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2015年中級會計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》模擬試題（七）答案及解析
一、單項(xiàng)選擇題
1、
【正確答案】 C
【答案解析】
股份有限公司可以發(fā)行股票，股票可以自由轉(zhuǎn)讓和交易;權(quán)益總額平均劃分為相等的股份，股東的股權(quán)是用持有多少股份來表示的。選項(xiàng)C是有限責(zé)任公司的特點(diǎn)。(參見教材第3頁)
【該題針對“企業(yè)與企業(yè)財(cái)務(wù)管理”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】 B
【答案解析】
利潤最大化的缺點(diǎn)有：(1)沒有考慮利潤實(shí)現(xiàn)時間和資金時間價值;(2)沒有考慮風(fēng)險問題;(3)沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關(guān)系;(4)可能會導(dǎo)致企業(yè)短期財(cái)務(wù)決策傾向，影響企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。選項(xiàng)A、C、D都考慮了風(fēng)險因素。(參見教材第5頁)
【該題針對“企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)理論”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
3、
【正確答案】 A
【答案解析】
規(guī)避風(fēng)險指的是當(dāng)資產(chǎn)風(fēng)險所造成的損失不能由該項(xiàng)目可能獲得的利潤予以抵銷時，放棄該項(xiàng)目。規(guī)避風(fēng)險的核心意思是“放棄”，因此，拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來屬于規(guī)避風(fēng)險，即選項(xiàng)A的說法正確。減少風(fēng)險主要有兩方面意思：一是控制風(fēng)險因素，減少風(fēng)險的發(fā)生;二是控制風(fēng)險發(fā)生的頻率和降低風(fēng)險損害程度。減少風(fēng)險的核心意思是“減少”，采用多領(lǐng)域、多地域、多項(xiàng)目、多品種的投資可以分散風(fēng)險，即降低風(fēng)險，所以，屬于減少風(fēng)險，選項(xiàng)B的說法不正確。轉(zhuǎn)移風(fēng)險是指企業(yè)以一定代價，采取某種方式，將風(fēng)險損失轉(zhuǎn)嫁給他人承擔(dān)。轉(zhuǎn)移風(fēng)險的核心意思是“轉(zhuǎn)嫁”，采取合資、聯(lián)營、聯(lián)合開發(fā)等措施可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險共擔(dān)，因此，屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險，選項(xiàng)C的說法不正確。接受風(fēng)險指的是風(fēng)險由企業(yè)自己承受，有計(jì)劃地計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，意味著企業(yè)承認(rèn)并接受壞賬風(fēng)險，對壞賬風(fēng)險進(jìn)行合理的處置，所以，屬于接受風(fēng)險。選項(xiàng)D的說法不正確。(參見教材43頁)
【該題針對“資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
4、
【正確答案】 B
【答案解析】
對于選項(xiàng)B，正確的說法應(yīng)該是：企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)、投資、物資、人力資源、市場營銷等職能部門具體負(fù)責(zé)本部門業(yè)務(wù)涉及的預(yù)算編制、執(zhí)行、分析等工作，并配合預(yù)算委員會或財(cái)務(wù)管理部門做好企業(yè)總預(yù)算的綜合平衡、協(xié)調(diào)、分析、控制與考核等工作。(參見教材62頁)
【該題針對“預(yù)算管理的主要內(nèi)容”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
5、
【正確答案】 B
【答案解析】
間接籌資的基本方式是銀行借款，此外還有融資租賃等方式，發(fā)行債券是直接籌資，選項(xiàng)A的說法不正確。按資金來源范圍不同，分為內(nèi)部籌資和外部籌資，選項(xiàng)C的說法不正確。短期籌資經(jīng)常利用商業(yè)信用、短期借款、保理業(yè)務(wù)等方式，融資租賃是長期籌資經(jīng)常采用的方式。選項(xiàng)D的說法不正確。(參見教材89-91頁)
【該題針對“籌資管理的主要內(nèi)容”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
6、
【正確答案】 A
【答案解析】
直接租賃、售后回租和杠桿租賃是融資租賃的三種基本形式，所以選項(xiàng)A的說法不正確;直接租賃是融資租賃的主要形式，選項(xiàng)B的說法正確;從出租人的角度看，杠桿租賃和其他租賃有區(qū)別，從承租人的角度來看，杠桿租賃與其他租賃形式并無區(qū)別。杠桿租賃的出租人只出購買資產(chǎn)所需的部分資金作為自己的投資，另外以該資產(chǎn)作為擔(dān)保向資金出借者借入其余資金。因此，它既是債權(quán)人又是債務(wù)人，用收取的租金償還貸款。如果出租人到期不能按期償還借款，資產(chǎn)所有權(quán)則轉(zhuǎn)移給資金的出借者，所以選項(xiàng)C、D的說法正確。(參見教材100-101頁)
【該題針對“融資租賃”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
7、
【正確答案】 D
【答案解析】
因?yàn)榻?jīng)營杠桿系數(shù)為2.5，所以銷售量增加10%，息稅前利潤將增加10%×2.5=25%，選項(xiàng)A的說法正確。由于總杠桿系數(shù)為3，所以如果銷售量增加10%，每股收益將增加10%×3=30%，選項(xiàng)C的說法正確。由于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為3/2.5=1.2，所以息稅前利潤增加20%，每股收益將增加20%×1.2=24%，選項(xiàng)B的說法正確。由于總杠桿系數(shù)為3，所以每股收益增加10%，銷售量增加10%/3=3.33%，選項(xiàng)D的說法不正確。(參見教材135-139頁)
【該題針對“杠桿效應(yīng)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
8、
【正確答案】 C
【答案解析】
擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過長期負(fù)債和發(fā)行股票籌集資金;擁有較多流動資產(chǎn)的企業(yè)更多地依賴流動負(fù)債融通資金，資產(chǎn)適用于抵押貸款的企業(yè)負(fù)債較多，以技術(shù)研發(fā)為主的企業(yè)則負(fù)債較少。(參見教材141-142頁)
【該題針對“資本結(jié)構(gòu)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
9、
【正確答案】 C
【答案解析】
債券的價值=1000×4%×(P/A，3%，3)+1000×(P/F，3%，3)=40×2.8286+1000×0.9151=1028.24(元)。(參見教材180頁)
【該題針對“債券投資”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
10、
【正確答案】 A
【答案解析】
凈現(xiàn)值法能靈活地考慮投資風(fēng)險。但采用的貼現(xiàn)率不易確定。所以，選項(xiàng)A的說法不正確。(參見教材159頁)
【該題針對“凈現(xiàn)值”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
11、
【正確答案】 D
【答案解析】
影響內(nèi)含報酬率的因素包括：投資項(xiàng)目的原始投資、現(xiàn)金流量、有效年限，不包括投資項(xiàng)目的資本成本，故選D。(參見教材162頁)
【該題針對“內(nèi)含報酬率”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
12、
【正確答案】 B
【答案解析】
逾期總額占應(yīng)收賬款逾期金額總額比重居中，且占客戶總額比重居中，為B類客戶。對B類客戶，可以多發(fā)幾封信函催收，或打電話催收。(參見教材215頁)
【該題針對“應(yīng)收賬款的監(jiān)控”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
13、
【正確答案】 B
【答案解析】
無追索權(quán)保理是指保理商將銷售合同完全買斷，并承擔(dān)全部的收款風(fēng)險。(參見教材217頁)
【該題針對“應(yīng)收賬款日常管理”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
14、
【正確答案】 C
【答案解析】
相對于發(fā)行公司債券而言，發(fā)行短期融資券的籌資成本較低。所以選項(xiàng)C的說法不正確。(參見教材232頁)
【該題針對“短期融資券”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
15、
【正確答案】 C
【答案解析】
實(shí)際可供使用的借款=2000×(1-10%-8%)，實(shí)際支付的年利息=2000×8%，所以，實(shí)際利率=2000×8%/[2000×(1-10%-8%)]=8%/(1-10%-8%)×100%=9.76%。(參見教材230-231頁)
【該題針對“短期借款”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
16、
【正確答案】 B
【答案解析】
預(yù)防性需求是指企業(yè)需要持有一定量的現(xiàn)金，以應(yīng)付突發(fā)事件。這種突發(fā)事件可能是社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，也可能是企業(yè)的某大客戶違約導(dǎo)致企業(yè)突發(fā)性償付等。(參見教材195頁)
【該題針對“持有現(xiàn)金的動機(jī)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
17、
【正確答案】 A
【答案解析】
在多種產(chǎn)品量本利分析的主要產(chǎn)品法下，固定成本主要由主要產(chǎn)品負(fù)擔(dān)，選項(xiàng)B的說法不正確;主要產(chǎn)品法分析的結(jié)果往往存在一些誤差，但只要在合理的范圍內(nèi)，不會影響決策的正確性，選項(xiàng)C的說法不正確。主要產(chǎn)品計(jì)算方法與單一品種的量本利分析相同，選項(xiàng)D的說法不正確。(參見教材251頁)
【該題針對“多種產(chǎn)品量本利分析”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
18、
【正確答案】 B
【答案解析】
“可以表示邊際貢獻(xiàn)的數(shù)值”是邊際貢獻(xiàn)式量本利分析圖的優(yōu)點(diǎn)，選項(xiàng)B的說法不正確。(參見教材246-247頁)
【該題針對“單一產(chǎn)品量本利分析”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
19、
【正確答案】 D
【答案解析】
材料價格差異的形成受各種主客觀因素的影響，較為復(fù)雜，如市場價格、供貨廠商、運(yùn)輸方式、采購批量等等的變動，都可以導(dǎo)致材料的價格差異。(參見教材264頁)
【該題針對“成本差異的計(jì)算及分析”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
20、
【正確答案】 D
【答案解析】
投資中心必然是利潤中心，但利潤中心并不都是投資中心。(參見教材279頁)
【該題針對“責(zé)任成本管理”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
21、
【正確答案】 D
【答案解析】
單位A產(chǎn)品價格=(500000/15000+50)/(1-5%)=87.72(元)。(參見教材296頁)
【該題針對“銷售定價管理”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
22、
【正確答案】 D
【答案解析】
證券市場上，股票回購的動機(jī)主要有以下幾點(diǎn)：(1)現(xiàn)金股利的替代;(2)改變公司的資本結(jié)構(gòu);(3)傳遞公司信息;(4)基于控制權(quán)的考慮。(參見教材312-313頁)
【該題針對“股票分割與股票回購”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
23、
【正確答案】 B
【答案解析】
流動比率大于1，說明流動資產(chǎn)大于流動負(fù)債，而借入一筆短期借款，將導(dǎo)致流動資產(chǎn)和流動負(fù)債等額增加，流動負(fù)債增長率大于流動資產(chǎn)增長率，因此流動比率會降低。(參見教材326頁)
【該題針對“償債能力分析”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
24、
【正確答案】 A
【答案解析】
經(jīng)營凈收益=凈利潤-非經(jīng)營凈收益。(參見教材340-341頁)
【該題針對“現(xiàn)金流量分析”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
25、
【正確答案】 C
【答案解析】
管理層討論與分析是上市公司定期報告中管理層對本企業(yè)過去經(jīng)營狀況的評價分析以及對企業(yè)未來分析趨勢的前瞻性判斷，是對企業(yè)財(cái)務(wù)報表中所描述的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的解釋，是對經(jīng)營中固有風(fēng)險和不確定性的揭示，同時也是對企業(yè)未來發(fā)展前景的預(yù)期。“管理層討論與分析”主要包括兩部分：報告期間經(jīng)營業(yè)績變動的解釋、企業(yè)未來發(fā)展的前瞻性信息。(參見教材346、347頁)
【該題針對“管理層討論與分析”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
二、多項(xiàng)選擇題
1、
【正確答案】 ABC
【答案解析】
貨幣市場的特點(diǎn)：(1)期限短;(2)交易目的是解決短期資金周轉(zhuǎn);(3)金融工具有較強(qiáng)的“貨幣性”，具有流動性強(qiáng)、價格平穩(wěn)、風(fēng)險較小等特性。選項(xiàng)D屬于資本市場的特點(diǎn)。(參見教材23頁)
【該題針對“財(cái)務(wù)管理環(huán)境”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】 BC
【答案解析】
普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系，普通年金現(xiàn)值系數(shù)與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系。(參見教材33頁)
【該題針對“終值和現(xiàn)值的計(jì)算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
3、
【正確答案】 ACD
【答案解析】
企業(yè)編制預(yù)算，一般應(yīng)按照“上下結(jié)合、分級編制、逐級匯總”的程序進(jìn)行。選項(xiàng)A的說法不正確。各預(yù)算執(zhí)行單位按照企業(yè)預(yù)算委員會下達(dá)的預(yù)算目標(biāo)和政策，結(jié)合自身特點(diǎn)以及預(yù)測的執(zhí)行條件，提出詳細(xì)的本單位預(yù)算方案，上報企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門。選項(xiàng)C的說法不正確。企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門對董事會或經(jīng)理辦公會審議批準(zhǔn)的年度總預(yù)算，一般在次年3月底以前，分解成一系列的指標(biāo)體系，由預(yù)算委員會逐級下達(dá)各預(yù)算執(zhí)行單位執(zhí)行。選項(xiàng)D的說法不正確。(參見教材71頁)
【該題針對“預(yù)算的編制方法與程序”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
4、
【正確答案】 BCD
【答案解析】
企業(yè)將本年度的利潤部分甚至全部留存下來，其原因主要包括：收益的確認(rèn)和計(jì)量是建立在權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)上的，企業(yè)有利潤，但企業(yè)不一定有相應(yīng)的現(xiàn)金凈流量增加，因而企業(yè)不一定有足夠的現(xiàn)金將利潤全部或部分分派給所有者;法律法規(guī)從保護(hù)債權(quán)人利益和要求企業(yè)可持續(xù)發(fā)展等角度出發(fā)，限制企業(yè)將利潤全部分配出去;企業(yè)基于自身的擴(kuò)大再生產(chǎn)和籌資要求，也會將一部分利潤留存下來。(參見教材114-115頁)
【該題針對“留存收益”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
5、
【正確答案】 AC
【答案解析】
可轉(zhuǎn)換債券的票面利率一般會低于普通債券的票面利率，有時甚至還低于同期銀行存款利率，選項(xiàng)B的說法不正確。轉(zhuǎn)換比率是指每一張可轉(zhuǎn)換債券在既定的轉(zhuǎn)換價格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量，轉(zhuǎn)換比率=債券面值/債券價值。所以，選項(xiàng)D的說法不正確。(參見教材118頁)
【該題針對“可轉(zhuǎn)換債券”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
6、
【正確答案】 AD
【答案解析】
企業(yè)有些經(jīng)濟(jì)活動是日常重復(fù)性進(jìn)行的，如原材料的購買、人工的雇用、產(chǎn)品的生產(chǎn)制造、產(chǎn)成品的銷售等，稱為日常的例行性活動。這類活動經(jīng)常性地重復(fù)發(fā)生，有一定的規(guī)律，可以按既定的程序和步驟進(jìn)行。對這類重復(fù)性日常經(jīng)營活動進(jìn)行的管理，稱為程序化管理。企業(yè)有些經(jīng)濟(jì)活動往往不會經(jīng)常性地重復(fù)出現(xiàn)，如新產(chǎn)品的開發(fā)、設(shè)備的更新、企業(yè)兼并等，稱為非例行性活動。非例行性活動只能針對具體問題，按特定的影響因素、相關(guān)條件和具體要求來進(jìn)行審查和抉擇。對這類非重復(fù)性特定經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行的管理，稱為非程序化管理。所以本題的正確答案是選項(xiàng)A、D。(參見教材148頁)
【該題針對“投資管理的主要內(nèi)容”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
7、
【正確答案】 ABD
【答案解析】
期限匹配融資策略的特點(diǎn)：長期融資=非流動資產(chǎn)+永久性流動資產(chǎn)、短期融資=波動性流動資產(chǎn)，收益和風(fēng)險居中;保守融資策略的特點(diǎn)：長期融資>(非流動資產(chǎn)+永久性流動資產(chǎn))、短期融資<波動性流動資產(chǎn)，收益和風(fēng)險較低;激進(jìn)融資策略的特點(diǎn)：長期融資<(非流動資產(chǎn)+永久性流動資產(chǎn))、短期融資>波動性流動資產(chǎn)，收益和風(fēng)險較高。(參見教材193頁)
【該題針對“營運(yùn)資金管理策略”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
8、
【正確答案】 AD
【答案解析】
在競爭性經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，成本管理系統(tǒng)的總體目標(biāo)主要依據(jù)競爭戰(zhàn)略而定，選項(xiàng)B的說法不正確。成本領(lǐng)先戰(zhàn)略中，成本管理的總體目標(biāo)是追求成本水平的絕對降低，選項(xiàng)C的說法不正確。(參見教材239頁)
【該題針對“成本管理的主要內(nèi)容”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
9、
【正確答案】 BC
【答案解析】
根據(jù)公司法的規(guī)定，法定盈余公積金的提取比例為當(dāng)年稅后利潤(彌補(bǔ)虧損后)的10%。選項(xiàng)A的說法不正確。當(dāng)法定盈余公積金的累積額已達(dá)注冊資本的50%時，可以不再提取，而不是任意盈余公積金。選項(xiàng)D不正確。(參見教材286頁)
【該題針對“收入與分配管理的主要內(nèi)容”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
10、
【正確答案】 BD
【答案解析】
企業(yè)債權(quán)人因不能參與企業(yè)剩余收益分享，首先關(guān)注的是其投資的安全性，因此更重視企業(yè)償債能力指標(biāo)，主要進(jìn)行企業(yè)償債能力分析，同時也關(guān)注企業(yè)盈利能力分析，選項(xiàng)B的說法不正確。財(cái)務(wù)分析既可以判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力，也能評價和考核企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，所以選項(xiàng)D的說法不正確。(參見教材316-317頁)
【該題針對“財(cái)務(wù)分析的意義和內(nèi)容”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
三、判斷題
1、
【正確答案】 對
【答案解析】
解聘是一種通過所有者約束經(jīng)營者的辦法，接收是一種通過市場約束經(jīng)營者的辦法。
【該題針對“利益沖突與協(xié)調(diào)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】 對
【答案解析】
混合成本介于固定成本和變動成本之間，可以分解成固定成本和變動成本兩部分。混合成本的分解主要包括高低點(diǎn)法、回歸分析法、賬戶分析法、技術(shù)測定法和合同確認(rèn)法，其中的回歸分析法是一種較為精確的分解方法。(參見教材58頁)
【該題針對“成本性態(tài)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
3、
【正確答案】 錯
【答案解析】
預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表是用來反映企業(yè)在計(jì)劃期末預(yù)計(jì)的財(cái)務(wù)狀況。它的編制需以計(jì)劃期開始日的資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，結(jié)合計(jì)劃期間各項(xiàng)業(yè)務(wù)預(yù)算、專門決策預(yù)算、現(xiàn)金預(yù)算和預(yù)計(jì)利潤表進(jìn)行編制。它是編制全面預(yù)算的終點(diǎn)。(參見教材80頁)
【該題針對“財(cái)務(wù)預(yù)算的編制”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
4、
【正確答案】 錯
【答案解析】
公司申請公司債券上市交易的，公司債券的期限為1年以上，公司債券實(shí)際發(fā)行額不少于人民幣5000萬元。(參見教材96頁)
【該題針對“發(fā)行公司債券”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
5、
【正確答案】 對
【答案解析】
總杠桿，是指由于固定經(jīng)營成本和固定資本成本的共同存在而導(dǎo)致的普通股每股收益變動率大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率的現(xiàn)象。只要企業(yè)同時存在固定性經(jīng)營成本和固定性資本成本，就會存在總杠桿的作用。(參見教材139頁)
【該題針對“杠桿效應(yīng)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
6、
【正確答案】 錯
【答案解析】
股票投資內(nèi)部收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是預(yù)期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增長率g。(參見教材186頁)
【該題針對“股票投資”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
7、
【正確答案】 錯
【答案解析】
較高的保險儲備可降低缺貨損失，但也增加了存貨的儲存成本。因此，最佳的保險儲備應(yīng)該是使缺貨損失和保險儲備的儲存成本之和達(dá)到最低。(參見教材226頁)
【該題針對“最優(yōu)存貨量的確定”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
8、
【正確答案】 錯
【答案解析】
當(dāng)敏感系數(shù)為正數(shù)時，本題是正確的。但如果敏感系數(shù)為負(fù)數(shù)，則敏感系數(shù)越小，利潤對該參數(shù)的變化越敏感，例如：敏感系數(shù)為“-3”的參量和敏感系數(shù)為“-2”的參量相比較，利潤對前者的變化更敏感。(參見教材257頁)
【該題針對“利潤敏感性分析”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
9、
【正確答案】 對
【答案解析】
股利支付程序中的時間順序依次是：股利宣告日、股權(quán)登記日、除息日、股利發(fā)放日。在股權(quán)登記日之后取得股票的股東則無權(quán)享受已宣布的股利。在除息日購入公司股票的投資者不能享有已宣布發(fā)放的股利。(參見教材310頁)
【該題針對“股利支付形式與程序”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
10、
【正確答案】 錯
【答案解析】
實(shí)際分析銷售收入增長率時，應(yīng)考慮企業(yè)歷年的銷售水平、市場占有情況、行業(yè)未來發(fā)展及其他影響企業(yè)發(fā)展的潛在因素，或結(jié)合企業(yè)前三年的銷售收入增長率進(jìn)行趨勢性分析判斷。(參見教材338頁)
【該題針對“發(fā)展能力分析”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
四、計(jì)算分析題
1、
【正確答案】 (1)債券資本成本=8%×(1-25%)=6%
(2)設(shè)融資租賃資本成本為K，依據(jù)資料，有：
6000=1400×(P/A，K，6)
(P/A，K，6)=6000/1400=4.2857
已知：(P/A，10%，6)=4.3553
(P/A，12%，6)=4.1114
依據(jù)插值法，有：
(K-10%)/(12%-10%)=(4.2857-4.3553)/(4.1114-4.3553)
解得：K=10.57%
(3)由于債券籌資的資本成本較低，所以，應(yīng)該選擇的籌資方案是發(fā)行債券籌資。
【答案解析】
【該題針對“資本成本”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】 (1)目前的單位產(chǎn)品變動成本=40/5=8(元)
單位產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)=20-8=12(元)
盈虧臨界點(diǎn)銷售量=24/12=2(萬件)
安全邊際率=(5-2)/5×100%=60%
利潤=5×12-24=(5-2)×12=36(萬元)
(2)購置新生產(chǎn)線之后的單位產(chǎn)品變動成本
=8×(1-20%)=6.4(元)
單位產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)=20-6.4=13.6(元)
固定成本=24-6+(200-2)/10=37.8(萬元)
盈虧臨界點(diǎn)銷售量=37.8/13.6=2.78(萬件)
安全邊際率=(5-2.78)/5×100%=44.4%
利潤=5×13.6-37.8=(5-2.78)×13.6=30.2(萬元)
【答案解析】
【該題針對“單一產(chǎn)品量本利分析”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
3、
【正確答案】 當(dāng)債券的市場價值為0時：
公司的市場價值=股票市場價值=1000×(1-30%)/10%=7000(萬元)
當(dāng)債券的市場價值為1000萬元時：
年利息=1000×5%=50(萬元)
股票的市場價值=(1000-50)×(1-30%)/11%=6045(萬元)
公司的市場價值=1000+6045=7045(萬元)
當(dāng)債券的市場價值為1500萬元時：
年利息=1500×6%=90(萬元)
股票的市場價值=(1000-90)×(1-30%)/12%=5308(萬元)
公司的市場價值=1500+5308=6808(萬元)
通過分析可知：債務(wù)為1000萬元時，公司市場價值7045萬元最高，此時的資本結(jié)構(gòu)為最佳資本結(jié)構(gòu)。
平均資本成本=5%×(1-30%)×1000/7045+11%×6045/7045=10%
【答案解析】
【該題針對“資本結(jié)構(gòu)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
4、
【正確答案】 (1)單位甲產(chǎn)品的價格=(100+900000/10000)×(1+20%)/(1-5%)=240(元)
(2)單位乙產(chǎn)品的價格=(220000/8000+65)/(1-5%)=97.37(元)
(3)單位丙產(chǎn)品的價格=[(280000+540000)/12000]/(1-5%)=71.93(元)
(4)單位乙產(chǎn)品的價格=65×(1+20%)/(1-5%)=82.11(元)
(5)由于額外訂單單價120元高于其按變動成本計(jì)算的價格82.11元，所以，應(yīng)接受這一額外訂單。
【思路點(diǎn)撥】額外訂單的決策思路：在企業(yè)生產(chǎn)能力有剩余的情況下，企業(yè)的固定成本已由計(jì)劃內(nèi)的產(chǎn)品彌補(bǔ)，因此，企業(yè)接受額外訂單時，增加生產(chǎn)的產(chǎn)品可以不負(fù)擔(dān)企業(yè)的固定成本，而只負(fù)擔(dān)變動成本，在確定價格時僅以變動成本計(jì)算。當(dāng)企業(yè)有額外訂單時，只需比較按變動成本計(jì)算的價格與額外訂單的價格。如果按變動成本計(jì)算的價格小于額外訂單的價格，說明接受額外訂單能獲得更多的收益，就應(yīng)該接受訂單。反之，如果按變動成本計(jì)算的價格大于額外訂單的價格，就不應(yīng)該接受訂單。
【答案解析】
【該題針對“銷售定價管理”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
五、綜合題
1、
【正確答案】 (1)繼續(xù)使用舊設(shè)備：
舊設(shè)備每年的折舊額=200000×(1-10%)/10=18000(元)
舊設(shè)備折余價值(0時點(diǎn))=200000-18000×5=110000(元)
變現(xiàn)收入(0時點(diǎn))=50000(元)
變現(xiàn)損失抵稅(0時點(diǎn))=(110000-50000)×25%=15000(元)
每年稅后運(yùn)行成本(1～6年)=-110000×(1-25%)=-82500(元)
每年稅后殘次品成本(1～6年)=-8000×(1-25%)=-6000(元)
每年折舊抵稅(1～5年)=18000×25%=4500(元)
殘值變現(xiàn)收入(第6年末)=0(元)
殘值變現(xiàn)損失抵稅(第6年末)=(200000×10%-0)×25%=5000(元)
|
項(xiàng)目 |
現(xiàn)金流量（元） |
時間 |
系數(shù) |
現(xiàn)值（元） |
|
喪失的變現(xiàn)收入 |
－50000 |
0 |
1 |
－50000 |
|
喪失的變現(xiàn)損失抵稅 |
－15000 |
0 |
1 |
－15000 |
|
每年稅后運(yùn)行成本 |
－82500 |
1～6 |
4.3553 |
－359312.25 |
|
每年稅后殘次品成本 |
－6000 |
1～6 |
4.3553 |
－26131.8 |
|
每年折舊抵稅 |
4500 |
1～5 |
3.7908 |
17058.6 |
|
殘值變現(xiàn)收入 |
0 |
6 |
0.5645 |
0 |
|
殘值變現(xiàn)損失抵稅 |
5000 |
6 |
0.5645 |
2822.5 |
|
合計(jì) |
|
|
|
－430562.95 |
|
年金成本 |
430562.95/4.3553＝98859.54 |
|||
(2)使用新設(shè)備：
每年折舊額=300000×(1-10%)/10=27000(元)
新設(shè)備的買價(0時點(diǎn))=-300000(元)
避免的營運(yùn)資金投入(0時點(diǎn))=15000(元)
每年稅后運(yùn)行成本(1～10年)=-85000×(1-25%)=-63750(元)
每年稅后殘次品成本(1～10年)=-5000×(1-25%)=-3750(元)
折舊抵稅(1～10年)=27000×25%=6750(元)
殘值變現(xiàn)收入(第10年末)=42000(元)
殘值變現(xiàn)收益納稅(第10年末)=(42000-300000×10%)×25%=-3000(元)
喪失的營運(yùn)資金收回(第10年末)=-15000(元)
|
項(xiàng)目 |
現(xiàn)金流量（元） |
時間 |
系數(shù) |
現(xiàn)值（元） |
|
新設(shè)備的買價 |
－300000 |
0 |
1 |
－300000 |
|
避免的營運(yùn)資金投入 |
15000 |
0 |
1 |
15000 |
|
每年稅后運(yùn)行成本 |
－63750 |
1～10 |
6.1446 |
－391718.25 |
|
每年稅后殘次品成本 |
－3750 |
1～10 |
6.1446 |
－23042.25 |
|
折舊抵稅 |
6750 |
1～10 |
6.1446 |
41476.05 |
|
殘值變現(xiàn)收入 |
42000 |
10 |
0.3855 |
16191 |
|
殘值變現(xiàn)收益納稅 |
－3000 |
10 |
0.3855 |
－1156.5 |
|
喪失的營運(yùn)資金收回 |
－15000 |
10 |
0.3855 |
－5782.5 |
|
合計(jì) |
|
|
|
－649032.45 |
|
年金成本 |
649032.45/6.1446＝105626.48 |
|||
(3)由于新設(shè)備的年金成本大于舊設(shè)備的年金成本，所以不應(yīng)該更換新設(shè)備。
【答案解析】
【該題針對“固定資產(chǎn)更新決策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】 (1)歸屬于普通股股東的凈利潤=凈利潤-優(yōu)先股股利=900-100=800(萬元)
年初發(fā)行在外的普通股股數(shù)=600-20=580(萬股)
2010年2月10日向全體股東送的股數(shù)
=580×2/10=116(萬股)
2010年發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)
=580+116+150×4/12=746(萬股)
基本每股收益=800/746=1.07(元)
【提示】股數(shù)變動有兩種情況：一是股權(quán)資本變動的股數(shù)變動;二是股權(quán)資本不變動的股數(shù)變動。股權(quán)資本變動(如增發(fā)新股、回購股票)時，股數(shù)變動要計(jì)算加權(quán)平均數(shù);股權(quán)資本不變動(如發(fā)放股票股利、資本公積轉(zhuǎn)增股本)時，不計(jì)算加權(quán)平均數(shù)。
假設(shè)全部轉(zhuǎn)股：
增加的凈利潤=12×1000×3%×7/12×(1-25%)=157.5(萬元)
增加的年加權(quán)平均普通股股數(shù)
=12×50×7/12=350(萬股)
稀釋每股收益
=(800+157.5)/(746+350)=0.87(元)
年末的市盈率=15/1.07=14.02(倍)
年末的每股凈資產(chǎn)
=(3900-80)/(580+116+150)=4.52(元)
年末的普通股市凈率=15/4.52=3.32(倍)
(2)影響企業(yè)股票市盈率的因素有三個：一是上市公司盈利能力的成長性;二是投資者所獲取報酬率的穩(wěn)定性;三是利率水平的變動。
(3)銷售凈利率=900/8000×100%=11.25%
年末的資產(chǎn)總額=3900/(1-40%)=6500(萬元)
平均總資產(chǎn)=(4500+6500)/2=5500(萬元)
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=8000/5500=1.45(次)
平均股東權(quán)益=(3000+3900)/2=3450(萬元)
權(quán)益乘數(shù)=5500/3450=1.59
(4)2009年的凈資產(chǎn)收益率
=12%×1.2×1.5=21.6%
2010年的凈資產(chǎn)收益率
=11.25%×1.45×1.59=25.94%
銷售凈利率變動對凈資產(chǎn)收益率的影響
=(11.25%-12%)×1.2×1.5=-1.35%
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動對凈資產(chǎn)收益率的影響
=11.25%×(1.45-1.2)×1.5=4.22%
權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率的影響
=11.25%×1.45×(1.59-1.5)=1.47%
【答案解析】
【該題針對“上市公司特殊財(cái)務(wù)分析指標(biāo)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
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