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2017年第二季度基金挖掘結(jié)構(gòu)性行情良好
導(dǎo)語：今年一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)亮眼超出市場預(yù)期，但近期股市的表現(xiàn)卻較疲軟，并未因經(jīng)濟(jì)基本面的企穩(wěn)向好而顯出上漲趨勢。繼上周累計下跌2.25%后，本周伊始A股繼續(xù)調(diào)整，滬指在周一創(chuàng)下今年以來最大單日跌幅。
在部分基金經(jīng)理看來，經(jīng)歷短期大幅調(diào)整后，市場風(fēng)險已得到較大程度釋放，雖然目前暫不具備出現(xiàn)趨勢性行情的條件，但把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會仍有望獲得超額收益。
對于近期A股的弱勢表現(xiàn)，川財證券認(rèn)為，一方面原因是風(fēng)險偏好降低，整體市場賺錢效應(yīng)偏差，增量資金難以入場;另一方面，存量資金短期進(jìn)一步追捧價值和白馬股，多數(shù)個股流動性進(jìn)一步降低，市場做多情緒較差。
事實(shí)上，在A股市場震蕩加劇的大背景下，以貴州茅臺、格力電器為代表的消費(fèi)股卻走出了獨(dú)立行情，中證消費(fèi)指數(shù)上周逆勢上漲2.07%。一家私募投研團(tuán)隊(duì)指出，近期市場整體表現(xiàn)符合判斷。“一方面，指數(shù)調(diào)整壓力略大，市場結(jié)構(gòu)分化將越發(fā)嚴(yán)重;另一方面，我們看好的類‘漂亮50’的消費(fèi)價值股持續(xù)創(chuàng)新高。”
與此同時，隨著相關(guān)個股近期快速回落，創(chuàng)業(yè)板指周一盤中一度跌破1800點(diǎn)，距此前低點(diǎn)1783.74點(diǎn)僅一步之遙，并接近2015年9月的最低點(diǎn)1779.18點(diǎn)，顯示投資者對于成長股后市仍較謹(jǐn)慎。
不過，有私募人士指出，目前A股處于牛熊循環(huán)周期中“熊末牛初”的位置。在熊末牛初的低估值區(qū)間，優(yōu)秀成長股業(yè)績增長已經(jīng)能夠充分抵御估值下行的風(fēng)險，而“春天里”最適合的策略就是優(yōu)秀成長股投資。
展望后市，匯豐晉信動態(tài)策略基金的基金經(jīng)理郭敏認(rèn)為，監(jiān)管收緊對A股的影響較為短期，能讓市場走出調(diào)整的主要動力仍在于預(yù)期的改變，如4月、5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)維持高位，則市場有望重拾信心。此外，市場震蕩調(diào)整之下，一些結(jié)構(gòu)性機(jī)會仍可關(guān)注，如國企改革、“一帶一路”、消費(fèi)升級等方向，仍存一定的投資機(jī)會。
從具體投資機(jī)會來看，眾祿基金研究中心表示，目前暫不具備出現(xiàn)趨勢性機(jī)會的條件，但把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會依然有望獲得超額收益，建議投資者主要關(guān)注以下主題性投資機(jī)會，并可參與相關(guān)主題性基金。一是消費(fèi)升級，居民財富以及產(chǎn)業(yè)升級催生的消費(fèi)升級需求持續(xù)釋放，相關(guān)行業(yè)展現(xiàn)出穩(wěn)定的盈利能力，業(yè)績和估值具備相對優(yōu)勢;二是“一帶一路”主題開始發(fā)酵，5月份的“一帶一路”高峰論壇以及后續(xù)的金磚國家峰會將再次催化“一帶一路”主題投資機(jī)會。
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