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2017銀行從業(yè)第二章金融基礎(chǔ)知識考點(diǎn)解讀
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第二節(jié) 貨幣政策
考點(diǎn)：貨幣政策的內(nèi)容、目標(biāo)
貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)特定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量、信用及利率等方針和措施的總稱.是國家調(diào)節(jié)和控制宏觀經(jīng)濟(jì)的主要手段之一。
貨幣政策的目標(biāo)體系由最終目標(biāo)、中介目標(biāo)和操作目標(biāo)構(gòu)成。
貨幣政策的最終目標(biāo)，指中央銀行組織和調(diào)節(jié)貨幣流通的出發(fā)點(diǎn)和歸宿，它反映了社會經(jīng)濟(jì)對貨幣政策的客觀要求。
貨幣政策的最終目標(biāo)，一般有四個(gè)：穩(wěn)定物價(jià)、充分就業(yè)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和平衡國際收支等。
穩(wěn)定物價(jià)
穩(wěn)定物價(jià)目標(biāo)是中央銀行貨幣政策的首要目標(biāo)，而物價(jià)穩(wěn)定的實(shí)質(zhì)是幣值的穩(wěn)定。所謂幣值，原指單位貨幣的含金量，在現(xiàn)代信用貨幣流通條件下，衡量幣值穩(wěn)定與否，已經(jīng)不再是根據(jù)單位貨幣的含金量;而是根據(jù)單位貨幣的購買力，即在一定條件下單位貨幣購買商品的能力。它通常以一攬子商品的物價(jià)指數(shù)，或綜合物價(jià)指數(shù)來表示。目前各國政府和經(jīng)濟(jì)學(xué)家通常采用綜合物價(jià)指數(shù)來衡量幣值是否穩(wěn)定。物價(jià)指數(shù)上升，表示貨幣貶值;物價(jià)指數(shù)下降，則表示貨幣升值。穩(wěn)定物價(jià)是一個(gè)相對概念，就是要控制通貨膨脹，使一般物價(jià)水平在短期內(nèi)不發(fā)生急劇的波動。衡量物價(jià)穩(wěn)定與否，從各國的情況看，通常使用的指標(biāo)有三個(gè)：一是gnp(國民生產(chǎn)總值)平均指數(shù)，它以構(gòu)成國民生產(chǎn)總值的最終產(chǎn)品和勞務(wù)為對象，反映最終產(chǎn)品和勞務(wù)的價(jià)格變化情況。二是消費(fèi)物價(jià)指數(shù)，它以消費(fèi)者日常生活支出為對象，能較準(zhǔn)確地反映消費(fèi)物價(jià)水平的變化情況。三是批發(fā)物價(jià)指數(shù)，它以批發(fā)交易為對象，能較準(zhǔn)確地反映大宗批發(fā)交易的物價(jià)變動情況。需要注意的是，除了通貨膨脹以外，還有一些屬于正常范圍內(nèi)的因素，如季節(jié)性因素、消費(fèi)者嗜好的改變、經(jīng)濟(jì)與工業(yè)結(jié)構(gòu)的改變等等，也會引起物價(jià)的變化�？傊�，在動態(tài)的經(jīng)濟(jì)社會里，要將物價(jià)凍結(jié)在一個(gè)絕對的水平上是不可能的，問題在于能否把物價(jià)控制在經(jīng)濟(jì)增長所允許的限度內(nèi)。這個(gè)限度的確定，各個(gè)國家不盡相同，主要取決于各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況。另外，傳統(tǒng)習(xí)慣也有很大的影響。有人認(rèn)為，物價(jià)水平最好是不增不減，或者只能允許在1%的幅度內(nèi)波動，這就是物價(jià)穩(wěn)定;也有人認(rèn)為，物價(jià)水平不增不減是不可能的，只要我們能把物價(jià)的上漲幅度控制在1—2%就算穩(wěn)定了;還有人認(rèn)為，物價(jià)每年上漲在3%左右就可以稱之為物價(jià)穩(wěn)定。
充分就業(yè)
所謂充分就業(yè)目標(biāo)，就是要保持一個(gè)較高的、穩(wěn)定的水平。在充分就業(yè)的情況下，凡是有能力并自愿參加工作者，都能在較合理的條件下隨時(shí)找到適當(dāng)?shù)墓ぷ鳌?/p>
充分就業(yè)，是針對所有可利用資源的利用程度而言的。但要測定各種經(jīng)濟(jì)資源的利用程度是非常困難的，一般以勞動力的就業(yè)程度為基準(zhǔn)，即以失業(yè)率指標(biāo)來衡量勞動力的就業(yè)程度。所謂失業(yè)率，指社會的失業(yè)人數(shù)與愿意就業(yè)的勞動力之比，失業(yè)率的大小，也就代表了社會的充分就業(yè)程度。失業(yè)，理論上講，表示了生產(chǎn)資源的一種浪費(fèi)，失業(yè)率越高，對社會經(jīng)濟(jì)增長越是不利，因此，各國都力圖把失業(yè)率降到最低的水平，以實(shí)現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)增長的目標(biāo)。造成失業(yè)的原因主要有：
1.總需求不足。由于社會總供給大于總需求，使經(jīng)濟(jì)社會的各種經(jīng)濟(jì)資源(包括勞動力資源)無法得到正常與充分的利用。主要表現(xiàn)為：一是周期性的失業(yè)。這是在經(jīng)濟(jì)周期中的經(jīng)濟(jì)危機(jī)與蕭條階段，由于需求不足所造成的失業(yè)。二是持續(xù)的普遍性的失業(yè)。這是真正的失業(yè)，它是由一個(gè)長期的經(jīng)濟(jì)周期或一系列的周期所導(dǎo)致的勞動力需求長期不足的失業(yè)。
2.摩擦性失業(yè)。當(dāng)一個(gè)國家某個(gè)地區(qū)的某一類職業(yè)的工人找不到工作，而在另外一些地區(qū)卻又缺乏這種類型的工人時(shí)，就產(chǎn)生了摩擦性失業(yè)。
3.季節(jié)性的失業(yè)。有些行業(yè)的工作季節(jié)性很強(qiáng)，而各種季節(jié)性工作所需要的技術(shù)工作又不能相互替代，季節(jié)性失業(yè)可以設(shè)法減少，但無法完全避免。
4.結(jié)構(gòu)性失業(yè)。在動態(tài)的經(jīng)濟(jì)社會中，平時(shí)總有一些人要變換他們的工作，或者換一個(gè)職業(yè)，或者換一個(gè)雇主，有的可能調(diào)到其它地區(qū)工作，當(dāng)某項(xiàng)合同到期時(shí)也會出現(xiàn)勞動力多余。這些情況中，未找到另一個(gè)工作之前，常常會有短暫的失業(yè)。
西方經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，除需求不足造成的失業(yè)外，其它種種原因造成的失業(yè)是不可避免的現(xiàn)象。從經(jīng)濟(jì)效率的角度看，保持一定的失業(yè)水平是適當(dāng)?shù)模浞志蜆I(yè)目標(biāo)不意味著失業(yè)率等于零，美國多數(shù)學(xué)者認(rèn)為4%的失業(yè)率即為充分就業(yè)，而一些婪為保守的學(xué)者則認(rèn)為應(yīng)將失業(yè)率壓低到2—3%以下。
經(jīng)濟(jì)增長
所謂經(jīng)濟(jì)增長就是指國民生產(chǎn)總值的增長必須保持合理的、較高的速度。目前各國衡量經(jīng)濟(jì)增長的指標(biāo)一般采用人均實(shí)際國民生產(chǎn)總值的年增長率，即用人均名義國民生產(chǎn)總值年增長率剔除物價(jià)上漲率后的人均實(shí)際國民生產(chǎn)總值年增長率來衡量。政府一般對計(jì)劃期的實(shí)際gnp 增長幅度定出指標(biāo)，用百分比表示，中央銀行即以此作為貨幣政策的目標(biāo)。
當(dāng)然，經(jīng)濟(jì)的合理增長需要多種因素的配合，最重要的是要增加各種經(jīng)濟(jì)資源，如人力、財(cái)力、物力，并且要求各種經(jīng)濟(jì)資源實(shí)現(xiàn)最佳配置。中央銀行作為國民經(jīng)濟(jì)中的貨幣主管部門，直接影響到其中的財(cái)力部分，對資本的.供給與配置產(chǎn)生巨大作用。因此，中央銀行以經(jīng)濟(jì)增長為目標(biāo)，指的是中央銀行在接受既定目標(biāo)的前提下，通過其所能操縱的工具對資源的運(yùn)用加以組合和協(xié)調(diào)。一般地說，中央銀行可以用增加貨幣供給或降低實(shí)際利率水平的辦法來促進(jìn)投資增加;或者通過控制通貨膨脹率，以消除其所產(chǎn)生的不確定性和頁期效應(yīng)對投資的影響。
雖然目前世界上大多數(shù)國家的中央銀行普遍將經(jīng)濟(jì)增長列為貨幣政策目標(biāo)之一，但由于它在各國貨幣政策目標(biāo)中所處的地位不同，其重要程度不盡相同，就一國而言，在各個(gè)歷史時(shí)期也并不一樣。從美國來看，高度重視經(jīng)濟(jì)增長是在30—50 年代，因?yàn)楫?dāng)時(shí)美國面臨第二次世界大戰(zhàn)之后的生產(chǎn)嚴(yán)重下降，以及隨后出現(xiàn)的50 年代初的經(jīng)濟(jì)衰退。而自70 年代以來，尤其是1981年里根擔(dān)任總統(tǒng)之后，貨幣政策目標(biāo)則以反通貨膨脹為重點(diǎn)。日本在第二次世界大戰(zhàn)后也同樣提出了發(fā)展經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)，但那是基于戰(zhàn)后的生產(chǎn)極度衰退而言，實(shí)際上，在經(jīng)濟(jì)增長與穩(wěn)定物價(jià)這兩個(gè)目標(biāo)的重點(diǎn)選擇上，日本始終以穩(wěn)定物價(jià)為主。聯(lián)邦德國由于吸取兩次世界大戰(zhàn)之后爆發(fā)惡性通貨膨脹的慘痛教訓(xùn)，因而雖把經(jīng)濟(jì)增長也列入政策目標(biāo)之一，但在實(shí)際執(zhí)行中寧愿以犧牲經(jīng)濟(jì)增長來換取馬克的穩(wěn)定。不過也有例外，如韓國的貨幣政策目標(biāo)曾一度是經(jīng)濟(jì)增長為主，穩(wěn)定物價(jià)被置于次要位置。
平衡國際收支
根據(jù)國際貨幣基金組織的定義，國際收支是某一時(shí)期一國對外經(jīng)濟(jì)往來的統(tǒng)計(jì)表，它表明：
(1)某一經(jīng)濟(jì)體同世界其他地方之間在商品、勞務(wù)和收入方面的交易;
(2)該經(jīng)濟(jì)體的貨幣性黃金、特別提款權(quán)以及對世界其他地方的債權(quán)、債務(wù)的所有權(quán)等的變化;
(3)從會計(jì)意義上講，為平衡不能相互抵消的上述交易和變化的任何賬目所需的無償轉(zhuǎn)讓和對應(yīng)項(xiàng)目。
就國際收支平衡表上經(jīng)濟(jì)交易的性質(zhì)而言，主要可分為兩種：一種是自主性交易，或叫事前交易，它是出于經(jīng)濟(jì)上的目的、政治上的考慮以及道義上的動機(jī)而自動進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)交易，如貿(mào)易、援助、贈予、匯兌等。另一種是調(diào)節(jié)性交易，或叫事后交易，它是為彌補(bǔ)自主性交易的差額而進(jìn)行的，如獲得國際金融機(jī)構(gòu)的短期資金融通、動用本國黃金儲備、外匯儲備以彌補(bǔ)差額等。若一國國際收支中的自主性交易收支自動相等，說明該國國際收支平衡;若自主性交易收入大于支出，稱之為順差;若自主性交易支出大于收入，則稱之為逆差。
判斷一國的國際收支平衡與否，就是看自主性交易平衡與否，是否需要調(diào)節(jié)性交易來彌補(bǔ)。如果不需要調(diào)節(jié)性交易來彌補(bǔ)，則稱之為國際收支平衡;反之，如果需要調(diào)節(jié)性交易來彌補(bǔ)，則稱之為國際收支失衡。
所謂平衡國際收支目標(biāo)，簡言之，就是采取各種措施糾正國際收支差額，使其趨于平衡。因?yàn)橐粐鴩H收支出現(xiàn)失衡，無論是順差或逆差，都會對本國經(jīng)濟(jì)造成不利影響，長時(shí)期的巨額逆差會使本國外匯儲備急劇下降，并承受沉重的債務(wù)和利息負(fù)擔(dān);而長時(shí)期的巨額順差，又會造成本國資源使用上的浪費(fèi)，使一部分外匯閑置，特別是如果因大量購進(jìn)外匯而增發(fā)本國貨幣，則可能引起或加劇國內(nèi)通貨膨脹。當(dāng)然，相比之下，逆差的危害尤甚，因此各國調(diào)節(jié)國際收支失衡一般著力于減少以致消除逆差。
從各國平衡國際收支目標(biāo)的建立來看，一般都與該國國際收支出現(xiàn)問題有關(guān)。美國開始并未將平衡國際收支列入政策目標(biāo)，直到60 年代初，美國國際收支出現(xiàn)長期逆差。從1969—1971 年三年期間，國際收支逆差累計(jì)達(dá)到400 億美元，黃金儲備大量流失，這時(shí)平衡國際收支才成為貨幣政策的第四個(gè)目標(biāo)。日本的情況與美國類似。50 年代以后，日本對外貿(mào)易和國際收支經(jīng)常出現(xiàn)逆差，嚴(yán)重影響國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，因此才將平衡國際收支列為政策目標(biāo)。1965 年以前，日本銀行在國際收支方面主要解決逆差問題，此后日本國際收支呈現(xiàn)出完全順差的趨勢。當(dāng)時(shí)日本因致力于國內(nèi)物價(jià)穩(wěn)定而忽視了對順差的關(guān)注，結(jié)果導(dǎo)致順差的進(jìn)一步擴(kuò)大，并由此引起了1971 年12 月的日元升值，之后，日本銀行轉(zhuǎn)而解決國際收支順差長期化問題。英國的情況有所不同，因其國內(nèi)資源比較缺乏，對外經(jīng)濟(jì)在整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)中占有較大的比重，所以國際收支狀況對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響很大，特別是國際收支失衡會使國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和貨幣流通產(chǎn)生較大的波動，因此戰(zhàn)后英國一直把國際收支平衡列為貨幣政策的重要目標(biāo)。
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