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近年來養(yǎng)老保險(xiǎn)面臨的問題及對(duì)策
一、回顧我國養(yǎng)老保險(xiǎn)近年來取得的成就
近50年的社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革取得了令人注目的成就。
一是實(shí)現(xiàn)了由“國家包攬費(fèi)用”向“國家，企業(yè)、職工個(gè)人三方面共同分扭養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)用；形成了費(fèi)用合理負(fù)擔(dān)和基金穩(wěn)定籌集的新機(jī)制，從而減輕了國家、企業(yè)負(fù)擔(dān)，增強(qiáng)了職工的投保、繳費(fèi)、積累等自我保障意識(shí)。
二是實(shí)現(xiàn)了由“企業(yè)自�！毕颉吧鐣�(huì)統(tǒng)籌互濟(jì)”轉(zhuǎn)變，新制度對(duì)養(yǎng)老基金實(shí)行社會(huì)統(tǒng)籌，在較大范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)了社會(huì)互濟(jì)，體現(xiàn)了分散風(fēng)險(xiǎn)和均衡負(fù)擔(dān)的“大數(shù)原則”。
三是實(shí)現(xiàn)了由“平均主義”、“大鍋飯”向“效率優(yōu)先，兼顧公平”轉(zhuǎn)變。新制度確立了社會(huì)統(tǒng)籌與個(gè)人帳戶相結(jié)合的原則，其中個(gè)人帳戶體現(xiàn)的是勞動(dòng)者的貢獻(xiàn)大小相聯(lián)系的效率原則，而社會(huì)統(tǒng)籌部分則是貫徹了公平原則，以保護(hù)勞動(dòng)者的基本生活權(quán)利，這樣把效率原則和公平原則有機(jī)地結(jié)合起來。
四是實(shí)現(xiàn)了由“福利分配”向“基本保障”的轉(zhuǎn)變，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下，養(yǎng)老成了一種福利，一種沒有義務(wù)的權(quán)利，新制度根據(jù)我國現(xiàn)階段社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，提出建立多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)格局，而國家只確立基本保險(xiǎn)，企業(yè)發(fā)展補(bǔ)充保險(xiǎn)，個(gè)人辦理儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)，換言之國家只承擔(dān)基本保障即“有限責(zé)任”，這樣可以避免陷入“高福利”的泥沼中。
五是實(shí)現(xiàn)由“現(xiàn)收現(xiàn)付”向“部分積累”轉(zhuǎn)變，在我國現(xiàn)收現(xiàn)付制無法滿足即將到來的人口高齡化高峰期養(yǎng)老金支付的巨額需求。同時(shí)，我國尚處在社會(huì)主義初級(jí)階段，無論從國民收入的分配格局看，還是從體制轉(zhuǎn)軌和結(jié)構(gòu)調(diào)整的實(shí)際情況看，又不可能實(shí)現(xiàn)完全積累制，因而，實(shí)行部分積累制是較為現(xiàn)實(shí)的選擇、
1984年，我國在部分地區(qū)實(shí)行了國有企業(yè)、集體企業(yè)職工退休費(fèi)用統(tǒng)籌試點(diǎn)，建立了職工退休養(yǎng)老基金。1986年以來，政府有關(guān)部門多次頒布文件。要求逐步建立起基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)和個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)相結(jié)合的多層次的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，實(shí)行國家、企業(yè)、個(gè)人三方共同負(fù)擔(dān)，并明確規(guī)定企業(yè)繳納的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)一般不超過企業(yè)工資總額的20％，個(gè)人繳費(fèi)不得低于本人工資的4％，最終個(gè)人繳費(fèi)目標(biāo)是本人工資的8％。1996年企業(yè)平均繳費(fèi)比例為20.33％，個(gè)人平均繳費(fèi)比例為3％，企業(yè)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入1171.76億元，支出1031.87億元，累計(jì)滾存節(jié)余578.56億元。我國的基本養(yǎng)老已覆蓋城鎮(zhèn)企業(yè)及其職工，并將逐步擴(kuò)大到城鎮(zhèn)個(gè)體勞動(dòng)者。
二、近年來養(yǎng)老保險(xiǎn)中出現(xiàn)的問題
經(jīng)過多年改革，一個(gè)適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)體制、具有中國特色的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度已具雛形。但是，由于國力所限，加之我國的政治、經(jīng)濟(jì)體制改革正處于不斷深化的過程，我國現(xiàn)在的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度還面臨著許多問題。表現(xiàn)在如下方面；人口老齡化的壓力日益加劇，人口老齡化對(duì)于我國未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定構(gòu)成了越來越重的壓力。西方發(fā)達(dá)國家通常在步入工業(yè)社會(huì)后才會(huì)出現(xiàn)老齡化，且老齡化速度較慢，我國則在工業(yè)化中期的起始階段、經(jīng)濟(jì)建設(shè)資金需求集中的情況下便進(jìn)入老齡化，使資源配置陷入困境。據(jù)世界銀行的統(tǒng)計(jì)，1990年60以上的人口比例，亞洲平均為6.8％，我國為8.9％。我國已進(jìn)入老齡化時(shí)期，到2026年這一比重將達(dá)18％，屆時(shí)全世界將有四分之一的老人集中在中國。而目前，我國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的部分平衡方式在我國人口老齡化到來時(shí)，會(huì)造成資金需求的積聚增長，社會(huì)負(fù)擔(dān)加重，對(duì)國家財(cái)政的穩(wěn)定非常不利。
1、養(yǎng)老保險(xiǎn)覆蓋范圍明顯過窄，社會(huì)保險(xiǎn)的基本定律之一是大致法則，只有當(dāng)覆蓋范圍最大時(shí)才會(huì)最強(qiáng)，目前，就全國而言，除國有，集體企業(yè)基本覆蓋外，還有部分事業(yè)單位，外資企業(yè)大多數(shù)私營企業(yè)以及個(gè)體經(jīng)濟(jì)從業(yè)人員尚游離在養(yǎng)老保險(xiǎn)范圍外，還有政府機(jī)關(guān)的公務(wù)人員至今沒有納入社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)范疇，占全國總?cè)丝?0％的農(nóng)村人口的老年保障問題也尚未解決，這一問題不解決，社會(huì)保障關(guān)于權(quán)利保障、普遍性、平等性等基本原則就沒落實(shí)，部分公民仍未享有相應(yīng)的養(yǎng)老保險(xiǎn)權(quán)益。
難題之一：個(gè)人帳戶出現(xiàn)“老人”無帳戶，“中人”帳戶資金嚴(yán)重不足，而“新人”帳戶給了“老人”，出現(xiàn)了空帳現(xiàn)象。
在總結(jié)我國養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革實(shí)踐，借鑒外國成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，我國政府選擇了適合我國國情的部分積累式籌資模式，對(duì)于剛參加工作的新人是理想的。國家規(guī)定，個(gè)人帳戶按照職工本人繳費(fèi)工資基數(shù)的建立，且企業(yè)繳費(fèi)比例最高不超過20％。個(gè)人繳費(fèi)年不得低于4％，最高不得高于8％，到達(dá)退休年齡后，養(yǎng)老金由基礎(chǔ)養(yǎng)老金和個(gè)人帳戶養(yǎng)老金組成，基礎(chǔ)養(yǎng)老金標(biāo)準(zhǔn)為當(dāng)?shù)芈毠ど夏甓仍缕骄べY的20％，個(gè)人養(yǎng)老金的月標(biāo)準(zhǔn)為本人個(gè)人帳戶累計(jì)儲(chǔ)存額除以120（月），然而，目前轉(zhuǎn)軌面臨的尷尬局面，卻是“老人”無帳戶，更無資金積累：“中人”個(gè)人帳戶上資金嚴(yán)重不足，個(gè)人帳戶建立之前的工作年限，僅僅是視作個(gè)人繳費(fèi)的年限而沒有資金累積，“新人”帳戶實(shí)際運(yùn)作中現(xiàn)付給了現(xiàn)在的老人，帳戶實(shí)際上是個(gè)“空帳”。顯而易見，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收支偏差帶來的空帳，使得養(yǎng)老保險(xiǎn)的運(yùn)作仍然停留在現(xiàn)收現(xiàn)付上，目前全國三分之二的省 （區(qū)）養(yǎng)老保險(xiǎn)的確保發(fā)放面臨困難，“統(tǒng)帳結(jié)合”的改革目標(biāo)模式面臨十分嚴(yán)峻的考驗(yàn)。
難題之二：養(yǎng)老保險(xiǎn)基金單一的來源渠道和單一的投資渠道，使目前基金的籌集與增值方式在日益增長的養(yǎng)老金支付面前顯得無能為力。
目前，養(yǎng)老保險(xiǎn)的籌資渠道主要是企業(yè)繳費(fèi)，而企業(yè)繳費(fèi)的大頭又來源于國有企業(yè)，而國有企業(yè)包袱沉重，停產(chǎn)、半停產(chǎn)和破產(chǎn)企業(yè)增多，相當(dāng)于一部分企業(yè)在交納養(yǎng)老保險(xiǎn)時(shí)。同時(shí)承擔(dān)著“新人”退休費(fèi)的支付，在這重負(fù)之下效益較好的企業(yè)繳納積極性也受到嚴(yán)重挫傷，使養(yǎng)老保險(xiǎn)基金籌集上面臨如下態(tài)勢。
1、參加養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)職工人數(shù)連年下降，且降幅逐年增加，而離退休人員人數(shù)連年上升，且升速加快。
2、根據(jù)有關(guān)規(guī)定，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金目前只限于投資于國債和存入銀行，表面上看，這種投資是安全的，而實(shí)際上卻存在著貶值的風(fēng)險(xiǎn)。一是從1997年以來，我國連續(xù)多次下調(diào)利率，使存入銀行的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金已經(jīng)很難保值，更談不上增值。二是國債現(xiàn)券的收益率也在逐漸降低，養(yǎng)老基金投資于國債也會(huì)面臨虧損。
難題之三：養(yǎng)老保險(xiǎn)管理體制和運(yùn)行機(jī)制的不完善使現(xiàn)實(shí)的養(yǎng)老保險(xiǎn)運(yùn)作面臨困難境地。
1、省級(jí)社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)和市地社會(huì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)目標(biāo)利益的非一致性，使得省級(jí)統(tǒng)籌的運(yùn)作蒼白無力。
按照國家規(guī)定，全國所有省、自治區(qū)、直轄市實(shí)行了省級(jí)統(tǒng)籌，但是運(yùn)轉(zhuǎn)的效果卻十分不理想，由于目前市地以下社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)仍然隸屬于地方管理，地方政府的利益必然是市地以下社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)的首選目標(biāo)，而省級(jí)統(tǒng)籌的目標(biāo)則是綜合平衡全省各地方、各行業(yè)部門之間利益，這就出現(xiàn)了地方社會(huì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)目標(biāo)利益的一致性，出現(xiàn)了省級(jí)統(tǒng)籌應(yīng)承擔(dān)責(zé)任與其應(yīng)具有權(quán)利相脫節(jié)，出現(xiàn)了地方和行業(yè)一致對(duì)付省級(jí)統(tǒng)籌的困難局面。
2、日益膨脹的社會(huì)保險(xiǎn)工作業(yè)務(wù)，使現(xiàn)實(shí)的社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)難以承載。
隨著行業(yè)統(tǒng)籌下放到地方和地方企業(yè)實(shí)行省級(jí)統(tǒng)籌，加上失業(yè)保險(xiǎn)的重新定位，醫(yī)療保險(xiǎn)改革啟動(dòng)，以及養(yǎng)老、失業(yè)、醫(yī)療、工傷、生育五保合一，省以下各級(jí)社會(huì)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)與現(xiàn)實(shí)弱小的社會(huì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)載體形成的矛盾愈來愈突出，機(jī)構(gòu)設(shè)置，人員編制上形成小馬拉大車。
3、社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)經(jīng)費(fèi)不能及時(shí)到位；使養(yǎng)老保險(xiǎn)在運(yùn)作中缺乏必要的激勵(lì)機(jī)制。
根據(jù)國家有關(guān)規(guī)定，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金納入財(cái)政專戶，實(shí)行收支兩條線管理，所需經(jīng)費(fèi)改由財(cái)政核撥，這無疑是正確的。但是，運(yùn)行的結(jié)果是一頭卡死了，經(jīng)辦機(jī)構(gòu)不再提取管理費(fèi)。而另一頭財(cái)政撥付給經(jīng)辦機(jī)構(gòu)的經(jīng)費(fèi)卻嚴(yán)重不足，這一現(xiàn)象嚴(yán)重挫傷了社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)的積極性。
4、現(xiàn)行的管理手段和管理方式嚴(yán)重滯后，使養(yǎng)老保險(xiǎn)在運(yùn)作中缺乏科學(xué)的決策基礎(chǔ)。
養(yǎng)老保險(xiǎn)的深化改革，特別是社會(huì)統(tǒng)籌和職工個(gè)人帳戶、以及省級(jí)統(tǒng)籌的實(shí)際運(yùn)轉(zhuǎn)。使養(yǎng)老保險(xiǎn)的信息量急劇膨脹�？陀^上要求管理手段和管理方式更加科學(xué)化、規(guī)范化。而實(shí)施更高一級(jí)管理需要擁有數(shù)據(jù)完備，信息共享、反應(yīng)快速、計(jì)算科學(xué)的管理手段和輔助決策手段；從目前情況看，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的管理信息系統(tǒng)建設(shè)雖然取得了一定進(jìn)展，但是，信息系統(tǒng)的建設(shè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)難以滿足養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)處理與管理決策的要求。一套完整的社會(huì)保險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)建設(shè)，不僅需要大量的財(cái)力投入，更需要人才的準(zhǔn)備。
三、根本問題是做出什么樣的制度安排
（一）建立一個(gè)以基金制計(jì)劃為核心的多層次養(yǎng)老金制度
在上述思路下，我國的養(yǎng)老金制度將主要由兩大層次組成：基本層次是面向“老人”的基本養(yǎng)老金計(jì)劃，以現(xiàn)收現(xiàn)付的方式進(jìn)行融資，按規(guī)定發(fā)放�，F(xiàn)階段，由于“老人”還是退休者中的大多數(shù)，因此這個(gè)計(jì)劃還要占據(jù)較大的比重，但長期看，只要這個(gè)計(jì)劃的覆蓋面不再擴(kuò)大，那么它必將隨著時(shí)間的推移而逐步萎縮，從而把養(yǎng)老金制度的主干部分置于第二個(gè)層次的基金制計(jì)劃；在這個(gè)過程中，基金制計(jì)劃可以適時(shí)引入更多的子計(jì)劃，如旨在增加投資回報(bào)的增值投資計(jì)劃，旨在進(jìn)行有限的收入再分配的填補(bǔ)計(jì)劃，等等。在第二個(gè)層次之上，也可以再建立第三個(gè)層次的自愿儲(chǔ)蓄養(yǎng)老金計(jì)劃，以及鼓勵(lì)個(gè)人購買商業(yè)性的養(yǎng)老保險(xiǎn)等等，作為以上兩個(gè)層次的主要計(jì)劃的補(bǔ)充。
在統(tǒng)一制度中，對(duì)于制度實(shí)施時(shí)已經(jīng)退休的職工已有一定工齡的職工和實(shí)施后新加入養(yǎng)老保險(xiǎn)的職工有不同給付規(guī)定；體現(xiàn)“老人”老辦法。“新人”新辦法和“中人”過度辦法。年支出的估計(jì)需要分別估計(jì)“老人”支出，“新人”支出和“中人”支出�！靶氯恕敝С鲈�1998年新參加工作并加入個(gè)人帳戶養(yǎng)老保險(xiǎn)的職工退休后才會(huì)發(fā)生，“中人”支出分為基礎(chǔ)養(yǎng)老金，個(gè)人帳戶養(yǎng)老金和過度性養(yǎng)老金三部分。其中，基礎(chǔ)養(yǎng)老金和個(gè)人帳戶養(yǎng)老金的計(jì)發(fā)辦法與“新人”同，過度性養(yǎng)老金體現(xiàn)“中人”在新制度實(shí)施前積累的養(yǎng)老金權(quán)利的兌現(xiàn)。
1、“老人”支出
在新制度實(shí)施時(shí)已退休的職工，以過去制度的規(guī)定給付退休金。過去制度以一定的養(yǎng)老金替代宰規(guī)定給付水平，同時(shí)根據(jù)工資和物價(jià)作指數(shù)化調(diào)整。某年某一年齡上“老人”的人均支出等于該年這一年齡上“老人”在退休當(dāng)年的年工資與制度規(guī)定的養(yǎng)老金替代宰之積，并在規(guī)定的退休金調(diào)整指數(shù)下調(diào)整。加總所有年齡上的老人支出就是“老人”總支出。
2、“中人”支出
“中人”支出分為基礎(chǔ)養(yǎng)老金、個(gè)人帳戶養(yǎng)老金和過度性養(yǎng)老金三部分。職工死亡時(shí)個(gè)人帳戶的累計(jì)額一次性退還其受益人，其中，基礎(chǔ)養(yǎng)老金是退休時(shí)當(dāng)?shù)厣夏晟鐣?huì)平均工資的20％。根據(jù)1996年社會(huì)平均工資，在假設(shè)的社會(huì)平均工資增長卑下，可以估計(jì)出今后各年的社會(huì)平均工資年隔熱買帳。年個(gè)人帳戶養(yǎng)老會(huì)個(gè)人帳戶的累計(jì)額根據(jù)一定的繳費(fèi)率和繳費(fèi)工資基數(shù)，在假設(shè)的個(gè)人帳戶累計(jì)利率下估計(jì)。
“中人”過度性養(yǎng)老金采用調(diào)整替代宰和指數(shù)化調(diào)整，指數(shù)化調(diào)整為原勞動(dòng)部推薦使用。
指數(shù)化調(diào)整方法
過度性養(yǎng)老金：指數(shù)化月平均繳費(fèi)工資×計(jì)發(fā)系數(shù)
“中人”臨界點(diǎn)之前的本人繳費(fèi)年限
指數(shù)化月繳費(fèi)工資：“中人”退休時(shí)當(dāng)?shù)厣夏曷毠て骄べY×繳費(fèi)工資指數(shù)
繳費(fèi)工資指數(shù)：退休前各年繳費(fèi)工資在社會(huì)平均工資中的比值之和／繳費(fèi)和視同繳費(fèi)年數(shù)
3、“新人”支出
按照統(tǒng)一方案，“新人”退休金支出分為基礎(chǔ)養(yǎng)老金和個(gè)人帳戶養(yǎng)老金。養(yǎng)老金測算方法與“中人”相同。“新人”人數(shù)根據(jù)人口預(yù)測，參考世界銀行的預(yù)測結(jié)果估計(jì)。
（二）養(yǎng)老基金要成為資本市場中的機(jī)構(gòu)投資者
擁有足夠的投資工具，是這樣的養(yǎng)老基金會(huì)能夠存在和發(fā)展下去的一個(gè)重要條件，即使基金的投資組合完全是由基金董事會(huì)自主決定的，那么，國債也將是二個(gè)基本的投資工具，因此。更具意義的將是討論養(yǎng)老基金應(yīng)該持有何種股票以及如何持有。
在進(jìn)一步討論國有股轉(zhuǎn)化這種辦法之前，我們還是先來探討一下基金是否可以通過直接入市的方式來增加融資，這本來不應(yīng)稱其為問題，但事實(shí)上，以年基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的滾存節(jié)余，即使全部投資于股票市場，那么恐怕要有數(shù)倍的回報(bào)率才能彌補(bǔ)現(xiàn)在的養(yǎng)老金負(fù)債。在這樣的壓力下，實(shí)際上很難保證基金會(huì)自覺地成為一個(gè)穩(wěn)健的機(jī)構(gòu)投資者。所以，在入市之前，養(yǎng)老金基金還是要有一個(gè)能夠承擔(dān)起一定風(fēng)險(xiǎn)的資本規(guī)模，而增加其資本規(guī)模的途徑是增持國有股。所以；我們?yōu)轲B(yǎng)老金基金持股所設(shè)計(jì)的步驟是，首先以增持的國有股實(shí)現(xiàn)基金資本的擴(kuò)充，使其具有足夠的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，爾后通過國有股上市流通，帶動(dòng)保險(xiǎn)基金入市。
第二個(gè)主要的條件是，養(yǎng)老金基金要有專業(yè)的托管機(jī)構(gòu)去管理其投資。因此，社會(huì)保障管理機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)要指定一批托管人，使他們具備托管養(yǎng)老托管基金的法定資格，由于在基金會(huì)和托管人之間存在著信息不對(duì)稱的問題，所以，政府的社會(huì)保障管理機(jī)構(gòu)和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)通常要對(duì)基金托管人實(shí)行嚴(yán)密的監(jiān)管，這種監(jiān)管通常是以托管法為法律依據(jù)的，在我國現(xiàn)在還沒有這樣一部基金托管法，因此需要制定和實(shí)施這樣一部法律。
接下來的問題是現(xiàn)在有哪些機(jī)構(gòu)將來可以成為養(yǎng)老基金的投資托管人，在目前的基本養(yǎng)老制度中，政府規(guī)定基金要以財(cái)政專戶存于工、農(nóng)、中、建四家國有商業(yè)銀行，所以，這四家銀行在擔(dān)當(dāng)著與托管機(jī)構(gòu)類似的角色，但他們并不是真正的托管機(jī)構(gòu)。如果銀行要成為真正的基金托管機(jī)構(gòu)的話，那么，他們首先要解決的一個(gè)問題就是目前我國商業(yè)銀行法所規(guī)定的商業(yè)銀行只能分業(yè)經(jīng)營的原則。
其他有條件成為托管機(jī)構(gòu)的還有保險(xiǎn)公司、證券機(jī)構(gòu)以及目前仍處于幼稚狀態(tài)的本土投資銀行等非銀行金融機(jī)構(gòu)。當(dāng)然，如果我們不把目光局限于中資金融機(jī)構(gòu)的話，那么中外合資的投資銀行或投資公司來托管養(yǎng)老基金，也可以列入考慮范圍之內(nèi)。我們認(rèn)為，上述各類金融機(jī)構(gòu)，將會(huì)成為孕育未來養(yǎng)老基金托管人的母體。
（三）市場化導(dǎo)向：競爭性和價(jià)格機(jī)制
從完全市場化的角度出發(fā)，我們自然會(huì)想到讓養(yǎng)老基金會(huì)自行決定養(yǎng)老金的繳費(fèi)率。從原理上講，當(dāng)養(yǎng)老金制度達(dá)到一種穩(wěn)定的狀態(tài)時(shí)，是能夠形成一個(gè)均衡價(jià)格的。
為了保證實(shí)現(xiàn)這樣一個(gè)均衡價(jià)格，基金會(huì)的制度必須是競爭性的。在現(xiàn)實(shí)條件下。建立這樣一個(gè)競爭性的基金制度的真正困難恐怕不在于能否建立起多個(gè)基金會(huì)——這個(gè)問題的答案應(yīng)當(dāng)是肯定的——而是在于繳費(fèi)和收益能否在不同的基金會(huì)之間自由的流動(dòng)，流動(dòng)性不足將會(huì)成為建立競爭性的養(yǎng)老金制度的最大障礙，而且，這個(gè)障礙在短期內(nèi)恐怕難以克服。
上段論述的現(xiàn)實(shí)依據(jù)是，目前的基本養(yǎng)老金制度應(yīng)當(dāng)是實(shí)現(xiàn)了省級(jí)社會(huì)統(tǒng)籌的，假如我們以養(yǎng)老金基金會(huì)的建立成本最小化作為首要的選擇的話。那么，在省級(jí)層次上成立基金會(huì)，應(yīng)當(dāng)說是選擇了新舊制度之間距離最近的兩個(gè)點(diǎn)架起對(duì)接的橋梁。然而，依附于行政架構(gòu)的養(yǎng)老金基金會(huì)還不是真正的市場競爭者。如果這個(gè)問題放在一個(gè)省的內(nèi)部來解決，理論上難度會(huì)稍微變得小一點(diǎn)，但又有兩個(gè)新的問題卻會(huì)隨之而來：一個(gè)是，實(shí)際上或許沒有幾個(gè)省能夠在很短的時(shí)間內(nèi)建立起嚴(yán)格符合相關(guān)規(guī)范的競爭性養(yǎng)老基金會(huì)；另一個(gè)是，迄今為止已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了的省級(jí)統(tǒng)籌將會(huì)前功盡棄。兩相對(duì)比，基金會(huì)還是要在省級(jí)規(guī)模上建立更為合適。這樣問題就集中在如何把現(xiàn)有省級(jí)統(tǒng)籌的基本養(yǎng)老基金改造為最終能夠?qū)е禄鸬母偁幠Ｊ健?/p>
解決這個(gè)問題的第一個(gè)步驟是，各個(gè)基金會(huì)選擇自己的托管機(jī)構(gòu)，進(jìn)入資本市場，取得因會(huì)而異的投資回報(bào)率；第二個(gè)步驟是，政府的社會(huì)保障監(jiān)管機(jī)構(gòu)、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及法律部門對(duì)各個(gè)基金會(huì)的會(huì)計(jì)（特別是其中的管理會(huì)計(jì)、審計(jì)、信息披露以及個(gè)人帳戶的計(jì)帳等各個(gè)環(huán)節(jié)實(shí)施統(tǒng)一的規(guī)定；第三個(gè)步驟是，政府的社會(huì)保障監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定規(guī)定繳費(fèi)率（養(yǎng)老金價(jià)格）的上下限，但是把繳費(fèi)率具體決定權(quán)交給基金會(huì)，這就引入了競爭機(jī)制；最后一個(gè)步驟是，任何一個(gè)基金會(huì)都對(duì)其他基金會(huì)的會(huì)員開放，最終啟動(dòng)競爭。
在這樣一個(gè)架構(gòu)的基礎(chǔ)上，養(yǎng)老金基金的繳費(fèi)辜和收益率最終會(huì)穩(wěn)定在某一個(gè)水平上，這將是由市場決定的競爭性價(jià)格和受益水平。當(dāng)然，這里并沒有包括管理費(fèi)用；決定管理費(fèi)用水平的原理也是一樣的，即要有一個(gè)競爭性的托管人市場，政府只負(fù)責(zé)決定管理費(fèi)用率的上限，認(rèn)定托管人的托管資格，對(duì)托管人進(jìn)行外部審計(jì)和監(jiān)督，把對(duì)托管基金會(huì)的選擇權(quán)交給基金會(huì)，假如這個(gè)構(gòu)想能夠?qū)崿F(xiàn)的話，那么養(yǎng)老金基金的繳費(fèi)率（包括托管費(fèi)用）將是由市場決定的競爭佐價(jià)格。如果養(yǎng)老金的受益水平與市場決定的繳費(fèi)率是精算關(guān)聯(lián)的，那么受益水平不足或過度的可能性在此也會(huì)消失。
如果把本文所設(shè)想的養(yǎng)老金制度和其他國家的作一個(gè)類比，我們的設(shè)想在制度整體上應(yīng)該類似于智利，而基金這個(gè)層次上則要類似于新加坡的中央公積金制度，設(shè)想之可行性的關(guān)鍵在于這些基金會(huì)是否真的能夠建立起來，這在很大程度上可能并不取決于組織架構(gòu)本身，甚至不取決于養(yǎng)老金制度或社會(huì)保障制度本身，而是取決于這個(gè)制度以外的東西。這主要包括三方面的因素：第一個(gè)方面是政府能不能根據(jù)市場經(jīng)濟(jì)的原則處理好它和基金會(huì)的關(guān)系。這不僅是指政府機(jī)構(gòu)是否具有處理好這種關(guān)系的思想和政策準(zhǔn)備，現(xiàn)階段來說，更重要的恐怕已經(jīng)是是否具有處理好這種關(guān)系的技術(shù)準(zhǔn)備。第二個(gè)方面是涉及到養(yǎng)老金制度的各種既得利益能否大致達(dá)成一個(gè)平衡，第三個(gè)方面則是管理機(jī)構(gòu)是否具有足夠的動(dòng)力和能力，從整體上提高管理的組織效率和技術(shù)水平。
我國的社會(huì)保障制度改革是在理論準(zhǔn)備嚴(yán)重不足，方案論證很不充分的情況下倉促啟動(dòng)的。這個(gè)教訓(xùn)告訴我們。關(guān)于養(yǎng)老金制度的改革，目前最為急迫的還是要設(shè)計(jì)一個(gè)綜合考慮長期效應(yīng)和短期效應(yīng)、實(shí)現(xiàn)收入再分配和支持經(jīng)濟(jì)增長、培植制度本身發(fā)育和產(chǎn)生正的外部效應(yīng)（至少是不產(chǎn)生負(fù)的外部效應(yīng)），以及兼顧養(yǎng)老金制度改革與配套性制度成長的整體方案，切不可為了解決一時(shí)的燃眉之急，而使本已明確的社會(huì)保障制度改革的正確目標(biāo)變得模糊不清。
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