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論述如何選擇風(fēng)險應(yīng)對策略
（一）基本原則
（1）對超出整體風(fēng)險承受能力和具體業(yè)務(wù)層面上的可接受風(fēng)險水平的風(fēng)險，應(yīng)當(dāng)實施風(fēng)險回避策略。
（2）對在整體風(fēng)險承受能力和具體業(yè)務(wù)層面上的可接受風(fēng)險水平之內(nèi)的風(fēng)險，在權(quán)衡成本—效益之后無意采取進一步控制措施的，可以實施風(fēng)險承受策略。
（3）對在整體風(fēng)險承受能力和具體業(yè)務(wù)層面上的可接受風(fēng)險水平之內(nèi)的風(fēng)險，在權(quán)衡成本—效益之后愿意單獨采取進一步的控制措施以降低風(fēng)險、提高收益或者減輕損失的，可以實施風(fēng)險降低策略。
（4）對在整體風(fēng)險承受能力和具體業(yè)務(wù)層次上的可接受風(fēng)險水平之內(nèi)的風(fēng)險，在權(quán)衡成本—效益之后愿意接受他人力量，采取包括業(yè)務(wù)分包、購買保險等進一步的控制措施以降低風(fēng)險、提高收益或者減輕損失的，可以實施風(fēng)險分擔(dān)策略。
（二）結(jié)合不同業(yè)務(wù)選擇風(fēng)險應(yīng)對方案
風(fēng)險應(yīng)對策略與企業(yè)的具體業(yè)務(wù)或者事項相聯(lián)系，不同的業(yè)務(wù)或事項可以采取不同的風(fēng)險應(yīng)對策略，同一業(yè)務(wù)或事項在不同的時期可以采取不同的風(fēng)險應(yīng)對策略，同一業(yè)務(wù)或事項在同一時期也可以綜合運用風(fēng)險降低和風(fēng)險分擔(dān)應(yīng)對策略。
（1）一般情況下，對戰(zhàn)略、財務(wù)、運營和法律風(fēng)險，可采取風(fēng)險承受、風(fēng)險回避、風(fēng)險分擔(dān)等方法。
（2）通常情況下，對能夠通過保險、期貨、對沖等金融手段進行理財?shù)娘L(fēng)險，可以采用風(fēng)險分擔(dān)、風(fēng)險降低等方法。
（3）風(fēng)險應(yīng)對的選擇還應(yīng)從企業(yè)范圍內(nèi)組合的角度去考慮。一些情況是一個部門內(nèi)的風(fēng)險控制在風(fēng)險承受度之內(nèi)，但是從整個企業(yè)來講卻超過了風(fēng)險承受度。還有一些情況是，企業(yè)內(nèi)很多部門的風(fēng)險可以相互抵消，不需要采取過多的風(fēng)險應(yīng)對措施。
企業(yè)按照規(guī)定的程序和方法開展風(fēng)險評估后，可以結(jié)合業(yè)務(wù)流程、風(fēng)險因素、重要性水平和風(fēng)險應(yīng)對策略，在對可能存在的風(fēng)險進行分析的基礎(chǔ)上，設(shè)立風(fēng)險清單，建立企業(yè)風(fēng)險數(shù)據(jù)庫，為持續(xù)開展和不斷發(fā)展和不斷改進風(fēng)險評估提供充分、有效的數(shù)據(jù)支持。
企業(yè)應(yīng)當(dāng)重視風(fēng)險評估的持續(xù)性，及時收集風(fēng)險及與風(fēng)險變化相關(guān)的各種信息，定期或者不定期地開展風(fēng)險評估，適時更新、維護風(fēng)險數(shù)據(jù)庫。
論述如何選擇風(fēng)險應(yīng)對策略 [篇2]
一、地方融資平臺風(fēng)險的表現(xiàn)和本質(zhì)
（一）地方政府債務(wù)風(fēng)險的表現(xiàn)
地方政府債務(wù)風(fēng)險的表現(xiàn)包括：財力與支出責(zé)任不匹配，地方政府收不抵支；舉債權(quán)利與償債責(zé)任時空分離，形成債務(wù)內(nèi)在擴張機制；地方政府性債務(wù)監(jiān)管乏力，債務(wù)規(guī)模難以合理控制。
地方政府融資平臺公司的資本金來源主要依靠劃撥土地、股權(quán)、國債、規(guī)劃收人等，企業(yè)注冊資本金比例很小，實收資本中現(xiàn)金和可變現(xiàn)資產(chǎn)也不多，融資渠道主要是向銀行貸款。為此，給銀行帶來還貸風(fēng)險。
地方融資平臺公司在2017年到2011年間，投向公共設(shè)施管理業(yè)的信貸資金占比始終維持在50%以上的較高水平�？紤]到公共設(shè)施管理業(yè)具有建設(shè)周期長、收益低的特點，如何保證商業(yè)銀行貸款按期歸還便成為問題。
當(dāng)前地方政府大部分項目采用的是城投模式，即注冊一個公司放很少的錢進去，然后到銀行貸款。這個模式的脆弱之處在于，它是期望于土地實現(xiàn)預(yù)期價值支持還貸。當(dāng)前，房地產(chǎn)市場調(diào)控效果已經(jīng)顯現(xiàn)，土地流拍接踵而來，一旦地價下跌，風(fēng)險必將依次到來。
一些融資平臺公司存在法人治理結(jié)構(gòu)不完善，內(nèi)部管理不規(guī)范，資本金到位率低等問題，盈利能力弱。2017年度有1734家出現(xiàn)虧損，占全國融資平臺公司總數(shù)的26%。
審計署2012年1月4日發(fā)布2012年第1號公告顯示，1319.8億元債務(wù)資金未及時安排使用問題，相關(guān)地方通過抓緊項目前期準備、合理加快工程進度、理順資金審批手續(xù)、及時歸還等措施，整改到位1017.47億元。還查出違規(guī)為464.75億元債務(wù)提供擔(dān)保，融資平臺公司違規(guī)抵押或質(zhì)押取得債務(wù)資金731.53億元，351億元債務(wù)資金被投向資本市場、房地產(chǎn)和“兩高一�！保ǜ吣芎�、高污染、產(chǎn)能過剩）項目，以及融資平臺公司虛假出資、注冊資本未到位等問題。
目前，在10萬億元的地方債務(wù)中，用土地出讓金還債的差不多占到了10萬億元的約1/4。如果土地賣不出去，或者土地出讓金下跌，就可能會影響到2.5萬億元的償債。
從地方債務(wù)的結(jié)構(gòu)看，50%債務(wù)來自中西部地區(qū)。這些地方政府財政償債能力較差，完全靠其自身財力還款存在一定的困難。
（二）地方融資平臺風(fēng)險的本質(zhì)
著名學(xué)者秦池江指出：“政府融資平臺本質(zhì)上還是政策性融資，或者是政府干預(yù)下的融資；由此形成的債務(wù)是政府的預(yù)算超支或者是政府名義承擔(dān)的債務(wù)。按照國家預(yù)算法的規(guī)定，地方政府的財政赤字應(yīng)該由中央政府控制和調(diào)整；按照金融法規(guī)的要求，銀行不能向政府機構(gòu)提供貸款，政府機構(gòu)提供的擔(dān)保也不具有法律效力。所以說，地方政府平臺存在著國家法律和金融制度上的隱患，如果長此下去，既不符合經(jīng)濟體制改革和法制社會建設(shè)的方向，也會干擾國家經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展和良性運行”。筆者則認為，地方政府融資平臺本質(zhì)是地方政府債務(wù)的變通方式，當(dāng)融資平臺無力償債時將轉(zhuǎn)化為地方政府的直接債務(wù)。
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二、防范風(fēng)險的對策與建議
1對地方政府舉債應(yīng)制定地方財政法，依法管理好地方財政收支和舉債還債問題。
地方融資平臺風(fēng)險，實質(zhì)是地方財政支大于收的舉債問題。從美國、日本、巴西、俄羅斯等國家看，均有《地方財政法》或《財政責(zé)任法》或《地方政府財政基礎(chǔ)法》等，以依法管理地方財政收支和財政舉債還債問題。我國為了有效防范地方財政舉債風(fēng)險，也應(yīng)借鑒國外經(jīng)驗，立法部門及早制定地方財政法，依法管理地方財政舉債還債問題。
2嚴格地方財政預(yù)算管理和審批建立規(guī)范的舉債融資機制，以防范地方財政赤字過大，發(fā)生債務(wù)危機。
從西方國家來看，比如美國，各州的憲法或法令都要求實施平衡預(yù)算規(guī)則，其中35個州的平衡預(yù)算法令要求預(yù)算執(zhí)行中出現(xiàn)的赤字必須在財政年度末期予以消化，禁止結(jié)轉(zhuǎn)到下一年度。還有10個州雖允許政府年末有赤字，但必須反映在下一個財政年度的預(yù)算中，并確保能夠償還。在日本，地方政府發(fā)行債券有嚴格的審批制度和具體的程序�！兜胤阶灾畏ā穼陌l(fā)行方式、利率、償還方式等有詳細的規(guī)定。地方政府發(fā)行債券必須經(jīng)過都道府縣知事的許可、向省申報和大藏省統(tǒng)一分配發(fā)債額度的程序。為此，我國財政部應(yīng)對地方政府債務(wù)收支分類納入預(yù)算管理。對地方財政預(yù)算必須進行嚴格管理和審批。對地方財政赤字、發(fā)債程序和地方融資平臺融資規(guī)模，實行統(tǒng)一分配發(fā)債額度和融資規(guī)模額度。對于沒有可靠還債資金來源的發(fā)債或融資，一律不予批準。對省市政府舉債計劃，財政部匯總后須報請國務(wù)院批準。
3規(guī)范的信息披露制度和風(fēng)險預(yù)警機制是防范地方政府債務(wù)風(fēng)險和地方融資平臺風(fēng)險的有效措施。
比如巴西，地方政府每年須向聯(lián)邦政府匯報財政賬戶收支情況，每4個月須發(fā)布債務(wù)報告。如果地方政府在8個月內(nèi)的寬限期內(nèi)未能將債務(wù)規(guī)模調(diào)整到法律規(guī)定的限額內(nèi)，則將進入財政部公布的黑名單。為此，我國也必須要建立公開、透明的信息披露制度和風(fēng)險預(yù)警機制，以防范地方政府的債務(wù)失控和地方融資平臺的失控。遏制融資平臺和地方政府過度舉債，還可采取使地方政府隱性債務(wù)顯性化的方式，以強化地方政府的預(yù)算約束。
4建立完備的償債保障機制是防范地方政府債務(wù)風(fēng)險和地方融資平臺風(fēng)險的有效措施�！ ≡谌毡�，地方政府能以稅收收入作為其發(fā)債的擔(dān)保，地方政府每年須按照債務(wù)余額的1/3提取償債準備金。我國地方政府償債高峰期將集中到來，而償債能力卻不足。在全國超過10萬億元的地方政府債務(wù)中，有超過五成最近三年到期。但由于一些債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)與項目的投資回收周期不匹配，隨著償債高峰臨近，部分地方政府存在償債風(fēng)險。為此，借鑒日本建立償債保障機制的經(jīng)驗，我國地方政府也應(yīng)建立完備的償債保障機制，才能切實應(yīng)對償債高峰期的到來。
5防范地方融資平臺風(fēng)險，必須建立地方政府債務(wù)管理長效機制。
這包括完善的分稅制度、嚴格的政府債務(wù)約束機制、完善的債務(wù)管理機制等。只有多方位、全過程地對地方政府債務(wù)實施有效管理，才能力求實現(xiàn)標(biāo)本兼治。
6防范地方融資平臺風(fēng)險，要抓緊處理平臺存量貸款風(fēng)險。
對公共設(shè)施建設(shè)周期長、收益低、還款難的問題，必須要抓緊按照“誰舉債、誰負責(zé)”的原則，區(qū)別不同情況處理存量債務(wù)。對無力按期償還的債務(wù)，地方政府可以在財政預(yù)算內(nèi)安排專門款項逐步還債或者變賣國有資產(chǎn)還債。最后，中央政府是我國地方政府債務(wù)的最終“兜底人”，中央政府可以通過轉(zhuǎn)移支付方式對地方政府進行償債補助。
7防范地方融資平臺風(fēng)險，金融機構(gòu)應(yīng)當(dāng)提升內(nèi)控水平。
要根據(jù)銀監(jiān)會的風(fēng)險提示，及時掌握平臺貸款還貸的風(fēng)險隱患，推動地方政府采取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)置換、平臺公司再融資等措施，有效落實到期債務(wù)還款來源，并按月上報到期貸款償還情況。
8對地方融資平臺貸款的期限調(diào)整，商業(yè)銀行應(yīng)格外慎重。
商業(yè)銀行應(yīng)將平臺貸款按期收回作為首要目標(biāo)和選擇，而期限調(diào)整只能是在無法按期收回全部或部分貸款情況下的第二位的選擇。調(diào)整還款期限務(wù)必要嚴格標(biāo)準、審慎操作，防止因濫用期限調(diào)整而衍生出更大的信用風(fēng)險、政治風(fēng)險。
9為防范地方融資平臺風(fēng)險，金融機構(gòu)必須嚴格控制地方融資平臺貸款的增長，要防止地方融資平臺長期貸款與銀行短期存款的嚴重錯配。
為此，金融機構(gòu)要根據(jù)長期存款的增加額來確定地方融資平臺長期貸款的增加額，這樣才能切實防止存貸款期限錯配的風(fēng)險。
10為防范地方融資平臺風(fēng)險，加強政府負債管理，建立財政與金融之間的“防火墻”十分必要。
鑒于以土地為抵押物的過度融資風(fēng)險向政府和銀行集中，使財政和金融成為一對“連體嬰兒”，必須建立財政與金融之間的“防火墻”。要防止地方官員任期內(nèi)寅吃卯糧、無度舉債，最后將“包袱”扔給后人和金融部門，釀成更大的財政債務(wù)和金融不良貸款風(fēng)險。為此，金融部門對地方融資平臺的貸款，必須嚴把審貸關(guān)，凡無還貸可靠來源的，金融機構(gòu)應(yīng)一律拒絕貸款。
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