注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理成本》考試真題綜合題精選
2016年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試專業(yè)階段考試時(shí)間為2016年10月15日-16日，為了幫助大家對(duì)考試有更深地理解，下面yjbys網(wǎng)小編為大家提供了注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理成本》考試真題綜合題精選，供大家練習(xí)。
1、綜合題：甲公司是一家建設(shè)投資公司，業(yè)務(wù)涵蓋市政工程綠化、旅游景點(diǎn)開發(fā)等領(lǐng)域。近年來，夏日納涼休閑項(xiàng)目受到青睞，甲公司計(jì)劃在位于市郊的A公園開發(fā)w峽谷漂流項(xiàng)目(簡(jiǎn)稱“w項(xiàng)目”)，目前正在進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)價(jià)，有關(guān)資料如下：
(1)甲公司與A公園進(jìn)行洽談并初步約定，甲公司一次性支付給A公園經(jīng)營(yíng)許可費(fèi)700萬元(稅法規(guī)定在5年內(nèi)攤銷，期滿無殘值)，取得w項(xiàng)目5年的開發(fā)與經(jīng)營(yíng)權(quán)，此外，甲公司還需每年按營(yíng)業(yè)收入的5%向A公園支付景區(qū)管理費(fèi)。
(2)w項(xiàng)目前期投資包括：修建一座蓄水池，預(yù)計(jì)支出100萬元，漂流景區(qū)場(chǎng)地、設(shè)施等固定資產(chǎn)投資200萬元，購入橡皮艇200艘，每艘市價(jià)5000元。按稅法規(guī)定，以上固定資產(chǎn)可在10年內(nèi)按直線法計(jì)提折舊，期滿無殘值。5年后，A公園以600萬元買斷w項(xiàng)目，甲公司退出W項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)。
(3)為宣傳推廣w項(xiàng)目，前期需投入廣告費(fèi)50萬元。按稅法規(guī)定，廣告費(fèi)在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)后第1年年末稅前扣除。甲公司經(jīng)調(diào)研預(yù)計(jì)w項(xiàng)目的游客服務(wù)價(jià)格為200元/人次，預(yù)計(jì)第1年可接待游客30000人次;第2年及以后年度項(xiàng)目將滿負(fù)荷運(yùn)營(yíng)，預(yù)計(jì)每年可接待游客40000人次。
(4)預(yù)計(jì)w項(xiàng)目第1年的人工成本支出為60萬元，第2年增加12萬元，以后各年人工成本保持不變。
(5)漂流河道，橡皮艇等設(shè)施的年維護(hù)成本及其他營(yíng)業(yè)開支預(yù)計(jì)為100萬元。
(6)為維持w項(xiàng)目正常運(yùn)營(yíng)，預(yù)計(jì)需按照營(yíng)業(yè)收入的20%墊支營(yíng)運(yùn)資金。
(7)甲公司計(jì)劃以2/3(負(fù)債/權(quán)益)的資本結(jié)構(gòu)為w項(xiàng)目籌資，如果決定投資該項(xiàng)目，甲公司將于2014年10月發(fā)行5年期債券。由于甲公司目前沒有已上市債券，擬采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法確定債務(wù)資本成本。w項(xiàng)目的權(quán)益資本相對(duì)其稅后債務(wù)資本的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為5%。
甲公司的信用級(jí)別為BB級(jí)，目前國內(nèi)上市交易的BB級(jí)公司債券有3種，這3種債券及與其到期日接近的政府債券的到期收益率如下：
|
發(fā)債公司 |
上市債券到期日
|
上市債券到期收益率
|
政府債券到期日
|
政府債券到期收益率
|
|
H
|
2015年1月28日
|
6.5%
|
2015年2月1日
|
3.4%
|
|
M
|
’2016年9月26日
|
7.6%
|
2016年10月1日
|
3.6%
|
|
1
|
2019年1o月15日
|
8.3%
|
2019年1o月10日
|
4.3%
|
(9)甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。要求：
(1)根據(jù)所給資料，估計(jì)無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率;計(jì)算 w項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本，其中債務(wù)資本成本采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法計(jì)算，權(quán)益資本成本采用債券報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型計(jì)算。
(2)計(jì)算w項(xiàng)目的初始(零時(shí)點(diǎn))現(xiàn)金流量、每年的現(xiàn)金凈流量及項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(計(jì)算過程及結(jié)果填入下方表格中)，判斷項(xiàng)目是否可行并說明原因。
單位：萬元
|
項(xiàng)目 |
零時(shí)點(diǎn)
|
第1年
|
第2年
|
第3年
|
第4年
|
第5年
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
現(xiàn)金凈流量
|
|
|
|
|
|
|
|
折現(xiàn)系數(shù)-
|
|
|
|
|
|
|
|
現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值
|
|
|
|
|
|
|
|
凈現(xiàn)值
|
|
|
|
|
|
|
(3)以項(xiàng)目目前凈現(xiàn)值為基準(zhǔn)，假設(shè)w項(xiàng)目各年接待游客人次下降10%，用敏感程度法計(jì)算凈現(xiàn)值對(duì)接待游客人次的敏感系數(shù)。
(1)無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率應(yīng)該是和甲公司發(fā)行債券到期日相同的政府債券到期收益率，所以選擇4.3%。
債券稅前資本成本=4.3%+[(6.5%一3.4%)+(7.6%一3.6%)+(8.3%一4.3%)]/3=8%權(quán)益資本成本=8%×(1—25%)+5%=11%加權(quán)平均資本成本=8%×(1—25%)×2/5+11%×3/5=9%
(2)
單位：萬元
|
項(xiàng)目 |
零時(shí)點(diǎn)
|
、第1年
|
第2年
|
第3年
|
第4年
|
第5年
|
|
固定資產(chǎn)投資
|
一400
|
|
|
|
|
|
|
經(jīng)營(yíng)許可費(fèi)
|
一700
|
|
|
|
|
|
|
廣告費(fèi)
|
一50
|
|
|
|
|
|
|
墊支營(yíng)運(yùn)資本
|
一120
|
一40
|
|
|
|
|
|
稅后營(yíng)業(yè)收入
|
|
450
|
600
|
600
|
600
|
600
|
|
變動(dòng)成本(景區(qū)管理費(fèi))
|
|
一30
|
—40
|
—40
|
—40
|
—40
|
|
固定付現(xiàn)成本
|
|
一160
|
—172
|
—172
|
一172
|
—172
|
|
稅后付現(xiàn)成本
|
|
一142.5
|
—159
|
—159
|
一159
|
—159
|
|
項(xiàng)目 |
零時(shí)點(diǎn)
|
第1年
|
第2年
|
第3年
|
第4年
|
第5年
|
|
折舊與攤銷
|
|
180
|
180
|
180
|
180
|
180
|
|
折舊與攤銷抵稅
|
|
45
|
45
|
45
|
45
|
45
|
|
廣告費(fèi)抵稅
|
|
12.5
|
|
|
|
|
|
營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量
|
|
365
|
486
|
486
|
486
|
486
|
|
營(yíng)運(yùn)資本收回
|
|
|
|
|
|
160
|
|
處置同定資產(chǎn)回收流量
|
|
|
|
|
|
500
|
|
現(xiàn)金凈流量
|
一1270
|
325
|
486
|
486
|
486
|
1146
|
|
折現(xiàn)系數(shù)(9%)
|
1
|
0.9174
|
0 8417
|
0.7722
|
0.7084
|
0.6499
|
|
現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值
|
一1270
|
298.16
|
409.07
|
375.29
|
344.28
|
744.79
|
|
凈現(xiàn)值
|
901.59
|
|
|
|
|
|
【解析】零時(shí)點(diǎn)固定資產(chǎn)投資的現(xiàn)金凈流量=一[100+200+200 × 5000÷10000]=一400(萬元)
零時(shí)點(diǎn)營(yíng)運(yùn)資本墊支引起的現(xiàn)金凈流量=一200 × 30000÷10000×20%=一120(萬元)
第1年年末營(yíng)運(yùn)資本墊支引起的現(xiàn)金凈流量=一(200 ×40000÷10000×20%一120)=一40(萬元)
第1年年末稅后收入=200 × 30000÷10000 ×(1—25%)=450(萬元)
第2～5年年末稅后收入=200 × 40000÷10000 ×(1—25%)=600(萬元)
第1年年末變動(dòng)成本(景區(qū)管理費(fèi))=一200 ×30000÷10000×5%=一30(萬元)
第2～5年年末變動(dòng)成本(景區(qū)管理費(fèi))=一200×40000÷10000×5%=一40(萬元)
第1年年末固定付現(xiàn)成本=一(60+100)=一160(萬元)
第2～5年年末固定付現(xiàn)成本=一(60+12+100)=一172(萬元)
第1年年末稅后付現(xiàn)成本=一(30+160)×(1—25%)=一142.5(萬元)
第2～5年年末稅后付現(xiàn)成本=一(40+172)×(1—25%)=一159(萬元)
年折舊與攤銷=400÷10+700÷5=180(萬元)
年折舊與攤銷抵稅=180×25%、=45(萬元)
第1年年末廣告費(fèi)抵稅=50 ×25%=12.5(萬元)第5年年末處置固定資產(chǎn)回收流量=600一[600一(400—400/10 ×5)]× 25%=500(萬元)
(3)接待游客下降10%：
第0年現(xiàn)金流量現(xiàn)值…400700—50—120 ×(1—10%)=一1258(萬元)
第1年年末現(xiàn)金流量現(xiàn)值={450 ×(1—10%)一[30×(1—10%)+160]×(1—25%)+45+12.5—40×(1—10%)}×0.9174=262.61(萬元)
第2～5年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量=600×(1—10%)一[40 ×(1—10%)+172]×(1—25%)+45=429(萬元)
第2年現(xiàn)金流量現(xiàn)值=429 × 0.8417=361.09(萬元)
第3年現(xiàn)金流量現(xiàn)值=429 × 0.7722=331.27(萬元)
第4年現(xiàn)金流量現(xiàn)值=429 × 0.7084=303.90(萬元)
第5年現(xiàn)金流量現(xiàn)值=[429+160 ×(1—10%)+500]×0.6499=697.34(萬元)
凈現(xiàn)值=一1258+262.61+361.09+331.27+303.90+697.34=698.21(萬元)
凈現(xiàn)值變動(dòng)率=(698.21—901.59)/901.59=一22.56%
凈現(xiàn)值對(duì)接待游客人次的敏感系數(shù)=(一22.56%)/(一10%)=2.26。
【注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理成本》考試真題綜合題】相關(guān)文章：
注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理成本》考試真題綜合題練習(xí)03-03
2016年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》考試真題綜合題02-25
注冊(cè)會(huì)計(jì)師《會(huì)計(jì)》考試真題綜合題精選08-09
注冊(cè)會(huì)計(jì)師《會(huì)計(jì)》考試真題綜合題05-05
注冊(cè)會(huì)計(jì)師《會(huì)計(jì)》考試真題綜合題練習(xí)04-10
注冊(cè)會(huì)計(jì)師《會(huì)計(jì)》考試歷年真題綜合題04-28
注冊(cè)會(huì)計(jì)師《會(huì)計(jì)》考試真題綜合題特訓(xùn)01-10