=0，投資組合的期望報酬率=8%=最高的期望報酬率;反之，在投資組合中期望報酬率較低的甲證券所占的投資比例越高，即x越大，投資組合的期望報酬率則越低，取X=1，投資組合的期望報酬率=6%=最低的期望報酬率，因此選項B、C正確。
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