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外匯期貨交易詳解
導(dǎo)語(yǔ)：關(guān)于外匯期貨的知識(shí)大家都知道多少?下面是百分網(wǎng)小編給大家整理的外匯期貨交易簡(jiǎn)介、外匯期貨交易的特點(diǎn)、外匯期貨交易的功能等的考試內(nèi)容，需要了解的考生一起來(lái)看看吧。
外匯期貨交易簡(jiǎn)介
外匯期貨交易是指在約定的日期，按照已經(jīng)確定的匯率，用美元買(mǎi)賣(mài)一定數(shù)量的另一種貨幣。外匯期貨買(mǎi)賣(mài)與合約現(xiàn)貨買(mǎi)賣(mài)有共同點(diǎn)亦有不同點(diǎn)。合約現(xiàn)貨外匯的買(mǎi)賣(mài)是通過(guò)銀行或外匯交易公司來(lái)進(jìn)行的，外匯期貨的買(mǎi)賣(mài)是在專(zhuān)門(mén)的期貨市場(chǎng)進(jìn)行的。目前，全世界的期貨交易所主要有：芝加哥期貨交易所、紐約商品交易所、悉尼期貨交易所、新加坡期貨交易所、倫敦期貨交易所。期貨市場(chǎng)至少要包括兩個(gè)部分：一是交易市場(chǎng)，另一個(gè)是清算中心。期貨的買(mǎi)方或賣(mài)方在交易所成交后，清算中心就成為其交易對(duì)方，直至期貨合同實(shí)際交割為止。外匯期貨和合約外匯交易既有一定的聯(lián)系，在具體運(yùn)作方式也有一定的區(qū)別。
外匯期貨交易的特點(diǎn)
1、外匯期貨交易是一種設(shè)計(jì)化的期貨合約，表現(xiàn)在交易幣種、交易數(shù)量、交割時(shí)間都是設(shè)計(jì)化的。設(shè)計(jì)化表現(xiàn)在: 一是交易幣種的設(shè)計(jì)化。例如 , 在芝加哥的國(guó)際貨幣市場(chǎng)期貨交易所開(kāi)業(yè)時(shí)只有美元、英鎊、加拿大元、德國(guó)馬克、日元、瑞士法郎、 荷蘭盾、墨西哥比索八種貨幣。二是合同金額的設(shè)計(jì)化。不同外匯期貨合約的交易金額有特殊規(guī)定 , 比如一份期貨合同英鎊為 25 000 、日元為 12 500 000 、瑞士法郎為 125 000 、加拿大元為 100 000、 德國(guó)馬克為 125 000 。三是交割期限和交割日期固定化。交割期一般與日歷月份相同 , 多為每年的3月份、6月份、9月份和 12 月份。一年中其他月份可以購(gòu)買(mǎi)但不交割。交割日一般是到期月份的第三個(gè)星期的星期三。
2、外匯期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格相關(guān)。期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)的方向相同 , 變動(dòng)幅度也大體一致 , 而且隨著期貨交割日的臨近 , 期貨合同所代表的匯率與現(xiàn)匯市場(chǎng)上的該種貨幣匯率日益縮小 , 在交割日兩種匯率重合。
3、外匯期貨交易實(shí)行保證金制度。在期貨市場(chǎng)上 , 買(mǎi)賣(mài)雙方在開(kāi)立賬戶(hù)進(jìn)行交易時(shí) , 都必須交納一定數(shù)量的保證金。繳納保證金的目的是為了確保買(mǎi)賣(mài)雙方能履行義務(wù)。清算所為保證其會(huì)員有能力應(yīng)付交易需要 , 要求會(huì)員開(kāi)立保證金賬戶(hù) , 儲(chǔ)存一定數(shù)量的貨幣，同時(shí)會(huì)員也向他的客戶(hù)收取一定數(shù)量的保證金。 保證金分為初始保證金和維持保證金。初始保證金是訂立合同時(shí)必須繳存的 , 一般為合同價(jià)值的 3%—10%, 根據(jù)交易幣種匯率的易變程度來(lái)確定。維持保證金指開(kāi)立合同后 , 如果發(fā)生虧損 , 致使保證金的數(shù)額下降 , 直到客戶(hù)必須補(bǔ)進(jìn)保證金時(shí)的最低保證金限額。一旦保證金賬戶(hù)余額降到維持水平線(xiàn)以下 , 客戶(hù)必須再交納保證金 , 并將保證金恢復(fù)到初始水平。
4、外匯期貨交易實(shí)行每日清算制度。當(dāng)每個(gè)營(yíng)業(yè)日結(jié)束時(shí) , 清算所要對(duì)每筆交易進(jìn)行清算 , 即清算所根據(jù)清算價(jià)對(duì)每筆交易結(jié)清 , 盈利的一方可提取利潤(rùn) , 虧損一方則需補(bǔ)足頭寸。由于實(shí)行每日清算 , 客戶(hù)的賬面余額每天都會(huì)發(fā)生變化 , 每個(gè)交易者都十分清楚自己在市場(chǎng)中所處的地位。如果想退出市場(chǎng) , 則可做相反方向的交易來(lái)對(duì)沖。
外匯期貨交易的功能
1、套期保值
外匯期貨的套期保值分為賣(mài)出套期保值和買(mǎi)入套期保值兩種。它的主要原理就是利用期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)一致的規(guī)律 , 在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)匯市場(chǎng)上做幣種相同、數(shù)量相等、方向相反的交易。不管匯率如何變動(dòng) , 利用期貨市場(chǎng)上盈與虧和現(xiàn)貨市場(chǎng)上的虧與盈相補(bǔ)平 , 使其價(jià)值保持不變 , 實(shí)現(xiàn)保值。
出口商和從事國(guó)際業(yè)務(wù)的銀行預(yù)計(jì)未來(lái)某一時(shí)間會(huì)得到一筆外匯 , 為了避免外匯匯率下浮造成的損失 , 一般采用賣(mài)出套期保值。賣(mài)出套期保值又稱(chēng)空頭套期保值 , 即先在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出后再買(mǎi)進(jìn)。
買(mǎi)入套期保值，又稱(chēng)多頭套期保值 , 即先在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)入而后賣(mài)出。進(jìn)口商或需要付匯的人因擔(dān)心付匯時(shí)本國(guó)貨幣匯率下浮， 往往采用買(mǎi)入套期保值。
2、外匯投機(jī)
投機(jī)者往往無(wú)具體的外匯需求 , 而是借匯率漲落波動(dòng)之機(jī) , 進(jìn)行冒險(xiǎn)性的期貨交易從中獲利。由于外匯期貨交易實(shí)行保證金交易 , 投機(jī)者能用較小資本做較大外匯交易 , 體現(xiàn)以小博大的投機(jī)特點(diǎn)。國(guó)際金融市場(chǎng)正是由于投機(jī)者的參與 , 保值者的愿望才便于實(shí)現(xiàn) , 才使外匯期貨市場(chǎng)有了更大的流動(dòng)性。期貨市場(chǎng)的投機(jī)活動(dòng)分為多頭投機(jī)和空頭投機(jī)兩種。
多頭投機(jī)是指投機(jī)者預(yù)測(cè)某種貨幣匯率上升 , 先買(mǎi)后賣(mài) , 將先前設(shè)立的多頭地位了結(jié) , 從中謀取盈利行為。進(jìn)行多頭投機(jī)的前提是預(yù)測(cè)某種貨幣匯率上升 , 先進(jìn)行買(mǎi)入 , 如果匯率果然按其預(yù)測(cè)方向變動(dòng) , 交割之前進(jìn)行賣(mài)出 , 他就會(huì)盈利;反之 , 不管他是做對(duì)沖結(jié)束還是進(jìn)行實(shí)際交割 , 他都會(huì)虧損。
空頭投機(jī)與多頭投機(jī)相反�？疹^投機(jī)是預(yù)測(cè)某種貨幣匯率下跌 , 先賣(mài)后買(mǎi)，了結(jié)先前的空頭地位 , 從中謀取盈利。進(jìn)行空頭投機(jī)的前提是匯率下跌。在預(yù)測(cè)匯率下跌的前提下 , 投機(jī)者先進(jìn)行賣(mài)出期貨 , 匯率果然按其所預(yù)料的下跌了 , 在交割日到來(lái)之前進(jìn)行買(mǎi)入 , 他就會(huì)盈利; 否則不管他是做對(duì)沖結(jié)束還是進(jìn)行實(shí)際交割 , 他都會(huì)虧損。
3、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能
所謂價(jià)格發(fā)現(xiàn)是指形成競(jìng)爭(zhēng)性?xún)r(jià)格的過(guò)程。外匯期貨市場(chǎng)由于它的透明度高和流動(dòng)性強(qiáng)，因而成為更有效的價(jià)格發(fā)現(xiàn)制度。在外匯期貨市場(chǎng)上 , 通過(guò)參與者各方有序的公開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)和討價(jià)還價(jià) , 形成的匯率能比較真實(shí)地反映外匯市場(chǎng)的供求狀況。
外匯期貨交易的流程
外匯期貨交易主要涉及開(kāi)戶(hù)、委托、成交、清算和交割等幾個(gè)方面。
1.開(kāi)戶(hù)。開(kāi)戶(hù)是期貨交易的第一步，參加外匯期貨交易的客戶(hù)首先要選擇經(jīng)紀(jì)商，開(kāi)立保證金賬戶(hù)，并簽訂代理買(mǎi)賣(mài)協(xié)議。經(jīng)紀(jì)商可以是交易所會(huì)員，也可以不是交易所會(huì)員，不過(guò)非交易所會(huì)員的經(jīng)紀(jì)商最終還是要通過(guò)會(huì)員經(jīng)紀(jì)商在交易所內(nèi)進(jìn)行交易。保證金賬戶(hù)的開(kāi)立分兩種情況，客戶(hù)如果是交易所會(huì)員，可以直接在交易所開(kāi)立保證金賬戶(hù);如果不是交易所會(huì)員，必須在具有會(huì)員資格的經(jīng)紀(jì)商賬戶(hù)中為客戶(hù)另開(kāi)設(shè)一個(gè)專(zhuān)門(mén)的保證金賬戶(hù)。
2.委托。保證金賬戶(hù)開(kāi)立后，客戶(hù)即可委托經(jīng)紀(jì)商進(jìn)行交易�？蛻�(hù)的委托是通過(guò)向經(jīng)紀(jì)商下達(dá)指令的形式進(jìn)行的�？蛻�(hù)的委托分為限價(jià)委托(Limit Order)和市價(jià)委托(Market Order)兩種。限價(jià)委托是客戶(hù)指定一個(gè)特定的價(jià)格，要求經(jīng)紀(jì)商按此價(jià)格或比該價(jià)格更好的價(jià)格進(jìn)行交易。市價(jià)委托是指經(jīng)紀(jì)商接到委托指令后可按當(dāng)前市場(chǎng)上最有利的價(jià)格進(jìn)行交易。
3.成交。經(jīng)紀(jì)商在接到買(mǎi)賣(mài)指令后，如果經(jīng)紀(jì)商是交易所會(huì)員，則可直接進(jìn)行交易;如果不是交易所會(huì)員，則要委托會(huì)員進(jìn)行交易。外匯期貨交易的價(jià)格是通過(guò)公開(kāi)叫價(jià)的拍賣(mài)方式產(chǎn)生的。具體的叫價(jià)方式主要有兩種：一種是電腦自動(dòng)撮合成交方式;另一種是會(huì)員在交易所大廳公開(kāi)喊價(jià)方式。叫價(jià)遵循“價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”的原則。成交結(jié)束后還需要進(jìn)行交易確認(rèn)，確認(rèn)交易完成并經(jīng)清算機(jī)構(gòu)審查登記后，交易合約成立。
4.清算與交割。買(mǎi)賣(mài)成交后，所有交易都要通過(guò)清算會(huì)員與清算機(jī)構(gòu)進(jìn)行清算。期貨合約到期后必須進(jìn)行交割，交割是期貨交易的最后一個(gè)程序，它標(biāo)志著一個(gè)期貨合約的結(jié)束。外匯期貨合約的交割日期比較固定。如IMM規(guī)定外匯期貨合約一年交割四次，分別在每年的3月、6月、9月、12月的第三個(gè)星期三進(jìn)行。如果當(dāng)日恰逢節(jié)假日，則順延一天。實(shí)際交割的外匯期貨合約只占外匯期貨交易的極小一部分，通常不足2%。大部分期貨合約都在到期日前，通過(guò)一筆反向的合同數(shù)量與到期日相同的期貨交易對(duì)沖了。盡管如此，一個(gè)有效而可靠的交割系統(tǒng)，對(duì)于外匯期貨合約的價(jià)格形成仍然具有重要的作用。
外匯期貨和合約外匯交易的聯(lián)系與區(qū)別
外匯期貨的交易數(shù)量和合約現(xiàn)貨外匯交易是完全一樣的。外匯期貨買(mǎi)賣(mài)最少是一個(gè)合同，每一個(gè)合同的金額，不同的貨幣有不同的規(guī)定，如一個(gè)英鎊的合同也為62,500英鎊、日元為12,500,00日元，歐元為125,000歐元。
外匯期貨合同的交割日期有嚴(yán)格的規(guī)定，這一點(diǎn)合約現(xiàn)貨外匯的交易是沒(méi)有的。期貨合同的交割日期規(guī)定為一年中的3月份、6月份、9月份、12月份的第3個(gè)星期的星期三。這一樣，一年之中只有4個(gè)合同交割日，但其他時(shí)間可以進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，不能交割，如果交割日銀行不營(yíng)業(yè)則順延一天。
外匯期貨合同的價(jià)格全是用一個(gè)外幣等于多少美元來(lái)表示的，因此，除英鎊之外，外匯期貨價(jià)格和合約外匯匯價(jià)正好互為倒數(shù)，例如，12月份瑞郎期貨價(jià)格為0.6200，倒數(shù)正好為1.6126。
外匯期貨的買(mǎi)賣(mài)并沒(méi)有利息的支出與收入的問(wèn)題，無(wú)論買(mǎi)還是賣(mài)任何一種外幣，投資者都得不到利息，當(dāng)然也不必支付利息。
外匯期貨的買(mǎi)賣(mài)方法和合約現(xiàn)貨外匯完全一樣，既可以先買(mǎi)后賣(mài)，也可以先賣(mài)后買(mǎi)，即可雙向選擇。
外匯期貨交易與遠(yuǎn)期外匯交易的比較
1、外匯期貨交易與遠(yuǎn)期外匯交易的區(qū)別
(1)外匯期貨是買(mǎi)方或賣(mài)方與期貨市場(chǎng)的清算所簽約 , 與清算所發(fā)生直接合同關(guān)系; 而遠(yuǎn)期外匯交易是買(mǎi)賣(mài)雙方簽約 , 產(chǎn)生合同關(guān)系。
(2)外匯期貨是設(shè)計(jì)化、格式化的遠(yuǎn)期外匯交易。而遠(yuǎn)期外匯交易是非設(shè)計(jì)化的，它是任意數(shù)量、任意期限、任意幣種的遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài) , 一切由交易雙方自行商議。
(3)外匯期貨交易在公開(kāi)市場(chǎng)通過(guò)競(jìng)價(jià)進(jìn)行交易 , 而遠(yuǎn)期外匯交易是通過(guò)銀行柜臺(tái)業(yè)務(wù)或電傳、電話(huà)報(bào)價(jià)進(jìn)行交易。
(4)外匯期貨的買(mǎi)方只報(bào)買(mǎi)價(jià) , 賣(mài)方只報(bào)賣(mài)價(jià) , 而遠(yuǎn)期外匯交易買(mǎi)賣(mài)雙方都要分別報(bào)出買(mǎi)價(jià)和賣(mài)價(jià)兩種價(jià)格。
(5)外匯期貨交易所實(shí)行會(huì)員制 , 非會(huì)員要進(jìn)行外匯期貨買(mǎi)賣(mài)必須通過(guò)經(jīng)紀(jì)人 , 所以要向經(jīng)紀(jì)人交納傭金;遠(yuǎn)期外匯交易一般不通過(guò)經(jīng)紀(jì)人 , 不需交納傭金。
(6)外匯期貨交易一般不以最后的交割來(lái)結(jié)束 , 往往是在交割日之前做一筆幣種相同、數(shù)量相同、方向相反的交易 , 以對(duì)沖結(jié)束。在實(shí)務(wù)中 , 實(shí)際交割通常不到交易額的 1%。 遠(yuǎn)期外匯交易最后要進(jìn)行交割。
(7)外匯期貨交易實(shí)行保證金制度 , 通常為合同金額的2%—3%, 而遠(yuǎn)期外匯交易一般不收保證金。因此也決定了外匯期貨交易一般無(wú)信用風(fēng)險(xiǎn), 遠(yuǎn)期外匯交易信用風(fēng)險(xiǎn)大。
2、外匯期貨交易與遠(yuǎn)期外匯交易的聯(lián)系
(1)交易目的相同。都是為了防范外匯風(fēng)險(xiǎn)或投機(jī)。
(2)都是一定時(shí)期以后交割。
(3)都是通過(guò)合同形式將匯率固定下來(lái)。
(4)交易市場(chǎng)互相依賴(lài)。外匯期貨市場(chǎng)和遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)雖然分別為兩個(gè)獨(dú)立的市場(chǎng)，但由于市場(chǎng)交易的標(biāo)的物相同，一旦兩個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)較大差距，就會(huì)出現(xiàn)套利行為，因此，兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格互相影響，互相依賴(lài)。
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