2017銀行從業(yè)資格考點：市場風(fēng)險計量
導(dǎo)語：市場風(fēng)險指在證券市場中因股市價格、利率、匯率等的變動而導(dǎo)致價值未預(yù)料到的潛在損失的風(fēng)險。我們一起來看看市場風(fēng)險計量的考點內(nèi)容吧。
一、基本概念
1.名義價值、市場價值、公允價值、市值重估
(1)名義價值;通常是指金融資產(chǎn)根據(jù)歷史成本所反映的賬面價值。
(2)市場價值：
(3)公允價值：
公允價值為交易雙方在公平交易中可接受的資產(chǎn)或債券價值。公允價值的計量方式有四種：一是直接使用可獲得的市場價格;二是如不能獲得市場價格，則應(yīng)使用公認的模型估算市場價格;三是實際支付價格(無依據(jù)證明其不具有代表性);四是允許使用企業(yè)特定的數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)應(yīng)能被合理估算，并且與市場預(yù)期不沖突。
在大多數(shù)情況下，市場價值可以代表公允價值。
(4)市值重估
市值重估是指對交易賬戶頭寸重新估算其市場價值。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)對交易賬戶頭寸按市值每日至少重估一次價值。
市值重估的方法：①盯市，即以市場價格為參考;②盯模，即按數(shù)學(xué)模型來計算。
2. 敞口
敞口就是風(fēng)險暴露，即銀行所持有的各類風(fēng)險性資產(chǎn)余額。
(1)單幣種敞口頭寸是指每種貨幣的即期凈敞口頭寸、遠期凈敞口頭寸以及調(diào)整后的期權(quán)頭寸之和，反映單一貨幣的外匯風(fēng)險。
�、偌雌趦舫ǹ陬^寸。即期凈敞口頭寸是指計入資產(chǎn)負債表內(nèi)的業(yè)務(wù)所形成的敞口頭寸，等于表內(nèi)的即期資產(chǎn)減去即期負債。
②遠期凈敞口頭寸。遠期凈敞口頭寸主要是指買賣遠期合約而形成的敞口頭寸，其數(shù)量等于買入的遠期合約頭寸減去賣出的遠期合約頭寸。
�、燮跈�(quán)敞口頭寸。持有期權(quán)的敞口頭寸等于銀行因持有期權(quán)而可能需要買入或賣出的每種外匯的總額。
④其他敞口頭寸，如以外幣計值的擔(dān)保業(yè)務(wù)和類似的承諾等，如果可能被動使用，又是不可撤銷的，就應(yīng)當(dāng)記入外匯敞口頭寸。
加總上述四項要素，便得到單一貨幣敞口頭寸。如果某種外匯的敞口頭寸為正值，則說明機構(gòu)在該幣種上處于多頭;如果某種外匯的敞口頭寸為負值，則說明機構(gòu)在該幣種上處于空頭。
(2)總敞口頭寸
一是累計總敞口頭寸法。累計總敞口頭寸等于所有外幣的多頭與空頭的總和。這種計量方法比較保守。
二是凈總敞口頭寸法。凈總敞口頭寸等于所有外幣多頭總額與空頭總額之差。這種計量方法較為激進。
三是短邊法。首先，分別加總每種外匯的多頭和空頭(分別稱為凈多頭頭寸之和與凈空頭頭寸之和);其次，比較兩個總數(shù);最后，把較大的一個總數(shù)作為銀行的總敞口頭寸。短邊法的優(yōu)點在于既考慮到多頭與空頭同時存在風(fēng)險，又考慮到它們之間的抵補效應(yīng)
市場風(fēng)險計量方法
1.缺口分析
缺口分析是衡量利率變動對銀行當(dāng)期收益的影響的一種方法。具體而言，就是將銀行的所有生息資產(chǎn)和付息負債按照重新定價的期限劃分到不同的時間段(如1個月以下，1至3個月，3個月至1年，1至5年，5年以上等)。在每個時間段內(nèi)，將利率敏感性資產(chǎn)減去利率敏感性負債，再加上表外業(yè)務(wù)頭寸，就得到該時間段內(nèi)的重新定價“缺口”。這里有一個前提要求呢就是要先將銀行的所有生息資產(chǎn)和付息負債按照重新定價的期限劃分到不同的時間段，然后才能將資產(chǎn)與負債相減。
以該缺口乘以假定的利率變動，即得出這一利率變動對凈利息收入變動的大致影響。
凈利息變動=利率變動×利率敏感性缺口
正缺口(資產(chǎn)敏感型缺口)，此時市場利率下降會導(dǎo)致銀行凈利息收入下降。相反則為負缺口(負債敏感型缺口)，此時市場利率上升會導(dǎo)致銀行凈利息收入下降。在這里可以發(fā)現(xiàn)，不同缺口會因為利率不同變動導(dǎo)致凈利息收入的下降，那么為什么會出現(xiàn)這種情況呢。因為正缺口是資產(chǎn)居多，利率下降當(dāng)然收入就會下降，而負缺口就是負債居多，利率上升當(dāng)然就會導(dǎo)致銀行利息凈收入下降。
缺口分析是對利率變動進行敏感性分析的方法之一，是銀行業(yè)較早采用的利率風(fēng)險計量方法。缺口分析也存在一定的局限性：
(1)缺口分析它假定同一時間段內(nèi)的所有頭寸的到期時間或重新定價時間相同，這里忽略了同一時段內(nèi)不同頭寸的到期時間或利率重新定價期限的差異。
(2)缺口分析只考慮了由于重新定價期限的不同而帶來的利率風(fēng)險，未考慮基準風(fēng)險。同時，忽略了與期權(quán)有關(guān)的頭寸在收入敏感性方面的差異。
(3)非利息收入和費用是銀行當(dāng)期收益的重要來源，但大多數(shù)缺口分析未能反映利率變動對非利息收入和費用的影響。
(4)缺口分析主要衡量利率變動對銀行當(dāng)期收益的影響，未考慮利率變動對銀行經(jīng)濟價值的影響，所以只能反映利率變動的短期影響。
2.久期分析
久期分析也稱為持續(xù)期分析或期限彈性分析，是衡量利率變動對銀行經(jīng)濟價值影響的一種方法。具體而言，就是對各時段的缺口賦予相應(yīng)的敏感性權(quán)重，得到加權(quán)缺口，然后對所有時段的加權(quán)缺口進行匯總，以此估算某一給定的小幅(通常小于1%)利率變動可能會對銀行經(jīng)濟價值產(chǎn)生的影響(用經(jīng)濟價值變動的百分比表示)。
與缺口分析相比較，久期分析是一種更為先進的利率風(fēng)險計量方法。缺口分析側(cè)重于計量利率變動對銀行短期收益的影響，而久期分析則能計量利率風(fēng)險對銀行經(jīng)濟價值的影響。
久期分析仍然存在一定的局限性：
第一，如果在計算敏感性權(quán)重時對每一時段使用平均久期，即采用標準久期分析法，久期分析仍然只能反映重新定價風(fēng)險，不能反映基準風(fēng)險，以及因利率和支付時間的不同而導(dǎo)致的頭寸的實際利率敏感性差異，也不能很好地反映期權(quán)性風(fēng)險。
第二，對于利率的大幅變動(因為在久期分析時都是假設(shè)利率變動小于1%，那一旦大于1%)，由于頭寸價格的變化與利率的變動無法近似為線性關(guān)系，因此，久期分析的結(jié)果就不再準確
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