2017年理財如何發(fā)展

　　導語：以銀行為代表的金融機構去年業(yè)績發(fā)布進程已經(jīng)過半，大多數(shù)機構依然維持凈利潤微增的局面。但無一例外的是，銀行理財收入都呈現(xiàn)大幅增長。在金融去杠桿的背景下，今年理財產(chǎn)品怎樣創(chuàng)新發(fā)展，百姓收益又如何保障?

　　理財收入支撐非息收入快速增長

　　從已經(jīng)發(fā)布的銀行年報來看，由于息差收窄，銀行的利息收入逐年降低，非息收入對于支撐營業(yè)收入意義重大。去年多家銀行的理財收入大幅增長，多則增6成，少則增2成，有力地提升了銀行非息收入增速。

　　2016年，招商銀行實現(xiàn)受托理財收入143.33億元，同比增長60.81%;平安銀行理財業(yè)務手續(xù)費收入同比增長超4成，中信銀行同比增長2成多;交通銀行同比增長28.93%的管理類手續(xù)費中，增長動力來自資產(chǎn)管理和代理理財業(yè)務。

　　“銀行業(yè)高歌猛進的日子一去不復返，需要通過非息收入增長，彌補當前利息凈收入增長緩慢甚至可能下降的壓力。”中信銀行副行長方合英說，在節(jié)約資本、提高資產(chǎn)使用效率的背景下，銀行業(yè)正向輕資本業(yè)務結構轉型，理財業(yè)務發(fā)展就是內(nèi)容之一。

　　年報顯示，各家銀行理財規(guī)模快速增長，去年招商銀行理財余額突破2萬億元，中信銀行全口徑理財產(chǎn)品規(guī)模達1.1萬億元，平安銀行非保本理財產(chǎn)品同比增長58%。通過互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)技術，理財正成為普惠金融的發(fā)力點之一。

　　興業(yè)銀行行長陶以平認為，理財產(chǎn)品等金融市場業(yè)務快速發(fā)展，有效滿足了實體經(jīng)濟日益多元化的金融服務需求，也有力推動了利率市場化的改革要求。

　　在利率市場化的背景下，去年銀行理財平均預期收益率持續(xù)下降，由年初的5%左右降至3%-4%。這種收益率下行的趨勢已經(jīng)帶入2017年。

　　層層嵌套推高企業(yè)資金成本

　　近年來，金融行業(yè)逐漸產(chǎn)生“脫實向虛”的傾向，金融產(chǎn)品層層嵌套加杠桿，增大了金融鏈條風險，理財、信托、基金、債券、保險等都成為鏈條中的一環(huán)。有的銀行發(fā)行理財產(chǎn)品募集資金后，會投入基金公司的產(chǎn)品或是券商的資管計劃，而這個產(chǎn)品或資管計劃的終端又可能是某個信托。

　　陶以平坦言，近幾年，金融市場的擴容速度較快，部分業(yè)務出現(xiàn)了一定程度的無序競爭，部分機構盲目加杠桿、加鏈條、搞層層嵌套，潛藏著風險。

　　“不斷延長鏈條就是不斷加杠桿，增加中間環(huán)節(jié)的費用，這些機構要求的收益回報都加在企業(yè)的融資成本中。”北京大學光華管理學院金融學系教授金李說。

　　其實，已經(jīng)有一些金融機構注意到相關風險，正在積極調(diào)整業(yè)務結構。招商銀行常務副行長李浩在業(yè)績發(fā)布會上介紹，該行從去年開始嚴控理財資金投資非標準化債權資產(chǎn)，盡量向凈值型的產(chǎn)品轉化。

　　愛建信托則在年報中分析認為，隨著近幾年業(yè)務回歸本源，信托公司對銀信理財合作業(yè)務的依賴度大幅降低，主動管理能力增強，正逐步成為中國的“實業(yè)投行”。

　　監(jiān)管出手助推理財創(chuàng)新合規(guī)發(fā)展

　　自覺轉型的機構畢竟有限，監(jiān)管仍需要出手，引導金融機構優(yōu)化資產(chǎn)配置，規(guī)范資管業(yè)務創(chuàng)新，防范風險。

　　2016年末，銀行業(yè)表外理財資產(chǎn)超過26萬億元，同比增長超過30%，高于同期貸款增速約20個百分點。盡管正式的銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法還未出臺，但央行已在今年一季度宏觀審慎評估體系(MPA)評估時，將表外理財納入廣義信貸范圍，加強對表外業(yè)務風險的管理。

　　與此同時，銀監(jiān)會正通過同業(yè)信托規(guī)范，把合理的信托通道業(yè)務納入監(jiān)管;保監(jiān)會加大懲處力度，釋放從嚴監(jiān)管信號;由央行牽頭，“一行三會”在緊鑼密鼓地對資管業(yè)務整體監(jiān)管框架進行統(tǒng)一設計……

　　“監(jiān)管出臺一系列措施遏制資金"脫實向虛"，這使得金融機構今年的理財及資管業(yè)務創(chuàng)新面臨合規(guī)要求。”方合英說，在監(jiān)管趨嚴的背景下，今年金融去杠桿將加速推進。

　　陶以平認為，參照成熟市場經(jīng)濟走過的路，金融市場業(yè)務一般都會經(jīng)歷從非標到標準、從場外到場內(nèi)的規(guī)范過程。“開正門、堵歪路、防風險”，對金融市場可持續(xù)健康發(fā)展非常重要。“合規(guī)”將是今年金融機構改革創(chuàng)新的主題詞。

　　“理財新規(guī)和資管的統(tǒng)一監(jiān)管辦法若能出臺，意味著打破剛性兌付成為可能，促進資產(chǎn)管理回歸本源。”李浩表示，打破剛性兌付，風險權責明確，銀行才可以更好地根據(jù)投資者風險偏好推薦合適的投資產(chǎn)品。

　　2017年理財?shù)韧顿Y產(chǎn)品的監(jiān)管將更嚴格。金李認為，百姓在投資時還是不能放松警惕，不能僅盯收益而忽視風險，需要根據(jù)自身風險承受能力理性選擇。

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