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2017期貨從業(yè)資格考試《投資分析》復(fù)習(xí)要點
期貨從業(yè)人員資格考試是期貨從業(yè)準(zhǔn)入性質(zhì)的入門考試，是全國性的執(zhí)業(yè)資格考試。接下來小編為大家精心準(zhǔn)備了2017期貨從業(yè)資格考試《投資分析》復(fù)習(xí)要點，想了解更多相關(guān)內(nèi)容請關(guān)注應(yīng)屆畢業(yè)生考試網(wǎng)!
機構(gòu)投資者的交易策略
1.國際商品指數(shù)基金
(1)國際商品指數(shù)基金概述。商品指數(shù)基金是各大投資公司旗下眾多基金中的一種，投資者可以參與購買商品基金，委托基金經(jīng)理管理其資產(chǎn)。商品指數(shù)基金一般收取數(shù)額不等的業(yè)績提成費、服務(wù)費和管理費等，并定期公布業(yè)績表現(xiàn)報告。
(2)商品指數(shù)基金交易策略。商品指數(shù)基金參與市場的方式是“采用抵押的方式”.即首先將全部資金投資于短期國債，以獲取固定收益，再以短期國債作為抵押參與期貨交易
商品指數(shù)基金收益主要來源于以下三個方面：價格上漲、展期收益(Rolling Return)和抵押收益(Collateral Yield)或者利息收益。
2.期貨投資基金
(1)期貨投資基金概述。期貨投資基金隸屬于投資基金中衍生品基金的范疇，廣義上的期貨投資基金，就是商晶交易顧問(Commodity Trading Advisors，CTA)，狹義上的期貸投資基金主要是指公募期貨投資基金。
期貨投資基金主要是指公募期貨投資基金(Futures PubliC Fund)，是一種用于期貨專業(yè)投資的新型基金，其具體運作與共同基金類似，大多數(shù)采用公司型基金的組織形式主要面向中小投資者。
(2)期貨投資基金的交易策略。為實現(xiàn)分散化投資，期貨投資基金多數(shù)采用多重策略，是系統(tǒng)型和機會型的基金。
3.對沖基金
(1)對沖基金概述。對沖基金(Hedge Fund)是一種以私人合伙企業(yè)或離岸公司的形式組成的投資工具，構(gòu)造對沖基金的目標(biāo)是為了給它們的投資者帶來高于平均水平的收益對沖基金的資料主要依賴基金經(jīng)理自愿呈報，而不是基于公開披露資料。
(2)對沖基金交易策略。
概括來說，對沖基金最主要的投資方式就是賣空和杠桿交易。對沖基金的投資策略主要分為以下幾個大類。
①方向性策略：包括股票多頭/空頭、期貨多頭/空頭和全球宏觀。
②事件驅(qū)動策略：包括兼并套利、困境投資以及特殊境況投資。這些所謂的公司事件包含破產(chǎn)、重組、收購、合并、資產(chǎn)剝離等任何有關(guān)的內(nèi)容。
�、巯鄬r值套利策略：這一類型的基金認為一種證券的價格被高估，而另外一種證券的價格被低估，于是對這兩種相互之間存在聯(lián)系的證券采取對沖交易。
1.國內(nèi)生產(chǎn)總值的含義
國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)是指一個國家或地區(qū)在一定時期內(nèi)生產(chǎn)的所有最終產(chǎn)品與服務(wù)的市場價值。
2.國內(nèi)生產(chǎn)總值的作用
GDP增長率一般用來衡量經(jīng)濟增長的速度，是反映一定時期經(jīng)濟發(fā)展水平變化程度的動態(tài)指標(biāo)。
3.國內(nèi)生產(chǎn)總值的核算
1)核算標(biāo)準(zhǔn)
GDP核算主要以法人單位作為核算單位，依據(jù)法人單位從事的主要活動將其劃分到不同行業(yè)，分別計算各行業(yè)的增加值，最終匯總得到GDP。
2)核算方法
GDP核算有三種方法，即生產(chǎn)法、收入法和支出法。
(1)生產(chǎn)法是從國民經(jīng)濟各部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價值中，扣除生產(chǎn)過程中投入的中間產(chǎn)品價值，得到增加價值的方法。核算公式為：總產(chǎn)出一中間投入=增加值。
(2)收入法是從生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。按照這種核算方法，最終增加值由勞動者報酬、生產(chǎn)稅凈額、固定資產(chǎn)折舊和營業(yè)盈余四部分相加得出。
(3)支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)產(chǎn)品和服務(wù)的最終去向，包括消費、資本
形成、政府購買和凈出口四部分。
【例1.1·單選題】國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的核算有生產(chǎn)法、收入法和支出法。其中，生產(chǎn)法的GDP核算公式為( )。[2015年7月真題]
A.總收入—中間投入
B.總產(chǎn)出—中間投入
C.總收入—總支出
D.總產(chǎn)出—總收入
【答案】B
【解析】生產(chǎn)法是從國民經(jīng)濟各部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價值中，扣除生產(chǎn)過程中投入的中間產(chǎn)品價值，得到增加價值的方法。核算公式為：總產(chǎn)出-中間投入=增加值。
4.國內(nèi)生產(chǎn)總值在經(jīng)濟分析中的作用
(1)國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的增長意味著就業(yè)機會的增加，同時，伴隨經(jīng)濟的增長，新的社會需求形成，進而決定市場物價水平的變化，總需求若明顯高于供給增長，則會導(dǎo)致物價水平上漲，反之，則可能出現(xiàn)通貨緊縮。
(2)用現(xiàn)行價格計算的GDP可以反映一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展規(guī)模，用不變價格計算的GDP可以用來反映國民經(jīng)濟的增長速度。
(3)國內(nèi)生產(chǎn)總值與人口指標(biāo)相結(jié)合可以計算人均GDP。人均GDP是衡量一個國家或地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平和富裕程度的重要綜合指標(biāo)。
(4)從中長期看，GDP指標(biāo)與大宗商品價格呈現(xiàn)較明顯的正相關(guān)關(guān)系，經(jīng)濟走勢從需求端等方面對大宗商品價格產(chǎn)生影響。可以通過對GDP的預(yù)測來大致判斷大宗商品在中長期的價格趨勢。需要注意的是，GDP指標(biāo)具有滯后性，GDP數(shù)據(jù)的公布對短期大宗商品價格的影響有限，并不能成為判斷短期大宗商品價格走勢的主要依據(jù)。
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