- 期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)歸納考點(diǎn) 推薦度：
- 相關(guān)推薦
2017年期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)考點(diǎn)歸納
期貨從業(yè)人員資格考試是期貨從業(yè)準(zhǔn)入性質(zhì)的入門(mén)考試。接下來(lái)小編為大家編輯整理了2017年期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)考點(diǎn)歸納，想了解更多相關(guān)內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注應(yīng)屆畢業(yè)生考試網(wǎng)!
模擬誤差
1.準(zhǔn)確的套利交易意味著賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)股指期貨合約的同時(shí)，買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出與其相對(duì)應(yīng)的股票組合。如果實(shí)際交易的現(xiàn)貨股票組合與指數(shù)的股票組合不一致，勢(shì)必導(dǎo)致兩者未來(lái)的走勢(shì)或回報(bào)不一致，從而導(dǎo)致一定的誤差。這種誤差，通常稱(chēng)為“模擬誤差”。
2.產(chǎn)生的原因：
(1)組成指數(shù)的成分股太多，短時(shí)期內(nèi)同時(shí)買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出這么多股票的難度較大，并且準(zhǔn)確模擬將使交易成本大大增加。通常，交易者會(huì)通過(guò)構(gòu)造一個(gè)取樣較小的股票投資組合來(lái)代替指數(shù)，這會(huì)產(chǎn)生模擬誤差;
(2)即使組成指數(shù)的成分股不太多，但由于指數(shù)大多以市值為比例構(gòu)造，嚴(yán)格按比例復(fù)制很可能會(huì)產(chǎn)生零碎股，這也會(huì)產(chǎn)生模擬誤差。
3.模擬誤差會(huì)給套利者原先的利潤(rùn)預(yù)期帶來(lái)一定的影響。如：期價(jià)高出無(wú)套利區(qū)間上界5個(gè)指數(shù)點(diǎn)，交易者進(jìn)行正向套利，理論上到交割期可以穩(wěn)掙5個(gè)點(diǎn)。但是如果買(mǎi)進(jìn)的股票組合(即模擬指數(shù)組合)到交割期落后于指數(shù)5個(gè)點(diǎn)，套利者的利潤(rùn)將為0。
保證金制度
(一)什么是保證金制度
保證金制度：期貨交易中，期貨買(mǎi)方和賣(mài)方必須按照其所買(mǎi)賣(mài)期貨合約價(jià)值的一定比率(通常5%-15%)繳納資金，用于結(jié)算和保證履約。(學(xué)路上網(wǎng)校小編整理2016年期貨從業(yè)《基礎(chǔ)知識(shí)》重點(diǎn)筆記：保證金制度)
保證金制度是期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要手段。
(二)國(guó)際期貨市場(chǎng)上保證金制度實(shí)施的一般性特點(diǎn)
1.對(duì)交易者的保證金要求與其面臨的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)。
風(fēng)險(xiǎn)越大，保證金越多;投機(jī)保證金大于套期保值和套利。
(學(xué)路上網(wǎng)校小編整理2016年期貨從業(yè)《基礎(chǔ)知識(shí)》重點(diǎn)筆記：保證金制度)
2.交易所根據(jù)合約特點(diǎn)設(shè)定最低保證金標(biāo)準(zhǔn)，并可根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況等調(diào)節(jié)保證金水平。
價(jià)格波動(dòng)大，保證金標(biāo)準(zhǔn)高;投機(jī)過(guò)度，可提高保證金。
3.保證金的收取是分級(jí)進(jìn)行的。
分類(lèi)：會(huì)員(期貨公司)保證金、客戶(hù)保證金。
意義：對(duì)于期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)分層次分擔(dān)與管理具有重要意義。
權(quán)益類(lèi)期權(quán)
權(quán)益類(lèi)期權(quán)包括股票期權(quán)、股指期權(quán)，以及股票與股票指數(shù)的期貨期權(quán)。
2015年2月9日，上海證券交易所上證50ETF期權(quán)正式在市場(chǎng)上掛牌交易。
知識(shí)點(diǎn)一、股票期權(quán)
股票期權(quán)是以股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)。股票看漲期權(quán)給予其持有者在未來(lái)確定的時(shí)間，以確定的價(jià)格買(mǎi)入確定數(shù)量股票的權(quán)利;股票看跌期權(quán)給予其持有者在未來(lái)確定的時(shí)間，以確定的價(jià)格賣(mài)出確定數(shù)量股票的權(quán)利。
在國(guó)外，股票期權(quán)一般是美式期權(quán)。
知識(shí)點(diǎn)二、ETF與ETF期權(quán)
ETF是一種將跟蹤指數(shù)證券化，通過(guò)復(fù)制標(biāo)的指數(shù)來(lái)構(gòu)建跟蹤指數(shù)變化的組合證券，使得投資者可以通過(guò)買(mǎi)賣(mài)基金份額實(shí)現(xiàn)一攬子證券的交易。
知識(shí)點(diǎn)三、股指期權(quán)
股指看漲期權(quán)給予其持有者在未來(lái)確定的時(shí)間，以確定的價(jià)格買(mǎi)入確定數(shù)量股指的權(quán)利(而非義務(wù));股指看跌期權(quán)給予其持有者在未來(lái)確定的時(shí)間，以確定的價(jià)格賣(mài)出確定數(shù)量股指的權(quán)利(而非義務(wù))。與股指期貨相似，股指期權(quán)也只能現(xiàn)金交割。
知識(shí)點(diǎn)四、股指期貨期權(quán)
股指期貨期權(quán)是以股指期貨為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)。期權(quán)持有者擁有在確定的時(shí)間以確定的價(jià)格買(mǎi)人(看漲期權(quán))或賣(mài)出(看跌期權(quán))相應(yīng)股指期貨合約而非標(biāo)的資產(chǎn)本身的權(quán)利。相應(yīng)的，期權(quán)出售方有義務(wù)在買(mǎi)方行權(quán)時(shí)持有相反的期貨頭寸。
股指期貨期現(xiàn)套利
(一)股指期貨合約的理論價(jià)格
根據(jù)期貨理論，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間的價(jià)差主要是由持倉(cāng)費(fèi)決定的。股指期貨也不例外。
股票持有成本同樣有兩個(gè)組成部分：一項(xiàng)是資金占用成本，這可以按照市場(chǎng)資金利率來(lái)度量;另一項(xiàng)則是持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利。
(二)股指期貨期現(xiàn)套利操作
股指期貨合約實(shí)際價(jià)格恰好等于股指期貨理論價(jià)格的情況比較少，多數(shù)情況下股指期貨合約實(shí)際價(jià)格與股指期貨理論價(jià)格總是存在偏離。當(dāng)前者高于后者時(shí)，稱(chēng)為期價(jià)高估，當(dāng)前者低于后者時(shí)稱(chēng)為期價(jià)低估。
1.期價(jià)高估與正向套利
當(dāng)存在期價(jià)高估時(shí)，交易者可通過(guò)賣(mài)出股指期貨同時(shí)買(mǎi)入對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易，這種操作稱(chēng)為“正向套利”。
2.期價(jià)低估與反向套利
當(dāng)存在期價(jià)低估時(shí)，交易者可通過(guò)買(mǎi)入股指期貨的同時(shí)賣(mài)出對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易，這種操作稱(chēng)為“反向套利”。
(三)交易成本與無(wú)套利區(qū)間
無(wú)套利區(qū)間是指考慮交易成本后，將期指理論價(jià)格分別向上移和向下移所形成的一個(gè)區(qū)間。在這個(gè)區(qū)間中，套利交易不但得不到利潤(rùn)，反而可能導(dǎo)致虧損。具體而言，將期指理論價(jià)格上移一個(gè)交易成本之后的價(jià)位稱(chēng)為無(wú)套利區(qū)間的上界，將期指理論價(jià)格下移一個(gè)交易成本之后的價(jià)位稱(chēng)為無(wú)套利區(qū)間的下界，只有當(dāng)實(shí)際的期指高于上界時(shí)，正向套利才能夠獲利;反之，只有當(dāng)實(shí)際期指低于下界時(shí)，反向套利才能夠獲利。
(四)套利交易中的模擬誤差
在套利交易中，實(shí)際交易的現(xiàn)貨股票組合與指數(shù)的股票組合也很少會(huì)完全一致。這時(shí)，就可能導(dǎo)致兩者未來(lái)的走勢(shì)或回報(bào)不一致，從而導(dǎo)致一定的誤差。這種誤差，通常稱(chēng)為模擬誤差。
【期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)考點(diǎn)歸納】相關(guān)文章：
2017期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)歸納考點(diǎn)10-21
期貨從業(yè)考試基礎(chǔ)知識(shí)考點(diǎn)：金融期貨11-09
期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》考點(diǎn)：利率期貨概述08-26
期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》考點(diǎn)：外匯期貨交易05-10
期貨從業(yè)期貨基礎(chǔ)知識(shí)考點(diǎn)：商品期貨品種與合約06-16
期貨從業(yè)《基礎(chǔ)知識(shí)》知識(shí)點(diǎn)歸納11-06
期貨從業(yè)考試基礎(chǔ)知識(shí)考點(diǎn)：套利的剖析09-16