2016證券從業(yè)考試投資分析考點匯總
銀行從業(yè)資格考試很快就到來了，考生們都在埋頭苦練為考試準備著。下面百分網小編就為大家整理了2016證券從業(yè)考試投資分析考點匯總，歡迎閱讀!
一、資產重組對公司的影響
從理論上講，資產重組可以促進資源的優(yōu)化配置及產業(yè)結構調整，增強公司的市場競爭力，使上市公司由小變大、由弱變強。
重組后的整合主要包括企業(yè)資產的整合、人力資源配置和企業(yè)文化的融合、企業(yè)組織的重構三個方面。
1、市場價值法
上市公司股票的市場價格代表了投資者對該公司未來經營業(yè)績和風險的預期。上市公司股票的市場總值，就是用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法得出的公司價值。估價可以是稅后利潤、現(xiàn)金流量、主營收入或者股票的賬面價值。不同的指標采用不同的系數(shù)。該方法對估算非公開上市公司的價值或上市公司某一子公司的價值十分有用。
正確利用市場價值法估計目標公司的價格，需要注意三方面的問題：
一是估價結果的合理性;
二是選擇正確的估價指標和比率系數(shù);
三是估價要著眼于公司未來的情況而不是歷史情況。
(3)估價指標和比率系數(shù)的選擇
通常，可選擇的估價指標包括：稅后利潤、現(xiàn)金流量、銷售收人、股息、資產的賬面價值或有形資產價值等。確定了估價指標后，再用樣本公司的價值可算出相應的比率系數(shù)。如對稅后利潤而言，相應的比率系數(shù)就是市盈率。
2、重置成本法
(1)重置成本法及其理論依據(jù)
重置成本法也稱“成本法”，是指在評估資產時按被評估資產的現(xiàn)時重置成本扣減其各項損耗價值來確定被評估資產價值的方法。
(2)重置成本法運用中各類指標的估算
重置成本法的基本計算公式可以表述為：
被評估資產評估值=重置成本一實體性貶值一功能性貶值一經濟性貶值被評估資產評估值=重置成本×成新率
第一，重置成本及其估算
重置成本一般可以分為復原重置成本和更新重置成本。
復原重置成本是指運用原來相同的材料、建筑或制造標準、設計、格式及技術等，以現(xiàn)時價格復原購建這項全新資產所發(fā)生的支出。
更新重置成本是指利用新型材料，并根據(jù)現(xiàn)代標準、設計及格式，以現(xiàn)時價格生產或建造具有同等功能的全新資產所需的'成本。
第二，重置成本的估算一般可以采用的方法有直接法、功能價值法和物價指數(shù)法
一是直接法，也稱“重置核算法”，以現(xiàn)行市價計算的全部購建支出按期計入成本的形式。
二是功能價值法，也稱“生產能力比例法”。
三是物價指數(shù)法：在資產原始成本基礎上，通過現(xiàn)時物價指數(shù)確定其重置成本。
第三，實體性貶值及其估算
資產的實體性貶值是由于使用和自然力損耗形成的貶值。實體性貶值的估算，一般可以采甩的方法有觀察法和公式計算法。
一是觀察法，也稱“成新率法”
二是公式計算法總使用年限=實際已使用年限+尚可使用年限
實際已使用年限=名義已使用年限*資產利用率
第四，功能性貶值及其估算：功能性貶值是由于技術相對落后造成的貶值。
第五，經濟性貶值及其估算：經濟性貶值是由于外部環(huán)境變化造成資產的貶值。
(3)運用重置成本法評估資產的程序及其優(yōu)缺點分析
優(yōu)點有：比較充分地考慮了資產的損耗，評估結果更加公平合理，有利于單項資產和特定用途資產的評估，在不易計算資產未來收益或難以取得市場參照物條件下可廣泛的應用，有利于企業(yè)資產保值。
缺點是工作量巨大。它是以歷史資料為依據(jù)確定目前價值，必須充分分析這種假設的可行性。另外，經濟性損耗(貶值)也不易全面準確計算。
3、收益現(xiàn)值法
(1)收益現(xiàn)值法及其適用前提條件
收益現(xiàn)值法是通過估算被評估資產未來預期收益并折算成現(xiàn)值，借以確定被評估資產價值的一種資產評估方法。
采用收益現(xiàn)值法對資產進行評估所確定的資產價值，是指為獲得該項資產已取得預期收益的權利所支付的金額。資產的效用越大，獲利能力越強，它的價值就越大。
(2)收益現(xiàn)值法應用的形式
�、儋Y產未來收益期有限時
資產的未來預期收益在具體的特定時期，通過預測有限期限內各期的收益額，以適當?shù)恼郜F(xiàn)率進行折現(xiàn)后求和獲得，各年預期收益折現(xiàn)之和即為評估值
�、谫Y產未來收益無限期時
無限收益期包含兩種情形，即未來收益年金化情形和未來收益不等額情形。
在未來收益年金化情形下，首先預測其年收益額，然后對其年收益額進行本金化處理，即可確定其評估值。
(3)收益現(xiàn)值法中各項指標的確定
收益現(xiàn)值法中的主要指標有三個，即收益額、折現(xiàn)率或本金化率、收益期限。
(4)收益現(xiàn)值法評估資產的優(yōu)缺點
優(yōu)點：能真實和較準確地反映企業(yè)本金化的價格;與投資決策相結合，用此評估法評估資產的價格，易為買賣雙方所接受。
缺點：預期收益額預測難度較大，受較強的主觀判斷和未來不可預見因素的影響;在評估中適用范圍較小，一般適用于企業(yè)整體資產和可預測未來收益的單項資產評估。
二、公司的資產重組
(一)資產重組方式
1、擴張型公司重組
公司的擴張通常指擴大公司經營規(guī)模和資產規(guī)模的重組行為。
(1)購買資產：購買資產通常指購買房地產、債權、業(yè)務部門、生產線、商標等有形或無形的資產。
(2)收購公司：收購公司通常是指獲取目標公司全部股權，使其成為全資子公司或者獲取大部分股權處于絕對控股或相對控股地位的重組行為。
(3)收購股份：收購股份通常指以獲取參股地位而非目標公司控制權為目的的股權收購行為
(4)合資或聯(lián)營組建子公司
公司在考慮如何將必要的.資源與能力組織在一起從而能在其選擇的產品市場中取得競爭優(yōu)勢的時候，通常有三種選擇，即內部開發(fā)、收購以及合資。
(5)公司合并：公司合并是指兩家以上的公司結合成一家公司，原有公司的資產、負債、權利和義務由新設或存續(xù)的公司承擔。
2.調整型公司重組
公司的調整包括不改變控制權的股權置換、股權一資產置換、不改變公司資產規(guī)模的資產置換，以及縮小公司規(guī)模的資產出售、公司分立、資產配負債剝離等。
(1)股權置換：其目的通常在于引入戰(zhàn)略投資者或合作伙伴。
(2)股權一資產置換
股權一資產置換是由公司原有股東以出讓部分股權為代價，使公司獲得其他公司或股東的優(yōu)質資產。其最大優(yōu)點就在于，公司不用支付現(xiàn)金便可獲得優(yōu)質資產，擴大公司規(guī)模
(3)資產置換
資產置換是指公司重組中為了使資產處于最佳配置狀態(tài)獲取最大收益，或出于其他目的而對其資產進行交換。雙方通過資產置換，能夠獲得與自己核心能力相協(xié)調的、相匹配的資產。
(4)資產出售或剝離：資產出售或剝離是指公司將其擁有的某些子公司、部門、產品生產線、固定資產等出售給其他的經濟主體。
(5)公司的分立：公司的分立是指公司將其資產與負債轉移給新建立的公司，把新公司的股票按比例分配給母公司的股東，從而在法律上和組織上將部分業(yè)務從母公司中分離出去，形成一個與母公司有著相同股東的新公司。
(6)資產配負債剝離：資產配負債剝離是將公司資產配上等額的負債一并剝離出公司母體，而接受主體一般為其控股母公司。
3.控制權變更型公司重組。公司的所有權與控制權變更是公司重組的最高形式。
(1)股權的無償劃撥
(2)股權的協(xié)議轉讓
(3)公司股權托管和公司托管
(4)表決權信托與委托書
(5)股份回購
(6)交叉控股
三、公司財務分析
公司主要財務報表
(一)資產負債表
是反映公司在某一特定日期(往往是年末或季末)的財務狀況的靜態(tài)報告，反映的是公司的資產、負債(包括股東權益)之間的平衡關系。
資產負債表的結構和內容，由資產和負債兩部分組成，每部分各項目的排列一般以流動性的高低為序。資產部分表示公司所擁有或掌握的，以及其他公司所欠的各種資源或財產;負債和權益部分包括負債和股東權益兩項。負債表示公司所應支付的.所有債務;股東權益表示公司的資產凈值，即在清償各種債務以后，公司股東所擁有的資產價值。資產=負債+股東權益
(二)利潤及利潤分配表
利潤表是一定時期內(通常是1年或1季內)經營成果的反映，是關于收益和損耗情況的財務報表。損益表是一個動態(tài)報告，它展示本公司的損益賬目，反映公司在一定時間的業(yè)務經營狀況，直接明了地揭示公司獲取利潤能力的大小和潛力以及經營趨勢。
(三)現(xiàn)金流量表
現(xiàn)金流量是反映企業(yè)一定期間現(xiàn)金的流入流出，表明企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力，現(xiàn)金流量表主要分經營活動、投資活動和籌資活動的現(xiàn)金流量三部分。
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