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試題

注冊會計師《財務(wù)成本》選擇題試題附答案

時間:2025-05-28 14:48:36 試題 我要投稿
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注冊會計師《財務(wù)成本》選擇題試題(附答案)

  1.計算投資項目的凈現(xiàn)值可以采用實體現(xiàn)金流量法或股權(quán)現(xiàn)金流量法。關(guān)于這兩種方法的下列表述中,正確的有(  )。

注冊會計師《財務(wù)成本》選擇題試題(附答案)

  A.計算實體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值,應(yīng)當(dāng)采用相同的折現(xiàn)率

  B.如果數(shù)據(jù)的假設(shè)相同,兩種方法對項目的評價結(jié)論是一致的

  C.實體現(xiàn)金流量的風(fēng)險小于股權(quán)現(xiàn)金流量的風(fēng)險

  D.股權(quán)現(xiàn)金流量不受項目籌資結(jié)構(gòu)變化的影響

  * 正確答案:B, C

  * 試題解析:

  計算實體現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值時,應(yīng)當(dāng)使用企業(yè)的加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率,計算股權(quán)現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值時,應(yīng)當(dāng)使用股權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率,所以A錯誤;如果數(shù)據(jù)的假設(shè)相同,采用實體現(xiàn)金流量法或股權(quán)現(xiàn)金流量法計算的凈現(xiàn)值沒有實質(zhì)的區(qū)別,二者對于同一項目的判斷結(jié)論是相同的,所以B正確;股權(quán)現(xiàn)金流量中包含財務(wù)風(fēng)險,而實體現(xiàn)金流量中不包含財務(wù)風(fēng)險,所以實體現(xiàn)金流量的風(fēng)險小于股權(quán)現(xiàn)金流量,即C正確;在計算股權(quán)現(xiàn)金流量時需要將利息支出和償還的本金作為現(xiàn)金流出處理,所以,股權(quán)現(xiàn)金流量的計算受到籌資結(jié)構(gòu)的影響,所以D錯誤。

  2.如果某投資項目凈現(xiàn)值指標(biāo)大于0,則可以斷定該項目的相關(guān)評價指標(biāo)同時滿足以下關(guān)系(  )。

  A.現(xiàn)值指數(shù)大于或等于1

  B.根據(jù)凈現(xiàn)值大于0不能判斷出會計報酬率大于零

  C.內(nèi)含報酬率大于資本成本

  D.靜態(tài)回收期大于動態(tài)回收期

  * 正確答案:B, C

  * 試題解析:

  凈現(xiàn)值指標(biāo)大于0則現(xiàn)值指數(shù)大于1,選項A錯誤之處在于其說等于1。動態(tài)回收期通常要大于靜態(tài)回收期,所以選項D錯誤。

  3.下列有關(guān)期權(quán)價格影響因素中表述不正確的有(  )

  。

  A.到期期限越長,期權(quán)價格越高

  B.股價波動率越大,期權(quán)價格越高

  C.無風(fēng)險利率越高,看漲期權(quán)價值越低,看跌期權(quán)價值越高

  D.預(yù)期紅利越高,看漲期權(quán)價值越高,看跌期權(quán)價值越低

  * 正確答案:A, C, D

  * 試題解析:

  選項A的結(jié)論對于歐式看漲期權(quán)不一定,對美式期權(quán)結(jié)論才成立。選項C、D均說反了。

  4.在其他條件相同的情況下,下列說法正確的有(  )。

  A.空頭看跌期權(quán)凈損益+多頭看跌期權(quán)凈損益=0

  B.空頭看跌期權(quán)到期日價值+多頭看跌期權(quán)到期日價值=0

  C.空頭看跌期權(quán)損益平衡點=多頭看跌期權(quán)損益平衡點

  D.對于空頭看跌期權(quán)而言,股票市價高于執(zhí)行價格時,凈收入小于0

  * 正確答案:A, B, C

  * 試題解析:

  空頭和多頭彼此是零和博弈,所以選項A、B、C的說法均正確;對于空頭看跌期權(quán)而言,股票市價高于執(zhí)行價格時,凈收入為0,所以選項D不正確。

  5.下列關(guān)于實物期權(quán)的表述中,正確的有(  )。

  A.實物期權(quán)隱含在投資項目中

  B.實物期權(quán)的存在增加了投資機會的價值

  C.時機選擇期權(quán)是一項看跌期權(quán)

  D.放棄期權(quán)是一項看漲期權(quán)

  * 正確答案:A, B

  * 試題解析:

  選項C、D說反了。

  6.下列有關(guān)總杠桿系數(shù)表述正確的有(  )。

  A.指每股收益變動率相當(dāng)于營業(yè)收入變動率的倍數(shù)

  B.等于財務(wù)杠桿系數(shù)與經(jīng)營杠桿系數(shù)的乘積

  C.反映息前稅前利潤隨業(yè)務(wù)量變動的劇烈程度

  D.反映每股收益隨息前稅前利潤變動的劇烈程度

  * 正確答案:A, B

  * 試題解析:

  總杠桿系數(shù)=DFL×DOL=(ΔEPS/EPS)/(ΔS/S)=(S-VC)/[S-VC- F-I-PD/(1-T)],反映了每股收益變動率相當(dāng)于營業(yè)收入變動率的倍數(shù),等于財務(wù)杠桿系數(shù)與經(jīng)營杠桿系數(shù)的乘積。所以選項A、B正確,而選項C是指經(jīng)營杠桿,選項D是指財務(wù)杠桿。

  7.下列關(guān)于MM理論的說法中,正確的有( )。

  A.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下,企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)無關(guān),僅取決于企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的大小

  B.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下,有負債企業(yè)的權(quán)益成本隨負債比例的增加而增加

  C.在考慮企業(yè)所得稅的情況下,企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)有關(guān),隨負債比例的增加而增加

  D.一個有負債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本要比無企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本高

  * 正確答案:A, B

  * 試題解析:

  無企業(yè)所得稅條件下的MM理論認(rèn)為:企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān),企業(yè)加權(quán)平均資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān),有負債企業(yè)的權(quán)益資本成本隨著財務(wù)杠桿的提高而增加。選項A、B正確;有企業(yè)所得稅條件下的MM理論認(rèn)為:企業(yè)加權(quán)平

  均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)有關(guān),隨負債比例的增加而降低,所以選項C錯誤;有負債企業(yè)的權(quán)益資本成本比無稅時的要小,所以選項D錯誤。

  8.下列關(guān)于財務(wù)杠桿的表述中,正確的有(  )。

  A.財務(wù)杠桿越高,稅盾的價值越高

  B.如果企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中包括負債和普通股,則在其他條件不變的情況下,提高公司所得稅稅率,財務(wù)杠桿系數(shù)不變

  C.企業(yè)對財務(wù)杠桿的控制力要弱于對經(jīng)營杠桿的控制力

  D.資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變動通常會改變企業(yè)的財務(wù)杠桿系數(shù)

  * 正確答案:B, D

  * 試題解析:

  財務(wù)杠桿如果過高會增加財務(wù)風(fēng)險,導(dǎo)致負債資本成本也會提高,因此利息抵稅的現(xiàn)值不一定會高,所以選項A不正確;由于沒有優(yōu)先股,財務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/(EBIT-I),從公式可以看出,所得稅稅率對財務(wù)杠桿沒有影響,選項B正確;企業(yè)對財務(wù)杠桿的控制力要強于對經(jīng)營杠桿的控制力,選項C錯誤。

  9.從下列哪些因素考慮股東往往希望公司提高股利支付率(  )。

  A.規(guī)避風(fēng)險

  B.穩(wěn)定的股利收入

  C.防止公司控制權(quán)旁落

  D.避稅

  * 正確答案:A, B

  * 試題解析:

  股東為防止控制權(quán)稀釋,為了避稅往往希望公司降低股利支付率。

  10.股票股利和股票分割均會使(  )。

  A.股價下降

  B.股東權(quán)益總額減少

  C.普通股股數(shù)增加

  D.每股收益下降

  * 正確答案:A, C, D

  * 試題解析:

  本題考核的是股票股利和股票分割的比較。股票股利和股票分割均不改變所有者權(quán)益總額。

  11.發(fā)放股票股利與發(fā)放現(xiàn)金股利相比,具有以下優(yōu)點(  )。

  A.減少股東稅負

  B.改善公司資本結(jié)構(gòu)

  C.提高每股收益

  D.避免公司現(xiàn)金流出

  * 正確答案:A, D

  * 試題解析:

  發(fā)放股票股利可以增加原有股東持有的普通股股數(shù),通常出售股票所需交納的資本利得稅稅率比收到現(xiàn)金股利所需交納的所得稅稅率低,因此,選項A是答案;由于發(fā)放股票股利不會影響股東權(quán)益總額,所以,選項B不是答案;由于發(fā)放股票股利會導(dǎo)致普通股股數(shù)增加,如果盈利總額不變,則每股收益會下降,因此,選項C也不是答案;發(fā)放股票股利不用支付現(xiàn)金,所以,選項D是答案。

  12.實施配股時,如果除權(quán)后股票交易市價高于該除權(quán)基準(zhǔn)價格,這種情形(  )。

  A.使得參與配股的股東財富較配股前有所增加

  B.會減少參與配股股東的財富

  C.一般稱之為“填權(quán)”

  D.一般稱之為“貼權(quán)

  * 正確答案:A, C

  * 試題解析:

  如果除權(quán)后股票交易市價高于該除權(quán)基準(zhǔn)價格,這種情形使得參與配股的股東財富較配股前有所增加,一般稱之為“填權(quán)”;反之股價低于除權(quán)基準(zhǔn)價格則會減

  少參與配股股東的財富,一般稱之為“貼權(quán)”。

  13.長期借款籌資與普通股籌資相比的特點表現(xiàn)在(  )。

  A.籌資風(fēng)險較高

  B.借款成本較高

  C.限制條件較多

  D.籌資數(shù)量有限

  * 正確答案:A, C, D

  * 試題解析:

  長期借款利率一般較低,利息又可在所得稅前列支,而且籌資費用也較少,所以選項B應(yīng)排除。長期借款要到期還本付息,故籌資風(fēng)險較高。長期借款籌資數(shù)量有限,不能像發(fā)行股票、債券那樣,可以一次籌集到大筆資金。

  14.下列有關(guān)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的特點表述正確的有(  )。

  A.在股價降低時,會降低公司的股權(quán)籌資額

  B.在股價降低時,會有財務(wù)風(fēng)險

  C.可轉(zhuǎn)換債券使得公司取得了以高于當(dāng)前股價出售普通股的可能性

  D.可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低,因此其資本成本低

  * 正確答案:B, C

  * 試題解析:

  在股價上漲時,公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價格換出股票,會降低公司的股權(quán)籌資額。盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低,但是加入轉(zhuǎn)股成本之后的總籌資成本比純債券要高。

  15.某公司是一家生物制藥企業(yè),目前正處于高速成長階段。公司計劃發(fā)行10年期限的附認(rèn)股權(quán)債券進行籌資。下列說法中,正確的有(  )。

  A.認(rèn)股權(quán)證是一種看漲期權(quán),可以使用布萊克-斯科爾斯模型對認(rèn)股權(quán)證進行定價

  B.使用附認(rèn)股權(quán)債券籌資的主要目的是當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時,可以以高于債券發(fā)行日股價的執(zhí)行價格給公司帶來新的權(quán)益資本

  C.使用附認(rèn)股權(quán)債券籌資的缺點是當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時,會稀釋股價和每股收益

  D.為了使附認(rèn)股權(quán)債券順利發(fā)行,其內(nèi)含報酬率應(yīng)當(dāng)介于債務(wù)市場利率和普通股成本之間

  * 正確答案:C, D

  * 試題解析:

  布萊克-斯科爾斯模型假設(shè)沒有股利支付,看漲期權(quán)可以適用。認(rèn)股權(quán)證不能假設(shè)有效期限內(nèi)不分紅,5~10年不分紅很不現(xiàn)實,所以不能用布萊克-斯科爾斯模型定價,選項A錯誤;認(rèn)股權(quán)證籌資的主要優(yōu)點是可以降低相應(yīng)債券的利率,選項B不對。

  16.某企業(yè)采用隨機模式控制現(xiàn)金的持有量。下列事項中,能夠使最優(yōu)現(xiàn)金返回線上升的有( )。

  A.有價證券的收益率提高

  B.管理人員對風(fēng)險的偏好程度提高

  C.企業(yè)每目的最低現(xiàn)金需要量提高

  D.企業(yè)每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差增加

  * 正確答案:C, D

  * 試題解析:

  17.C公司生產(chǎn)中使用的甲標(biāo)準(zhǔn)件,全年共需耗用9000件,該標(biāo)準(zhǔn)件通過自制方式取得。其日產(chǎn)量50件,單位生產(chǎn)成本50元;每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本200元,固定生產(chǎn)準(zhǔn)備成本每年10000元;儲存變動成本每件5元,固定儲存成本每年20000元。假設(shè)一年按360天計算,下列各項中,

  正確的有(  )。

  A.經(jīng)濟生產(chǎn)批量為1200件

  B.經(jīng)濟生產(chǎn)批次為每年12次

  C.經(jīng)濟生產(chǎn)批量占用資金為30000元

  D.與經(jīng)濟生產(chǎn)批量相關(guān)的總成本是3000元

  * 正確答案:A, D

  * 試題解析:

  18.某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季流動資產(chǎn)為500萬元,長期資產(chǎn)為500萬元,在生產(chǎn)經(jīng)營旺季流動資產(chǎn)為700萬,長期資產(chǎn)為500萬元。企業(yè)的長期負債、自發(fā)性負債和權(quán)益資本可提供的資金為900萬元。則下列表述正確的有(  )。

  A.在經(jīng)營旺季的易變現(xiàn)率為57.14%

  B.該企業(yè)采取的是激進型融資政策

  C.該企業(yè)采取的是保守型融資政策

  D.在經(jīng)營旺季的易變現(xiàn)率為80%

  * 正確答案:A, B

  * 試題解析:

  該企業(yè)永久性資產(chǎn)為1000萬元,長期負債、自發(fā)性負債和權(quán)益資本可提供的資金為900萬元,說明有100萬元的永久性資產(chǎn)的資金需要要靠臨時性流動負債解決。所以屬于激進型融資政策。易變現(xiàn)率=(900-500)/700=57.14%

  19.放棄現(xiàn)金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項中,使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的情況有(  )。

  A.信用期、折扣期不變,折扣百分比提高

  B.折扣期、折扣百分比不變,信用期延長

  C.折扣百分比不變,信用期和折扣期等量延長

  D.折扣百分比、信用期不變,折扣期延長

  * 正確答案:A, D

  * 試題解析:

  放棄現(xiàn)金折扣的成本=折扣百分比/(1-折扣百分比)×360/(信用期-折扣期),信用期延長,公式的分母增大,公式的計算結(jié)果減少,選項B不正確;信用期和折扣期等量延長,公式的分母不變,公式的計算結(jié)果不變,選項C不正確。

  20.在激進型籌資政策下,臨時性流動資產(chǎn)的資金來源不能有(  )。

  A.臨時性負債

  B.長期負債

  C.自發(fā)性負債

  D.權(quán)益資本

  * 正確答案:B, C, D

  * 試題解析:

  激進型籌資政策的特點是:臨時性負債既融通臨時性流動資產(chǎn)的資金需要,還可滿足一部分永久性資產(chǎn)。

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