注冊會計師《財務管理成本》考試真題綜合題練習

　　2016年注冊會計師考試專業(yè)階段考試時間為2016年10月15日-16日，考生進入全面?zhèn)淇茧A段。以下是yjbys網(wǎng)小編掙來的注冊會計師《財務管理成本》考試真題綜合題練習，供大家備考。

　　1、綜合題：(根據(jù)2016年教材改編)甲公司是一家化工原料生產(chǎn)企業(yè)，生產(chǎn)經(jīng)營無季節(jié)性。股東使用管理用財務報表分析體系對公司2013年度業(yè)績進行評價。主要的管理用財務報表數(shù)據(jù)如下：

　　單位：萬元

項目	2013年	2012年
資產(chǎn)負債表項目(年末)：
經(jīng)營性流動資產(chǎn)	7500	6000
減：經(jīng)營性流動負債	2500	2000

續(xù)表

項目	2013年	2012年
經(jīng)營性長期資產(chǎn)	20000	16000
凈經(jīng)營資產(chǎn)合計	25000	20000
短期借款	2500	0
長期借款	10000	8000
凈負債合計	12500	8000
股本	10000	10000
留存收益	2500	2000
股東權益合計	12500	12000
利潤表項目(年度)：
銷售收入	25000	20000
稅后經(jīng)營凈利潤	3300	2640
減：稅后利息費用	1075	720
凈利潤	2225	1920

　　股東正在考慮采用權益凈利率業(yè)績評價指標對甲公司進行業(yè)績評價：2013年的權益凈利率超過2012年的權益凈利率即視為完成業(yè)績目標。已知無風險報酬率為4%，平均風險股票的報酬率為12%。2012年股東要求的權益報酬率為16%。

　　甲公司的企業(yè)所得稅稅率為25%。為簡化計算，計算相關財務指標時，涉及到的資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)均使用其各年年末數(shù)據(jù)。

　　要求：

　　(1)如果采用權益凈利率作為評價指標，計算甲公司2012年、2013年的權益凈利率，評價甲公司2013年是否完成業(yè)績目標。

　　(2)使用改進的杜邦分析體系，計算影響甲公，司2012年、2013年權益凈利率高低的三個驅動因素，定性分析甲公司2013年的經(jīng)營管理業(yè)績和理財業(yè)績是否得到提高。

　　(3)計算甲公司2012年末、2013年末的易變現(xiàn)率，分析甲公司2012年、2013年采用了哪種營運資本籌資策略。如果營運資本籌資策略發(fā)生變化，給公司帶來什么影響?

　　(4)計算2013年股東要求的權益報酬率(提示：需要考慮資本結構變化的影響。)

　　(5)指出權益凈利率業(yè)績評價指標的局限性。

　　答案及解析：

　　(1)2012年的權益凈利率=1920/I2000×100%=16%

　　2013年的權益凈利率=2225/12500×100%=17.8%

　　由于2013年的權益凈利率高于2012年的權益凈利率，因此，201 3年完成了業(yè)績目標。

　　(2)根據(jù)改進的杜邦分析體系，影響權益凈利率高低的三個驅動因素分別為凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務杠桿。

　　2012年凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=2640/20000×100%=13.2%

　　2013年凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=3300/25000×100%=13.2%

　　2012年稅后利息率=720/8000×100%=9%

　　2013年稅后利息率=1075/12500×100%=8.6%

　　2012年凈財務杠桿=8000/12000=0.672013年凈財務杠桿=12500/12500=1反映經(jīng)營管理業(yè)績的指標是凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率，與2012年相比，2013年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率并沒有提高，所以，2013年的經(jīng)營管理業(yè)績沒有提高;反映理財業(yè)績的指標是杠桿貢獻率，2012年的杠桿貢獻率=(13.2%一9%)×0.67=2.81%.2013年的杠桿貢獻率=(13.2%一8.6%)× 1=4.6%，由此可見，2013年的杠桿貢獻率比2012年提高了，所以，2013年的理財業(yè)績提高了。

　　(3)2012年的易變現(xiàn)率=[(股東權益+長期債務+經(jīng)營性流動負債)一長期資產(chǎn)]/經(jīng)營性流動.資產(chǎn)=[(12000+8000+2000)一16000]Y6000=1

　　2013年的易變現(xiàn)率=[(12500+10000+2500)一20000]/7500=0.67由于2012年的易變現(xiàn)率=1，2013年的易變現(xiàn)率：0.67<1，所以甲公司2012年采用的是適中型營運資本籌資策略，2013年采用的是激進型營運資本籌資策略。

　　一方面，由于短期金融負債的資本成本一般低于長期負債和權益資本的資本成本，而激進型籌資策略下短期金融負債所占比重較大，所以營運資本籌資策略的變化使得企業(yè)的資本成本降低.財務風險增加。另一方面，通過增加短期金融負債籌集的資金部分用于滿足經(jīng)營性長期資產(chǎn)的資金需要，而經(jīng)營性長期資產(chǎn)不容易變現(xiàn)，流動性差，風險大，收益高，所以營運資本籌資策略的變化使得企業(yè)的理財收益增加。

　　(4)2012年的權益報酬率=16%=4%+權益貝塔值×(12%一4%)

　　2012年的權益貝塔值=(16%一4%)/(12%一4%)=1.5

　　2012年的資產(chǎn)貝塔值=1.5/[1+(1—25%)×8000/12000]=1

　　2013年的權益貝塔值=1×[1+(1—25%)×12500/12500]=1.75

　　2013年股東要求的權益報酬率=4%+1.75×(12%一4%)=18%。

　　(5)權益凈利率指標只重視收益，忽視了伴隨收益的風險;沒有考慮資本成本因素，不能反映資本的凈收益。

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