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銀行從業(yè)資格考試個(gè)人理財(cái)輔導(dǎo):市場(chǎng)有效性
個(gè)人理財(cái),是在對(duì)個(gè)人收入、資產(chǎn)、負(fù)債等數(shù)據(jù)進(jìn)行分析整理的基礎(chǔ)上,根據(jù)個(gè)人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好和承受能力,結(jié)合預(yù)定目標(biāo)運(yùn)用諸如儲(chǔ)蓄、保險(xiǎn)、證券、外匯、收藏、住房投資等多種手段管理資產(chǎn)和負(fù)債,合理安排資金,從而在各個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)可以接受范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值的最大化的過程。接下來(lái)小編為大家精心準(zhǔn)備了銀行從業(yè)資格考試個(gè)人理財(cái)輔導(dǎo):市場(chǎng)有效性,想了解更多相關(guān)內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注應(yīng)屆畢業(yè)生考試網(wǎng)!
(一)投資理論和市場(chǎng)有效性
1、持有期收益和持有期收益率
面值收益 HPR = 紅利+面值變化
面值收益率 HPY= 面值收益/初始市值 = 紅利收益+資本利得收益
例題:張先生在去年以每股25元價(jià)格買了100股股票,一年來(lái)得到每股0.20元的分紅,年底股票價(jià)格漲到每股30元,求持有收益和持有收益率。
答案:持有收益 100*0.20+100*(30-25)=520元
持有收益率 520/2500 = 20.8%
(另一種算法,紅利收益0.20/25=0.8%,資本利得收益(30-25)/25=20%,合計(jì)20.8%)
2、預(yù)期收益率(期望收益率):
投資對(duì)象未來(lái)可能獲得的各種收益率的平均值。
例題:
假設(shè)價(jià)值1000元資產(chǎn)組合里有三個(gè)資產(chǎn),其中X資產(chǎn)價(jià)值300元、期望收益率9%;Y資產(chǎn)價(jià)值400元,期望收益率12%;Z資產(chǎn)價(jià)值300元,期望收益率15%,則該資產(chǎn)組合的期望收益率是()
A 10% B 11% C 12% D 13%
3、風(fēng)險(xiǎn)的確定
方差:一組數(shù)據(jù)偏離其均值的程度,ΣPi*[Ri-E(Ri)],
P是概率、R是預(yù)期收益率
標(biāo)準(zhǔn)差:方差的開平方根σ
變異系數(shù): CV = 標(biāo)準(zhǔn)差/預(yù)期收益率=σi/E(Ri)
4、必要收益率:
投資對(duì)象要求的最低收益率稱為必要收益率。必要收益率包括真實(shí)收益率、通貨膨脹率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬三部分。
例題:一張債券面值100元,票面利率是10%,期限5年,到期一次還本付息。如果目前市場(chǎng)上的必要收益率是12%,則這張債券的價(jià)值是()元
A 85.11 B 101.80 C 98.46 D 108.51 (答案:100*1.5/1.125=85.11)
例題:徐先生打算10年后積累15.2萬(wàn)元用于子女教育,下列哪個(gè)組合在投資報(bào)酬率5%的情況下無(wú)法實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)呢?(1.0510=1.63)
A 整筆投資5萬(wàn)元,再定期定額6000元/年
B 整筆投資2萬(wàn)元,再定期定額10000元/年
C 整筆投資4萬(wàn)元,再定期定額7000元/年
D 整筆投資3萬(wàn)元,再定期定額8000元/年
5、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn):宏觀風(fēng)險(xiǎn),如市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)等
非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn):微觀風(fēng)險(xiǎn),與具體產(chǎn)品有關(guān),如經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、突發(fā)事件風(fēng)險(xiǎn)。
(二)市場(chǎng)有效性:
1、隨機(jī)漫步
2、市場(chǎng)有效性的三個(gè)層次
(1)弱姓有效市場(chǎng) (歷史信息):價(jià)格趨勢(shì)分析是徒勞的,歷史信息可以公開得到
(2)半強(qiáng)型有效市場(chǎng)(公開信息):基本面分析是徒勞的
(3)強(qiáng)型有效市場(chǎng)(內(nèi)幕信息):任何信息都體現(xiàn)在價(jià)格上
3、有效市場(chǎng)假定的意義
(1)主動(dòng)投資策略:前提是相信市場(chǎng)無(wú)效
(2)被動(dòng)投資策略:前提是認(rèn)為市場(chǎng)有效
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