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2015年中級會計師考試《財務(wù)管理》模擬試題（四）答案及解析
一、單項選擇題
1、
【正確答案】 D
【答案解析】
風(fēng)險收益率是指某資產(chǎn)持有者因承擔(dān)該資產(chǎn)的風(fēng)險而要求的超過無風(fēng)險利率的額外收益。風(fēng)險收益率衡量了投資者將資金從無風(fēng)險資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到風(fēng)險資產(chǎn)而要求得到的“額外補(bǔ)償”。
【該題針對“資產(chǎn)的收益與收益率”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】 C
【答案解析】
遞延年金的終值=A×(F/A，i，n)，其中n表示的是年金A的個數(shù)，與遞延期無關(guān)，所以遞延年金終值計算與普通年金的終值計算一樣。
【該題針對“終值和現(xiàn)值的計算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
3、
【正確答案】 A
【答案解析】
如果A、B兩只股票的收益率變化方向和變化幅度完全相同，則兩只股票的相關(guān)系數(shù)為1，相關(guān)系數(shù)為1時投資組合不能降低任何風(fēng)險，組合的風(fēng)險等于兩只股票風(fēng)險的加權(quán)平均數(shù)。
【該題針對“證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
4、
【正確答案】 B
【答案解析】
現(xiàn)值=500×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，2)=1566.36(萬元)
【該題針對“終值和現(xiàn)值的計算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
5、
【正確答案】 A
【答案解析】
本題考核遞延期的計算。前5年沒有流入，后5年指的是從第6年開始的，第6年年初相當(dāng)于第5年年末，這項年金相當(dāng)于是從第5年年末開始流入的，所以，遞延期為4年。
【該題針對“終值和現(xiàn)值的計算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
6、
【正確答案】 C
【答案解析】
預(yù)付年金終值系數(shù)在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上期數(shù)加1，系數(shù)減1;預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上期數(shù)減1，系數(shù)加1。
【該題針對“終值和現(xiàn)值的計算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
7、
【正確答案】 C
【答案解析】
轉(zhuǎn)移風(fēng)險是企業(yè)以一定代價，采取某種方式(如參加保險、信用擔(dān)保、租賃經(jīng)營、套期交易、票據(jù)貼現(xiàn)等)，將風(fēng)險損失轉(zhuǎn)嫁給他人承擔(dān)，以避免可能給企業(yè)帶來災(zāi)難性損失。
【該題針對“資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
8、
【正確答案】 D
【答案解析】
期望值相同時可以通過方案的方差、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率比較風(fēng)險的大小;期望值不同時可以通過方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率比較風(fēng)險的大小。D選項正確。
【該題針對“資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
9、
【正確答案】 B
【答案解析】
固定成本是指其總額在一定時期及一定產(chǎn)量范圍內(nèi)，不直接受業(yè)務(wù)量變動的影響而保持固定不變的成本。選項A的說法不嚴(yán)密，故不正確。酌量性變動成本是指通過管理當(dāng)局的決策行動可以改變的變動成本。如按銷售收入的一定百分比支付的銷售傭金、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)等。所以，選項B的說法正確。半變動成本通常有一個初始的固定基數(shù)，在此基數(shù)內(nèi)與業(yè)務(wù)量的變化無關(guān)，在此基數(shù)之上的其余部分，則隨著業(yè)務(wù)量的增加成正比例增加。延期變動成本在一定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)有一個固定不變的基數(shù)，當(dāng)業(yè)務(wù)量增長超出了這個范圍，它就與業(yè)務(wù)量的增長成正比例變動。所以，選項C的說法不正確。遞減曲線成本的增加幅度是遞減的，所以，選項D的說法不正確。
【該題針對“成本性態(tài)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
10、
【正確答案】 D
【答案解析】
回歸分析法是一種較為精確的方法。選項D正確。
【該題針對“成本性態(tài)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
11、
【正確答案】 C
【答案解析】
生產(chǎn)單位產(chǎn)品需要多少零部件，是技術(shù)設(shè)計階段就已經(jīng)確定下來的，不是可以通過斟酌來確定的。因此屬于C技術(shù)性變動成本。
【該題針對“成本性態(tài)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
12、
【正確答案】 C
【答案解析】
本題考核資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量。A項目的標(biāo)準(zhǔn)離差率=12%/10%=1.2，B項目的標(biāo)準(zhǔn)離差率=8%/15%=0.53，所以A項目的風(fēng)險大于B項目的風(fēng)險;由于B項目風(fēng)險低且收益高，所以B項目優(yōu)于A項目。
【該題針對“資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
二、多項選擇題
1、
【正確答案】 ACD
【答案解析】
系統(tǒng)風(fēng)險又被稱為市場風(fēng)險或不可分散風(fēng)險，是影響所有資產(chǎn)的、不能通過資產(chǎn)組合而消除的風(fēng)險。這部分風(fēng)險是由那些影響整個市場的風(fēng)險因素所引起的。這些因素包括宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的變動、國家經(jīng)濟(jì)政策的變化、稅制改革、企業(yè)會計準(zhǔn)則改革、世界能源狀況、政治因素等等。
【該題針對“證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】 ABD
【答案解析】
當(dāng)預(yù)期收益率相同時，風(fēng)險回避者都會偏好于具有低風(fēng)險的資產(chǎn);而對于同樣風(fēng)險的資產(chǎn)，他們則都會鐘情于具有高預(yù)期收益的資產(chǎn)，所以選項A、D的說法正確;風(fēng)險追求者選擇資產(chǎn)的原則是：當(dāng)預(yù)期收益相同時，選擇風(fēng)險大的，因為這會給他們帶來更大的效用，所以選項B的說法正確;風(fēng)險中立者選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益率的大小，而不管風(fēng)險狀況如何，這是因為所有預(yù)期收益相同的資產(chǎn)將給他們帶來同樣的效用，所以選項C的說法不正確。
【該題針對“資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
3、
【正確答案】 ABC
【答案解析】
遞延年金的計算方法有三種，①先將遞延年金視為n期普通年金，求出在遞延期期末的普通年金現(xiàn)值，然后再折算到現(xiàn)在，所以選項A正確。②先計算m+n期年金現(xiàn)值，再減去m期年金現(xiàn)值，所以選項B正確。③先求遞延年金終值再折現(xiàn)為現(xiàn)值，所以選項C正確。
【該題針對“終值和現(xiàn)值的計算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
4、
【正確答案】 BC
【答案解析】
12000=4600×(P/A，i，3)，所以，(P/A，i，3)=12000/4600=2.609，查表可知，借款利率大于7%，小于8%。
【該題針對“終值和現(xiàn)值的計算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
5、
【正確答案】 BC
【答案解析】
無風(fēng)險收益率是指無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率，由于短期國庫券的風(fēng)險很小，因此，一般情況下，為了方便起見，通常用短期國庫券的利率近似地代替無風(fēng)險收益率，即選項A的說法正確;必要收益率也稱最低必要報酬率或最低要求的收益率，表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率，必要收益率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率，因此，本題中，必要收益率=6%+3%=9%，即選項B的說法不正確;資金時間價值是沒有風(fēng)險和通貨膨脹情況下的平均利潤率，所以，資金時間價值=無風(fēng)險利率-通貨膨脹率=短期國庫券利率-通貨膨脹率=6%-2%=4%，即選項C的說法不正確;無風(fēng)險收益率的大小由純粹利率(資金時間價值)和通貨膨脹補(bǔ)貼兩部分組成，由此可知，純粹利率=資金時間價值=4%，即選項D的說法正確。
【該題針對“資產(chǎn)的收益與收益率”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
6、
【正確答案】 BCD
【答案解析】
期望值相同時，風(fēng)險可能不同，因此，期望值不能衡量風(fēng)險。
【該題針對“資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
7、
【正確答案】 AB
【答案解析】
本題考核資產(chǎn)收益率。必要收益率與認(rèn)識到的風(fēng)險有關(guān)，對于某項確定的資產(chǎn)，不同的人認(rèn)識到的風(fēng)險不同，因此，不同的人對同一資產(chǎn)合理要求的最低收益率(即必要收益率)也會存在差別。所以，選項A不正確。無風(fēng)險收益率也稱無風(fēng)險利率，它的大小由純粹利率(資金的時間價值)和通貨膨脹補(bǔ)償率兩部分組成，即：無風(fēng)險收益率=純粹利率(資金的時間價值)+通貨膨脹補(bǔ)償率，所以，選項B不正確。
【該題針對“資產(chǎn)的收益與收益率”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
8、
【正確答案】 ABC
【答案解析】
資產(chǎn)定價模型如下：R=Rf+β(Rm-Rf)，由上式可知，股票的預(yù)期收益率R與β值線性相關(guān);在證券市場線中，縱軸為必要收益率，橫軸是以β表示的風(fēng)險，截距是無風(fēng)險利率;資本資產(chǎn)定價模型將復(fù)雜的現(xiàn)實簡化了，必定會遺漏許多有關(guān)因素，也必定會限制在許多假設(shè)條件之下，因此也受到了一些質(zhì)疑，直到現(xiàn)在，關(guān)于資本資產(chǎn)定價模型有效性的爭論還在繼續(xù)，擁護(hù)和批駁的辯論相當(dāng)激烈和生動，因此，選項D不正確。
【該題針對“資本資產(chǎn)定價模型”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
9、
【正確答案】 AB
【答案解析】
本題考核成本性態(tài)。半固定成本隨產(chǎn)量的變化而呈階梯型增長，產(chǎn)量在一定限度內(nèi)這種成本不變，當(dāng)產(chǎn)量增長到一定限度后這種成本就跳躍到一個新水平。企業(yè)的管理員、運(yùn)貨員、檢驗員的工資都屬于這類成本。
【該題針對“成本性態(tài)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
10、
【正確答案】 AB
【答案解析】
約束性固定成本包括保險費(fèi)、房屋租金、設(shè)備折舊管理人員的基本工資等;酌量性固定成本包括廣告費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)、新產(chǎn)品研究開發(fā)費(fèi)用等。AB選項正確。
【該題針對“成本性態(tài)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
三、判斷題
1、
【正確答案】 對
【答案解析】
資產(chǎn)的風(fēng)險盡管可以用歷史數(shù)據(jù)去估算，但由于不同資產(chǎn)的風(fēng)險受其資產(chǎn)特性的影響較大，另外由于環(huán)境因素的多變、管理人員估計技術(shù)的限制等，均造成估計的結(jié)果往往不夠可靠、不夠準(zhǔn)確。因此，在估計某項資產(chǎn)風(fēng)險大小時，通常會綜合采用各種定量方法，并結(jié)合管理人員的經(jīng)驗等判斷得出。
【該題針對“資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】 錯
【答案解析】
風(fēng)險收益率的大小取決于兩個因素：一是風(fēng)險的大小;二是投資者對風(fēng)險的偏好。
【該題針對“資產(chǎn)的收益與收益率”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
3、
【正確答案】 錯
【答案解析】
只有在證券之間的相關(guān)系數(shù)為1時，組合的風(fēng)險才等于組合中各個證券風(fēng)險的加權(quán)平均數(shù);如果相關(guān)系數(shù)小于1，那么證券組合的風(fēng)險就小于組合中各個證券風(fēng)險的加權(quán)平均數(shù)。
【該題針對“證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
4、
【正確答案】 對
【答案解析】
本題考核終值和現(xiàn)值的計算。折現(xiàn)率與現(xiàn)值大小成反向變化，與終值大小成同方向變動，本題的說法正確。
【該題針對“終值和現(xiàn)值的計算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
5、
【正確答案】 錯
【答案解析】
本題考核普通年金。普通年金又稱后付年金，是指從第1期起，在一定時期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項。普通年金有時也簡稱年金。
【該題針對“終值和現(xiàn)值的計算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
6、
【正確答案】 錯
【答案解析】
本題考核風(fēng)險對策中的轉(zhuǎn)移風(fēng)險。風(fēng)險對策包括四種：規(guī)避風(fēng)險、減少風(fēng)險、轉(zhuǎn)移風(fēng)險和接受風(fēng)險。企業(yè)向保險公司投保屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險。
【該題針對“資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
7、
【正確答案】 對
【答案解析】
本題考核兩種資產(chǎn)組合標(biāo)準(zhǔn)差的計算。兩種證券形成的資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差=(W12σ12+W22σ22+2W1W2ρ1，2σ1σ2)開方，當(dāng)相關(guān)系數(shù)ρ1，2=1時，資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差σP=W1σ1+W2σ2;當(dāng)相關(guān)系數(shù)ρ1，2=-1時，資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差σP=W1σ1-W2σ2。根據(jù)題意，在等比例投資的情況下，當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時，組合標(biāo)準(zhǔn)差=(12%+8%)/2=10%;相關(guān)系數(shù)為-1時，組合標(biāo)準(zhǔn)差=(12%-8%)/2=2%。
【該題針對“證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
8、
【正確答案】 對
【答案解析】
市場風(fēng)險溢酬，也就是資本資產(chǎn)定價模型中的(Rm-Rf)，它是附加在無風(fēng)險收益率之上的，由于承擔(dān)了市場平均風(fēng)險所要求獲得的補(bǔ)償，它反映的是市場作為整體對風(fēng)險的平均“容忍”程度，也就是市場整體對風(fēng)險的厭惡程度，對風(fēng)險越是厭惡和回避，要求的補(bǔ)償就越高，因此，市場風(fēng)險溢酬的數(shù)值就越大。
【該題針對“資本資產(chǎn)定價模型”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
四、計算分析題
1、
【正確答案】 (1)F=1000000×(1+12%×2)=1240000(元)
(2)F=1000000×(1+12%)2=1254400(元)
(3)F=1000000×(1+12%÷4)2×4=1266800(元)
(4)P=200000/(1+12%)+300000/(1+12%×2)+500000/(1+12%×3)=788154 (元)
(5)P=200000×(1+12%)-1+300000×(1+12%)-2+500000×(1+12%)-3=773640(元)
(6)P=200000×(P/F，3%，4)+300000×(P/F，3%，8)+500000×(P/F，3%，12)
=200000×0.8885+300000×0.7874+500000×0.7014
=764620(元)
【答案解析】
【該題針對“終值和現(xiàn)值的計算”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】 本題考核期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差的計算。
(1)A股票的期望收益率
=0.2×80%+0.5×20%+0.3×(-16%)
=21.20%
B股票的期望收益率
=0.2×60%+0.5×20%+0.3×10%
=25.00%
(2)A股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差
=[0.2×(80%-21.20%)2+0.5×(20%-21.20%)2+0.3×(-16%-21.20%)2]1/2
=33.28%
B股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差
=[0.2×(60%-25.00%)2+0.5×(20%-25.00%)2+0.3×(10%-25.00%)2]1/2
=18.03%
【答案解析】
【該題針對“證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
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