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期貨從業(yè)筆記：期貨交易流程交割

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期貨從業(yè)筆記：期貨交易流程交割

　　(—)什么是交割

　　交割，是指期貨合約到期時，按照期貨交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過該合約所載標的物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，或者按照結(jié)算價進行現(xiàn)金差價結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程。其中，以標的物所有權(quán)轉(zhuǎn)移方式進行的交割為實物交割;按結(jié)算價進行現(xiàn)金差價結(jié)算的交割方式為現(xiàn)金交割。一般來說，商品期貨以實物交割方式為主;股票指數(shù)期貨、短期利率期貨多采用現(xiàn)金交割方式。

　　(二)交割的作用

　　交割是聯(lián)系期貨與現(xiàn)貨的紐帶。通過交割，期貨、現(xiàn)貨兩個市場得以實現(xiàn)相互聯(lián)動，期貨價格最終與現(xiàn)貨價格趨于一致，使期貨市場真正發(fā)揮價格晴雨表的作用。

　　(三)實物交割方式與交割結(jié)算價的確定

　　1、實物交物方式

　　(1)集中交割。

　　(2)滾動交割。

　　目前，我國上海期貨交易所采用集中交割方式;

　　鄭州商品交易所采用滾動交割和集中交割相結(jié)合的方式

　　大連商品交易所對黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油、玉米合約采用滾動交割和集中交割相結(jié)合的方式，對棕櫚油、線型低密度聚乙烯和聚氯乙烯合約采用集中交割方式。

　　2、實物交割結(jié)算價

　　實物交割結(jié)算價，是指在實物交割時商品交收所依據(jù)的基準價格。

　　(四)實物交割的流程

　　第一，交易所對交割月份持倉合約進行交割配對。

　　第二，買賣雙方通過交易所進行標準倉單與貨款交換。

　　第三，增值稅發(fā)票流轉(zhuǎn)。

　　(五)標準倉單

　　標準倉單，是指交割倉庫開具并經(jīng)期貨交易所認定的標準化提貨憑證。標準倉單經(jīng)交易所注冊后生效，可用于交割、轉(zhuǎn)讓、提貨、質(zhì)押等。

　　(六)期轉(zhuǎn)現(xiàn)

　　1、什么是期轉(zhuǎn)現(xiàn)

　　期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交易是指持有方向相反的同一品種同一月份合約的會員(客戶)協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價格由交易所代為平倉，同時按雙方協(xié)議價格與期貨合約標的物數(shù)量相當、品種相同、方向相同的倉單進行交換的行為。期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易是國際期貨市場中長期實行的交易方式，在商品期貨、金融期貨中都有著廣泛應(yīng)用。我國大連商品交易所、上海期貨交易所和鄭州商品交易所也已經(jīng)推出了期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。

　　2、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的優(yōu)越性

　　(1)加工企業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)利用期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以節(jié)約期貨交割成本;可以靈活商定交貨品級、地點和方式;可以提高資金的利用效率。

　　(2)期轉(zhuǎn)現(xiàn)比“平倉后購銷現(xiàn)貨”更便捷。

　　(3)期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠期合同交易和期貨實物交割更有利。

　　3、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的基本流程

　　(1)尋找交易對手。

　　(2)交易雙方商定價格。

　　(3)向交易所提出申請。

　　(4)交易所核準。

　　(5)辦理手續(xù)。

　　(6)納稅。

　　4、期轉(zhuǎn)現(xiàn)實例